03.04.202614:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/GBP: ο στασιμοπληθωριστικός διαχωρισμός στο επίκεντρο

Δείτε επίσης: InstaSpot δείκτες συναλλαγών για EUR/GBP

Κλείνοντας την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου 2026 σε κατάσταση αβεβαιότητας και πραγματοποιώντας συσσώρευση γύρω από το 0,8720 μετά από αντίδραση από τη στήριξη στο 0,8700, το EUR/GBP βρίσκεται στο επίκεντρο μιας σύγκρουσης ανάμεσα σε δύο στασιμοπληθωριστικές δυνάμεις: η ΕΚΤ αντιμετωπίζει επιταχυνόμενο πληθωρισμό και επιβράδυνση της ανάπτυξης, ενώ η Bank of England σταθμίζει ένα ενεργειακό σοκ έναντι μιας αγοράς εργασίας που ψύχεται. Η δραστηριότητα συναλλαγών παραμένει υποτονική λόγω της αργίας της Μεγάλης Παρασκευής και οι τεχνικοί δείκτες υποδεικνύουν εξασθένηση της ανοδικής δυναμικής.

Κύριος παράγοντας: απόκλιση μεταξύ των νομισματικών πολιτικών της ΕΚΤ και της BoE

Τα στοιχεία Μαρτίου για την ευρωζώνη έδειξαν ανησυχητικά σημάδια στασιμοπληθωρισμού: ο σύνθετος δείκτης PMI υποχώρησε από 51,9 σε 50,5, ακροβατώντας στο χείλος της συρρίκνωσης. Παρότι ο δείκτης PMI μεταποίησης ενισχύθηκε σε 51,6, ο δείκτης PMI υπηρεσιών υποχώρησε σε 50,1.

Τα προκαταρκτικά στοιχεία πληθωρισμού για τον Μάρτιο έδειξαν ότι ο HICP επιταχύνθηκε από 1,9% σε 2,5% σε ετήσια βάση — υψηλό από τον Ιούλιο του 2024. Η ενέργεια είχε τη βασική συμβολή σε αυτήν την άνοδο, περνώντας σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά μέσα σε έναν χρόνο, γεγονός που θα ασκήσει πίεση στη στάση της ΕΚΤ.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η ανεργία παρέμεινε στο 5,2%, αλλά οι κενές θέσεις εργασίας συνέχισαν να μειώνονται, υποδηλώνοντας μια αγορά εργασίας που σταδιακά ψύχεται. Ο δείκτης PMI μεταποίησης επιβραδύνθηκε από 51,4 σε 51,0 (χαμηλό έξι μηνών), ενώ ο δείκτης κόστους εισροών παραγωγών κατέγραψε τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδό του από το 1992.

Οι λιανικές πωλήσεις τον Φεβρουάριο υποχώρησαν από 2,2% σε -0,4% σε μηνιαία βάση, με τις κυριότερες μεταβολές να συγκεντρώνονται στα είδη διατροφής και στα διαρκή καταναλωτικά αγαθά, ενώ ο ΔΤΚ διατηρήθηκε στο 3,0%, χωρίς να εμφανίζει την αναμενόμενη επιβράδυνση.

Στη συνεδρίαση της 19ης Μαρτίου, η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,0%, αλλά αναθεώρησε τις προβλέψεις της: η πρόβλεψη για την ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2026 μειώθηκε από 1,2% σε 0,9% και η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό αυξήθηκε από 1,9% σε 2,6%. Ο ρυθμιστής προειδοποίησε ότι, εάν η σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν συνεχιστεί, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να είναι ακόμη υψηλότερος.

Ο διοικητής της Bank of Italy, Fabio Panetta, δήλωσε ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας λόγω των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή εγείρουν ανησυχίες για χρηματοπιστωτική αποσταθεροποίηση στη ζώνη, δεδομένου του υψηλού δημόσιου χρέους σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες.

Η Bank of England επίσης διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια τον Μάρτιο (στο 3,75%), αλλά αύξησε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό από 3,0% σε 3,5%. Σε συνεντεύξεις στα μέσα ενημέρωσης, ο διοικητής της BoE, Andrew Bailey, προειδοποίησε τους επενδυτές να μην προεξοφλούν άμεση σύσφιξη και τόνισε ότι η επόμενη απόφαση θα απαιτήσει ιδιαίτερη προσοχή σε όλο το φάσμα των κινδύνων. Μετά από αυτές τις δηλώσεις, ορισμένοι οικονομολόγοι μείωσαν τις προσδοκώμενες αυξήσεις επιτοκίων για φέτος από δύο σε μία.

Σύντομη τεχνική ανάλυση και πιθανά σενάρια

Στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/GBP υποχώρησε από τα μηνιαία υψηλά κοντά στο 0,8740 και βρήκε στήριξη γύρω από το 0,8700. Οι τεχνικοί δείκτες δείχνουν αποδυνάμωση της ανοδικής ορμής, ενώ οι χαμηλοί όγκοι συναλλαγών υποδηλώνουν ότι η περαιτέρω συσσώρευση είναι το πιο πιθανό σενάριο.

- RSI(14): Στις 4 ώρες και στο ημερήσιο βρίσκεται στο 59 και στο εβδομαδιαίο στο 54, όλα παραμένουν πάνω από τη μεσαία γραμμή (50), υποδηλώνοντας περιθώρια για περαιτέρω άνοδο. Ωστόσο, οι αγοραστές θα χρειαστούν ένα επιπλέον ανοδικό «σπρώξιμο» ώστε να διασπάσουν τη ζώνη αντίστασης κοντά στο 0,8740 και να επιβεβαιώσουν ένα ανοδικό σενάριο.

Σενάριο A (βασικό): συσσώρευση στο εύρος 0,8680–0,8740

Το πιο πιθανό αποτέλεσμα τις επόμενες ημέρες είναι διακύμανση εντός εύρους (range trading) μεταξύ 0,8680 (EMA144 στο ημερήσιο γράφημα, EMA200 στο 4ωρο γράφημα) και 0,8740.

Παράγοντες ενεργοποίησης (triggers):

- διαρκής γεωπολιτική ένταση, που επιβαρύνει και τα δύο νομίσματα

- απουσία σαφών ενδείξεων από την ΕΚΤ και την BoE για τα επόμενα βήματα

- μικτά οικονομικά στοιχεία και από τις δύο οικονομίες

Σενάριο B (ανοδικό για το EUR/GBP): διάσπαση πάνω από το 0,8740

Πιθανό εάν:

- η ΕΚΤ εκπέμψει πιο επιθετικά (hawkish) σήματα εν μέσω επιταχυνόμενου πληθωρισμού

- εμφανιστούν ενδείξεις βαθύτερης επιβράδυνσης της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου

- μειωθεί η πιθανότητα για αυξήσεις επιτοκίων από την BoE

Στόχοι: μια διάσπαση του 0,8740 θα άνοιγε τον δρόμο προς το 0,8790–0,8800 και στη συνέχεια προς το 0,8900.

Σενάριο C (πτωτικό για το EUR/GBP): επιστροφή στο 0,8630

Αυτό θα υλοποιηθεί εάν:

- η BoE στείλει πιο «hawkish» μηνύματα (σε αντίθεση με τις προειδοποιήσεις του Bailey)

- εμφανιστούν ενδείξεις βαθύτερης ύφεσης στη ζώνη του ευρώ

- η αποκλιμάκωση μειώσει τις τιμές της ενέργειας

Στόχοι: μια διάσπαση κάτω από το 0,8680 θα άνοιγε τον δρόμο προς το 0,8662 (EMA200 στο ημερήσιο)–0,8650 (EMA50 στο εβδομαδιαίο) και στη συνέχεια προς το 0,8630–0,8600.

Κύρια γεγονότα προς παρακολούθηση

- Την επόμενη εβδομάδα: ομιλίες αξιωματούχων της ECB και της BoE — πιθανά σήματα για την πορεία των επιτοκίων

- Απρίλιο: δημοσιεύσεις πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ και στο Ηνωμένο Βασίλειο — αξιολόγηση της επίδρασης του ενεργειακού σοκ

- Καθ’ όλη τη διάρκεια του μήνα: εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ — βασικός γεωπολιτικός παράγοντας

Συμπέρασμα

Το EUR/GBP βρίσκεται στο επίκεντρο μιας στασιμοπληθωριστικής απόκλισης. Η ECB αντιμετωπίζει επιταχυνόμενο πληθωρισμό, έως το 2,5% (κορυφή από τον Ιούλιο 2024), παράλληλα με επιβράδυνση της ανάπτυξης, ενώ η Bank of England σταθμίζει ένα ενεργειακό σοκ έναντι μιας ψυχόμενης αγοράς εργασίας (ανεργία 5,2%, πτώση λιανικών πωλήσεων).

Ο Διοικητής της BoE Andrew Bailey προειδοποίησε τους επενδυτές να μην προεξοφλούν άμεση σύσφιξη της πολιτικής. Την ίδια στιγμή, η ECB έχει αναθεωρήσει τις προβλέψεις της προς ασθενέστερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό.

Η βασική ζώνη 0,8680–0,8740 θα είναι η αρένα της καθοριστικής μάχης τις επόμενες ημέρες. Διατήρηση πάνω από το 0,8700 θα διατηρήσει τις πιθανότητες για δοκιμή του 0,8740 και υψηλότερα, ενώ μια διάσπαση κάτω από το 0,8700 θα άνοιγε τον δρόμο προς το 0,8680 και το 0,8660–0,8650.

Σε κάθε σενάριο, η μεταβλητότητα θα παραμείνει υψηλή. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ και, κυρίως, τη ρητορική από αξιωματούχους της ECB και της BoE ενόψει των συνεδριάσεων του Μαΐου. Όπως σημείωσε ο Bailey, η επόμενη απόφαση θα απαιτήσει προσεκτική εξέταση του συνόλου των κινδύνων. Η επιτυχία θα ευνοήσει όσους μπορούν να σταθμίσουν σωστά την ισορροπία μεταξύ των «hawkish» πληθωριστικών κινδύνων της ECB και των προειδοποιήσεων της Bank of England εν μέσω επίμονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας.