02.04.202614:32 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD: το ασφαλές καταφύγιο του δολαρίου ΗΠΑ βρίσκεται ξανά σε ζήτηση

Οι πρόσφατες δηλώσεις του Donald Trump σχετικά με τον πόλεμο στο Ιράν φέρνουν ολοένα και περισσότερο στον νου την οργουελική «διπλοσκέψη», όπου αμοιβαία αντιφατικές ιδέες όχι μόνο μπορούν να συνυπάρχουν, αλλά και να παρουσιάζονται ως ταυτόχρονη αλήθεια. Στις τοποθετήσεις του συνδυάζει ολοένα και περισσότερο ασύμβατες και αντιφατικές θέσεις. Για παράδειγμα, ενώ λέει ότι η διπλωματία προχωράει εξαιρετικά και ότι η επιτυχία συσσωρεύεται ώρα με την ώρα, την ίδια στιγμή απειλεί να καταστρέψει ολοκληρωτικά την κρίσιμη υποδομή του Ιράν.

Τέτοιες αντιφατικές δηλώσεις προκαλούν σύγχυση στους συμμετέχοντες της αγοράς: γίνεται ολοένα και πιο δύσκολο να βρεθεί μια λογική συνέχεια σε αυτές, ώστε να οικοδομηθούν σταθερά σενάρια. Η αξία των σκληρών δεδομένων έχει υποχωρήσει, η θεμελιώδης αξιολόγηση κινδύνου έχει περάσει στο παρασκήνιο, ενώ ο ρόλος της ερμηνείας της αγοράς έχει ενισχυθεί. Η δυναμική του EUR/USD καθορίζεται ολοένα και περισσότερο όχι τόσο από τα ίδια τα γεγονότα, όσο από το ποια από τις αμοιβαία αποκλειόμενες λεκτικές γραμμές του Trump αποφασίζει η αγορά να θεωρήσει ως σημείο αναφοράς σε μια δεδομένη στιγμή.

Για παράδειγμα, μέσα σε δύο ημέρες — Τρίτη και Τετάρτη — το ζεύγος ενισχύθηκε έντονα, κερδίζοντας σχεδόν 200 pips (από το 1,1448 στο 1,1628). Οι traders αποτιμούσαν τη «φιλειρηνική» ρητορική του Trump, αφότου άφησε να εννοηθεί ότι η στρατιωτική εκστρατεία των ΗΠΑ στη Μέση Ανατολή θα έληγε μέσα στις επόμενες δύο εβδομάδες, επειδή οι αμερικανικές δυνάμεις είχαν ολοκληρώσει όλες τις ανατεθειμένες αποστολές. Αντιδρώντας σε αυτές τις δηλώσεις, οι traders του EUR/USD άνοιξαν επιθετικά long θέσεις, στο φόντο μιας ανανεωμένης διάθεσης για ανάληψη ρίσκου.

Ωστόσο, χθες ο Donald Trump, στην ομιλία του προς το έθνος, άλλαξε και πάλι ύφος, αντικαθιστώντας την επιείκεια με οργή. Δήλωσε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα επιφέρουν ένα εξαιρετικά ισχυρό πλήγμα στο Ιράν μέσα στις επόμενες δύο με τρεις εβδομάδες, επιστρέφοντας τη χώρα στην Λίθινη Εποχή. Μια τέτοια απρόσμενη στροφή ενίσχυσε το ασφαλές καταφύγιο του δολαρίου και, αντίστοιχα, τους πωλητές του EUR/USD, οι οποίοι κατάφεραν να οργανώσουν αντεπίθεση. Ως αποτέλεσμα, το ζεύγος υποχώρησε ξανά στη βάση της ζώνης του 1,15, όπου έκτοτε κινείται πλάγια.

Όσον αφορά τη μοίρα των Στενών του Ορμούζ, ο πρόεδρος των ΗΠΑ στέλνει επίσης αντιφατικά σήματα (εδώ επιστρέφουμε ξανά στην οργουελική «διπλή σκέψη»). Από τη μία πλευρά, ο Trump δηλώνει ξεκάθαρα ότι οι ΗΠΑ δεν χρειάζονται τα στενά και ότι οι χώρες που εξαρτώνται από αυτή τη θαλάσσια οδό πρέπει μόνες τους να διασφαλίσουν την ασφάλειά της. Από την άλλη, ο Trump εξακολουθεί να επιμένει σε τελεσίγραφο, απειλώντας το Ιράν με ολοκληρωτική καταστροφή των υποδομών του, εάν δεν αποκατασταθεί η ναυσιπλοΐα.

Η δυσκολία της κατάστασης έγκειται στο ότι ο ένοικος του Λευκού Οίκου εκδίδει αμοιβαία αποκλειόμενα μηνύματα μέσα στην ίδια ημέρα, θολώνοντας έτσι τα σημεία αναφοράς για τη διαμόρφωση μεσοπρόθεσμων προσδοκιών. Η αγορά είναι αναγκασμένη να αντιδρά «στη στιγμή» στη ρητορική του Trump, λαμβάνοντας ταυτόχρονα υπόψη πως μέσα σε λίγες ώρες μπορεί να εκφράσει διαμετρικά αντίθετα σήματα.

Κατά τη γνώμη μου, μπορούμε να μιλάμε για πραγματικά σημάδια αποκλιμάκωσης μόνο όταν η ίδια η ιρανική πλευρά αρχίσει να κάνει λόγο για προοπτικές συμφωνίας. Μέχρι σήμερα, η Τεχεράνη εκπέμπει το αντίθετο μήνυμα. Πρώτον, το Υπουργείο Εξωτερικών του Ιράν διαψεύδει ότι διεξάγονται οποιεσδήποτε διαπραγματεύσεις. Δεύτερον, οι Ιρανοί απορρίπτουν τα αιτήματα που προβάλλουν οι ΗΠΑ. Εκπρόσωποι του υπουργείου Εξωτερικών αναγνωρίζουν ότι έλαβαν, μέσω μεσαζόντων, όρους για τον τερματισμό του πολέμου, αλλά δηλώνουν ότι αυτοί οι όροι ήταν υπερβολικά σκληροί και παράλογοι.

Με άλλα λόγια, η πλάστιγγα έχει και πάλι γείρει προς το σενάριο της κλιμάκωσης — δεν υπάρχουν ούτε ενδείξεις συμφωνίας, ούτε σημάδια για τερματισμό της στρατιωτικής επιχείρησης στη Μέση Ανατολή.

Το δολάριο έλαβε επίσης πρόσθετη στήριξη από τον δείκτη μεταποίησης ISM, του οποίου την τιμή για τον Μάρτιο μάθαμε κατά τη συνεδρίαση των ΗΠΑ την Τετάρτη. Ο συγκεκριμένος βασικός μακροοικονομικός δείκτης όχι μόνο παρέμεινε σε ζώνη ανάπτυξης, αλλά εμφάνισε και ανοδική δυναμική. Παρά τις προβλέψεις για πτώση στο 52,3, ανέβηκε στο 52,7, ανανεώνοντας έτσι υψηλό πολλών ετών (την υψηλότερη τιμή από τον Αύγουστο του 2022). Ο δείκτης βρίσκεται πάνω από το όριο των 50 μονάδων για τρεις συνεχόμενους μήνες. Η αγορά, ωστόσο, αγνόησε ορισμένες «αδυναμίες» της έκθεσης. Για παράδειγμα, ο επιμέρους δείκτης νέων παραγγελιών, αν και παρέμεινε σε ζώνη ανάπτυξης στο 53,5, βρέθηκε χαμηλότερα τόσο από τις προβλέψεις όσο και από τις προηγούμενες τιμές, κάτι που υποδηλώνει σταδιακή εξασθένηση της εξωτερικής ζήτησης. Επιπλέον, παρά τη διεύρυνση της μεταποίησης, ο επιμέρους δείκτης απασχόλησης παρέμεινε σε ζώνη συρρίκνωσης, υποχωρώντας στο 48,7. Αυτό υποδηλώνει απώλειες θέσεων εργασίας στον μεταποιητικό τομέα.

Ωστόσο, καμία από αυτές τις λεπτομέρειες δεν απέτρεψε τους συμμετέχοντες της αγοράς, δεδομένης της σταθερής ανόδου του συνολικού δείκτη.

Έτσι, η κατάσταση στο EUR/USD παραμένει ασαφής, κυρίως λόγω των αντιφατικών δηλώσεων του Donald Trump. Συνοψίζοντας τη ρητορική του και την επίσημη θέση της ιρανικής πλευράς, μπορεί να υποτεθεί ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή απέχει ακόμη πολύ από τη λήξη της. Αυτό σημαίνει ότι το δολάριο, ως ασφαλές καταφύγιο, θα συνεχίσει να απολαμβάνει αυξημένη ζήτηση. Ταυτόχρονα, αξίζει να σημειωθεί ότι, παρά την καθοδική ορμή, οι πωλητές του EUR/USD δεν κατάφεραν να εγκαταλείψουν τη ζώνη του 1,15, σταματώντας στο 1,1516. Αυτό υποδηλώνει ότι οι traders έχουν κατά νου την απρόβλεπτη συμπεριφορά του Trump, αφού, μετά τη χθεσινή σκληρή ομιλία, θα μπορούσε σήμερα να ανακοινώσει ετοιμότητα για συμφωνία με την Τεχεράνη. Υπό αυτές τις συνθήκες, οι διορθωτικές ανακλήσεις θα πρέπει να χρησιμοποιούνται ως ευκαιρίες για άνοιγμα short θέσεων, αλλά με κοντινό στόχο το 1,1510.