07.04.202614:29 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το EUR/USD σταθεροποιείται καθώς οι αγορές αναμένουν την τελική απόφαση-τελεσίγραφο του Trump

Η αγορά συναλλάγματος παραμένει παγωμένη, αναμένοντας την έκβαση της βασικής ίντριγκας αυτής της εβδομάδας. Σήμερα λήγει η προθεσμία του τελεσιγράφου του Donald Trump προς το Ιράν και θα ξεκαθαρίσει αν η τρέχουσα σύγκρουση θα κλιμακωθεί σε ένα νέο κύμα εχθροπραξιών ή αν οι πλευρές θα συμφωνήσουν σε μια προσωρινή κατάπαυση του πυρός και θα καθίσουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων. Ο χρόνος πιέζει και, ως εκ τούτου, οι traders του EUR/USD έχουν υιοθετήσει αμυντική στάση.

Το ζεύγος διαπραγματεύεται σε στενό εύρος για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα, ενώ οι traders αγνόησαν ακόμη και μια σημαντική μακροοικονομική ανακοίνωση — τον δείκτη ISM — που δημοσιεύτηκε χθες στις ΗΠΑ. Όλα αυτά δείχνουν ότι ο κατευθυντήριος άξονας για το EUR/USD εξαρτάται πλέον πλήρως από τη γεωπολιτική, δηλαδή από τις επόμενες κινήσεις της Washington και την απάντηση της Tehran. Ως το τέλος της ημέρας, είτε η διάθεση για ανάληψη ρίσκου θα ανακάμψει (στηρίζοντας, μεταξύ άλλων, το ευρώ), είτε το δολάριο θα επανενισχυθεί, επωφελούμενο από το καθεστώς του ασφαλούς καταφυγίου.

Παρότι απομένουν μόνο λίγες ώρες μέχρι να λήξει το τελεσίγραφο, παραμένει ασαφές αν οι πλευρές είναι έτοιμες για συμβιβασμό. Σύμφωνα με τους The New York Times, η Tehran υπέβαλε στις ΗΠΑ ένα 10-σημείων σχέδιο διευθέτησης, ζητώντας πλήρη άρση των κυρώσεων κατά του Iran, τερματισμό των επιθέσεων και εγγυήσεις μη επιθετικότητας. Επιπλέον, οι Ιρανοί απαιτούν αποζημιώσεις από τις Ηνωμένες Πολιτείες για την αποκατάσταση των ζημιών στις υποδομές — με άλλα λόγια, επανορθώσεις. Όσον αφορά το καθεστώς των Στενών του Hormuz, η Tehran έθεσε τους δικούς της όρους: το Iran θα άρει τον αποκλεισμό της διόδου, αλλά προτείνει την επιβολή τέλους 2 εκατ. δολαρίων ανά πλοίο. Ουσιαστικά, τα Στενά του Hormuz θα μετατρέπονταν σε εμπορικό πέρασμα, παρόμοιο με τη Διώρυγα του Suez ή του Panama.

Αξιοσημείωτο είναι ότι ο Donald Trump δεν απέρριψε εξαρχής τις προτάσεις του Iran — τις χαρακτήρισε «ουσιαστική προσφορά», αλλά παρ’ όλα αυτά «όχι αρκετά καλή». Οι αντιφατικές δηλώσεις του Trump δεν επιτρέπουν μια σαφή εκτίμηση των πιθανοτήτων επίτευξης συμφωνίας. Η αγωνία παραμένει, και αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε απόφαση συναλλαγών στο EUR/USD παραμένει υψηλού ρίσκου.

Εάν οι πλευρές συμφωνήσουν σε προσωρινή κατάπαυση του πυρός, το ζεύγος θα εκτιναχθεί προς την περιοχή του 1,16, με ώθηση από την ανανεωμένη διάθεση για ρίσκο. Σε αυτό το σενάριο, οι μακροοικονομικές ανακοινώσεις θα επιστρέψουν στο προσκήνιο, και οι περισσότερες από αυτές θα λειτουργούν εις βάρος του δολαρίου.

Υπενθυμίζεται ότι τα ισχυρά συνολικά στοιχεία NFP για τον Μάρτιο δεν εντυπωσίασαν την αγορά. Μια πιο προσεκτική ματιά στην έκθεση αποκαλύπτει επίμονα διαρθρωτικά προβλήματα. Ας δούμε τον δείκτη ανεργίας, ο οποίος τυπικά υποχώρησε από 4,4% σε 4,3%. Από τη μία πλευρά αυτό φαίνεται θετικό, από την άλλη όμως δεν οφείλεται σε δυναμικές προσλήψεις — οι άνθρωποι απλώς σταματούν να αναζητούν εργασία λόγω έλλειψης προοπτικών ή απογοήτευσης από την αγορά εργασίας. Ο δείκτης συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό υποχώρησε στο 61,9%, υποδηλώνοντας μείωση της προσφοράς εργασίας. Παράλληλα, η στατιστική μεθοδολογία του BLS αντιμετωπίζει όσους επιστρέφουν στην εργασία τους μετά από απεργίες ως νέες θέσεις εργασίας, γεγονός που μειώνει μηχανικά τον δείκτη ανεργίας. Η χρόνια ανεργία — ο αριθμός των ατόμων που είναι άνεργοι για περισσότερο από 27 εβδομάδες — αυξήθηκε κατά 322.000 το τελευταίο έτος. Παρεμπιπτόντως, η αύξηση των NFP τον Μάρτιο (+178.000) οφείλεται επίσης σε τεχνικό παράγοντα: το BLS κατέγραψε την επιστροφή των απεργών (μεγάλες απεργίες στον κλάδο της υγείας σημειώθηκαν τον Φεβρουάριο) ως «δημιουργία θέσεων εργασίας», ενώ στην ουσία επρόκειτο για τεχνική επαναφορά εργαζομένων στις προηγούμενες θέσεις τους.

Ο δείκτης ISM για τις υπηρεσίες, που δημοσιεύτηκε χθες στις ΗΠΑ, επίσης δημιούργησε περισσότερα ερωτήματα απ’ όσα απάντησε. Παρότι ο δείκτης παραμένει σε ζώνη επέκτασης, επιβραδύνθηκε στις 54,0 μονάδες από 56,1. Η διάρθρωση της έκθεσης καταδεικνύει αρνητικές τάσεις. Ειδικότερα, ο υποδείκτης απασχόλησης βούτηξε κατά 6,6 μονάδες (από 51,8 σε 45,2), περνώντας σε ζώνη συρρίκνωσης για πρώτη φορά μετά από τέσσερις μήνες. Αρκετοί παράγοντες εξηγούν αυτή τη δυναμική: έλλειψη εξειδικευμένου εργατικού δυναμικού και πάγωμα προσλήψεων λόγω αυξημένης αβεβαιότητας και υψηλού κόστους.

Επιπλέον, η έκθεση ISM δείχνει απότομη επιβράδυνση της επιχειρηματικής δραστηριότητας: ο αντίστοιχος υποδείκτης υποχώρησε στις 53,9 μονάδες από 59,9. Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του προηγούμενου έτους. Τους μεγαλύτερους κραδασμούς δέχθηκαν το λιανεμπόριο και ο κλάδος της υγείας, όπου η επιχειρηματική δραστηριότητα βρίσκεται ήδη σε φάση συρρίκνωσης. Την ίδια στιγμή, ο υποδείκτης τιμών που καταβάλλονται εκτινάχθηκε από τις 63,0 μονάδες τον Φεβρουάριο στις 70,7, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2022. Όλα αυτά καταδεικνύουν αυξανόμενους κινδύνους στασιμοπληθωρισμού.

Έτσι, η αδύναμη έκθεση NFP και τα ανάμικτα στοιχεία του δείκτη ISM υπηρεσιών λειτουργούν εις βάρος του δολαρίου, αλλά το άνοιγμα long θέσεων στο EUR/USD αυτή τη στιγμή είναι πολύ ριψοκίνδυνο. Η περαιτέρω πορεία του ζεύγους θα εξαρτηθεί από την προθυμία των ΗΠΑ και του Iran να καταλήξουν σε συμφωνία. Αν τα γεγονότα εξελιχθούν προς την κατεύθυνση της αποκλιμάκωσης, το ζεύγος θα κινηθεί προς την περιοχή του 1,16, τροφοδοτούμενο από τις ασθενείς μακροοικονομικές ανακοινώσεις. Αν όμως ο Trump υλοποιήσει τις απειλές του, το δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο θα βρεθεί ξανά σε ζήτηση και το EUR/USD θα κινηθεί πτωτικά προς την περιοχή του 1,14 — προς τη στήριξη στο 1,1440 (η κάτω λωρίδα Bollinger στο χρονικό πλαίσιο D1). Σε τόσο αβέβαιες συνθήκες, είναι σκόπιμο να διατηρηθεί στάση αναμονής στο συγκεκριμένο ζεύγος.