30.03.202612:33 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο Trump ανεβάζει ξανά τα διακυβεύματα, το δολάριο ΗΠΑ αντιδρά με περαιτέρω ενίσχυση

Οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή οξύνθηκαν απότομα στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, αφού ο Πρόεδρος Trump, σε συνέντευξη Τύπου της 26ης Μαρτίου, πρότεινε την κατάληψη του νησιού Kharg του Ιράν, μέσω του οποίου διέρχεται το 90% των εξαγωγών πετρελαίου της χώρας, κάτι που θα μπορούσε να σημαίνει μετάβαση από επιθέσεις εξ αποστάσεως σε άμεσες πολεμικές επιχειρήσεις με στόχο τον έλεγχο των πόρων.

Η αντίδραση της αγοράς, ωστόσο, παραμένει μάλλον συγκρατημένη. Ναι, το πετρέλαιο αυξήθηκε, αλλά όχι σε κρίσιμο βαθμό και δεν έχει ακόμη φτάσει στα υψηλά του 2008· οι χρηματιστηριακοί δείκτες αντέδρασαν ασθενώς και οι προβλέψεις κερδών παραμένουν ανθεκτικές. Όλα αυτά θα πρέπει ακόμη να επανατιμολογηθούν και μόνο τότε θα ξεκινήσουν ισχυρές κινήσεις.

Η συνολική μακρά θέση στο δολάριο ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 1,2 δισ. δολάρια στη διάρκεια της υπό εξέταση εβδομάδας, στα 7,4 δισ. δολάρια, μια αύξηση σχετικά μικρή σε σύγκριση με τις τρεις προηγούμενες εβδομάδες, αλλά πάντως αύξηση. Παραμένει ασαφές πώς το ρίσκο στον Περσικό Κόλπο θα επηρεάσει την ίδια την οικονομία των ΗΠΑ, πώς θα αντιδράσουν άλλες χώρες και αν θα υπάρξει το αντίστροφο αποτέλεσμα, με τις ΗΠΑ να προκαλούν επιταχυνόμενη απο-δολαριοποίηση αντί να εξασφαλίζουν τον έλεγχο της ενέργειας. Προς το παρόν, όλα είναι αβέβαια· θα βασιζόμαστε σε συγκεκριμένα στοιχεία, συγκεκριμένες ειδήσεις και στις μεταβολές των κατευθύνσεων των ροών συναλλάγματος.

Όσον αφορά τα οικονομικά νέα, τα βασικά στοιχεία θα ανακοινωθούν προς το τέλος της εβδομάδας. Θα δημοσιευθούν οι δείκτες ISM για τον Μάρτιο, η έκθεση ADP για τις θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα, τα στοιχεία Challenger για τις περικοπές θέσεων εργασίας, το εμπορικό ισοζύγιο, οι μισθοί εκτός γεωργικού τομέα (nonfarm payrolls), καθώς και μια σειρά από δευτερεύοντες δείκτες. Είναι πιθανό να αποτυπώσουν μια δυσάρεστη εικόνα επιβράδυνσης της ανάπτυξης σε συνδυασμό με άνοδο του πληθωρισμού, δηλαδή συνολική τάση προς στασιμοπληθωρισμό.

Η έρευνα καταναλωτών του Michigan που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή έδειξε απότομη πτώση του καταναλωτικού κλίματος και, ταυτόχρονα, άνοδο των προσδοκιών για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα ενός έτους, γεγονός που συνολικά επιβεβαιώνει την απειλή στασιμοπληθωρισμού. Η ψυχολογία των καταναλωτών δεν είναι απλώς απαισιόδοξη, αλλά συγκρίνεται με τις χειρότερες οικονομικές περιόδους.

Τα futures στα Fed funds υποδηλώνουν ότι το τρέχον επιτόκιο θα διατηρηθεί μέχρι το τέλος του 2027· δεν υπάρχει ακόμη καμία μεταβολή σε αυτή την προοπτική.

Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται εδώ και έναν μήνα, και η Δευτέρα ξεκίνησε με μια ακόμη άνοδο. Για τις ΗΠΑ, όπου οι αποδόσεις των 10ετών Treasuries έχουν προσεγγίσει το 4,5%, αυτό αποτελεί μεγάλο πρόβλημα — η ταχεία αύξηση του δημόσιου χρέους σε συνδυασμό με την άνοδο των αποδόσεων αυξάνει απότομα το δημοσιονομικό βάρος, ενώ ο προϋπολογισμός βρίσκεται ήδη σε βαθύ έλλειμμα. Η κατάσταση θα πρέπει να επιλυθεί με αποδεκτό τρόπο τους προσεχείς μήνες· διαφορετικά, οι ΗΠΑ θα επιταχύνουν προς μια κατάσταση χρεοκοπίας.

Οι επενδυτές υποθέτουν ότι η τρέχουσα άνοδος των τιμών του πετρελαίου είναι μόνο το πρώτο στάδιο μιας παρατεταμένης ενεργειακής κρίσης. Τη Παρασκευή, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ υπέστη τη μεγαλύτερη πτώση της από τον Ιανουάριο, λόγω φόβων για περαιτέρω κλιμάκωση· ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2025.

Προς το παρόν, ωστόσο, ξεκινούμε από το προφανές — η τρέχουσα συγκυρία ευνοεί περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου.