07.04.202614:12 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/CHF: παγιδευμένο μεταξύ χαμηλού ελβετικού πληθωρισμού και γεωπολιτικού κινδύνου

Δείτε επίσης: InstaSpot trading indicators για EUR/CHF

Αφού διασπάστηκε το βασικό στρατηγικό επίπεδο στήριξης στο 1,5250 στα τέλη του 2008 (κινητός μέσος όρος 200 περιόδων στο μηνιαίο γράφημα), το ζεύγος EUR/CHF βρίσκεται σε μακροπρόθεσμη πτωτική αγορά. Παρ’ όλα αυτά, αφού άγγιξε ένα πολυετές τοπικό χαμηλό κοντά στο 0,8980 στις αρχές Μαρτίου 2026, το ζεύγος κατάφερε μια μερική ανάκαμψη, ενισχυόμενο περίπου κατά 2,3% έως την τρέχουσα ζώνη βασικών επιπέδων αντίστασης 0,9222 (κινητός μέσος όρος 144 περιόδων στο ημερήσιο γράφημα)–0,9252 (κινητός μέσος όρος 200 περιόδων στο ημερήσιο γράφημα), η οποία διαχωρίζει τη μεσοπρόθεσμη πτωτική αγορά από μια ανοδική φάση.

Από τη μία πλευρά, η Ελβετία αντιμετωπίζει ιστορικά χαμηλό πληθωρισμό, γεγονός που επιτρέπει στον εγχώριο ρυθμιστή να διατηρεί μια «dovish» στάση. Από την άλλη πλευρά, η αυξανόμενη γεωπολιτική πίεση και τα μεικτά σήματα από την Ευρώπη κρατούν το ζεύγος σε ισορροπία. Παρακάτω εξετάζουμε τους παράγοντες που διατηρούν το EUR/CHF σε ισορροπία και τι θα μπορούσε να πυροδοτήσει την επόμενη κίνηση.

Ελβετία: ο χαμηλός πληθωρισμός ως πυλώνας σταθερότητας

Η βασική είδηση για το φράγκο ήταν τα στοιχεία πληθωρισμού του Μαρτίου. Σε ετήσια βάση, οι τιμές καταναλωτή (CPI) στην Ελβετία αυξήθηκαν στο 0,3%, το υψηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους. Ωστόσο, η εθνική στατιστική υπηρεσία σημειώνει ότι αυτή η αύξηση οφείλεται κυρίως στις υψηλότερες τιμές για υπηρεσίες και τρόφιμα, ενώ ο ενεργειακός τομέας παρέμεινε σταθερός χάρη στις ήπιες διακυμάνσεις των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου.

Το βασικό συμπέρασμα για την αγορά είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά κάτω από το εύρος στόχου 2,0% της Swiss National Bank. Αυτό δίνει στην SNB τη δυνατότητα να διατηρήσει χαλαρή νομισματική πολιτική. Η εγχώρια κατάσταση δεν υποδεικνύει ανάγκη για αυξήσεις επιτοκίων και η SNB μπορεί να κρατήσει τα επιτόκια αναχρηματοδότησης στο εύρος 1,00–1,25%.

Αυτός ο συνδυασμός — χαμηλός πληθωρισμός συν διευκολυντική πολιτική — δημιουργεί ένα σταθερό θεμέλιο για την οικονομική ανάκαμψη και στηρίζει τον εξαγωγικό τομέα. Επιπλέον, το χαμηλό επίπεδο του CPI προσφέρει στην SNB «μαξιλάρι» για πιο ενεργή παρέμβαση κατά της υπερβολικής ανατίμησης του φράγκου, χωρίς τον φόβο ότι θα τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό.

Ευρώπη: μεικτά στοιχεία και «hawkish» τόνος από την ECB

Ενώ η Ελβετία βρίσκεται αντιμέτωπη με αποπληθωριστικές πιέσεις, η European Central Bank εκπέμπει το αντίθετο σήμα.

1. «Hawkish» ρητορική. Ο Dimitar Radev, μέλος του Governing Council της ECB, δήλωσε ότι είναι ακόμη «πολύ νωρίς» για να μιλάμε για αύξηση επιτοκίων τον Απρίλιο, όμως το σχόλιό του υπογραμμίζει ότι το ενδεχόμενο συζητείται ενεργά. Η Πρόεδρος της ECB Christine Lagarde επανέλαβε ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει περιοριστική έως ότου ο πληθωρισμός επιστρέψει με βιώσιμο τρόπο στον στόχο του 2%.

2. Ασθενή γερμανικά στοιχεία. Ο σύνθετος δείκτης PMI της Γερμανίας υποχώρησε σε χαμηλό τριών μηνών, στις 51,9 μονάδες, υπό την πίεση έντονης επιβράδυνσης στις υπηρεσίες, λόγω υψηλότερων τιμών καυσίμων και αυξημένης αβεβαιότητας που προέρχεται από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Πρόκειται για ένα κλασικό σήμα στασιμοπληθωρισμού, που περιορίζει τα περιθώρια ανόδου του ευρώ.

Το τελεσίγραφο του Trump για τη Μέση Ανατολή και οι προοπτικές του EUR/CHF

Οι αγορές βρίσκονται πλέον σε στάση αναμονής και η μακροοικονομική εικόνα έχει περάσει σε δεύτερη μοίρα. Ο βασικός παράγοντας που καθοδηγεί τις εξελίξεις αυτή τη στιγμή είναι η γεωπολιτική.

Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump έδωσε στο Ιράν τελεσίγραφο μέχρι τις 20:00 ώρα Ανατολικής Ακτής (ET) την Τρίτη, απαιτώντας το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ· διαφορετικά, απείλησε ότι θα καταστρέψει όλες τις γέφυρες και τους ηλεκτροπαραγωγικούς σταθμούς στο Ιράν.

Ιρανοί στρατιωτικοί αξιωματούχοι χαρακτήρισαν αυτές τις απειλές «ανοησίες», ενώ ένας κοινοβουλευτικός σύμβουλος δήλωσε ότι ο Trump έχει περίπου 20 ώρες για να παραδοθεί στο Ιράν, διαφορετικά οι σύμμαχοί του θα επιστρέψουν στη Παλαιολιθική εποχή.

Με βάση την τρέχουσα κατάσταση, διακρίνονται τρία πιθανά σενάρια για το EUR/CHF:

1. Κλιμάκωση (πτωτικό για το EUR/CHF). Αν ο Trump υλοποιήσει τις απειλές του, το δολάριο θα εκτιναχθεί και η παγκόσμια διάθεση για ανάληψη ρίσκου θα καταρρεύσει. Το ελβετικό φράγκο, ως βασικό ασφαλές καταφύγιο, θα ενισχυθεί επίσης απότομα. Αντιθέτως, το ευρώ θα δεχθεί πιέσεις, καθώς η περιοχή εξαρτάται από τις εισαγωγές ενέργειας.

Στόχοι: διάσπαση της βραχυπρόθεσμης στήριξης στο 0,9194 (EMA200 στο ωριαίο γράφημα) και κίνηση προς τη ζώνη στήριξης 0,9158 (EMA50 στο ημερήσιο γράφημα)–0,9148 (EMA200 στο 4ωρο γράφημα).

2. Διπλωματική λύση (αισιόδοξη για το EUR/CHF). Αν τα μέρη συμφωνήσουν ή αν η προθεσμία μετατεθεί, οι εντάσεις θα υποχωρήσουν. Οι επενδυτές θα επιστρέψουν στα θεμελιώδη μεγέθη. Μια επιθετική σε ρητορική ECB (πιθανές αυξήσεις επιτοκίων) απέναντι σε μια ήπια SNB (χαμηλός πληθωρισμός) θα ωθούσε το ζεύγος υψηλότερα.

Στόχοι: δοκιμή της αντίστασης στο 0,9250 και προσπάθεια για σταθεροποίηση πάνω από το 0,9272 (EMA50 στο εβδομαδιαίο γράφημα)–0,9300.

3. Παρατεταμένη αβεβαιότητα (πλάγια κίνηση). Εάν η ρητορική συνεχιστεί χωρίς συγκεκριμένη δράση, το ζεύγος ενδέχεται να παραμείνει εγκλωβισμένο σε στενό εύρος διακύμανσης μεταξύ 0,9190 και 0,9250, έως ότου δημοσιευθούν αργότερα μέσα στην εβδομάδα τα νέα στοιχεία πληθωρισμού από τη Γερμανία και οι λιανικές πωλήσεις της ευρωζώνης.

Δείτε επίσης: EUR/CHF — σενάρια κίνησης για τις 07.04.2026

Συμπέρασμα

Το EUR/CHF κινείται περισσότερο με βάση τη γεωπολιτική παρά την οικονομία. Συνιστάται στους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις ειδήσεις από τα Στενά του Ορμούζ μέχρι τη λήξη του τελεσιγράφου του Trump. Η έξοδος από το τρέχον εύρος διακύμανσης είναι πιθανό να είναι απότομη και κατά πάσα πιθανότητα θα καθοδηγηθεί από πολιτικούς, και όχι από οικονομικούς, καταλύτες.