26.03.202615:15 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/NZD: η απόκλιση της νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών ωθεί το ζεύγος προς υψηλά 13?ετών

Δείτε επίσης: InstaSpot trading indicators για AUD/NZD

Παρά την πτώση που διήρκεσε δύο εβδομάδες, το ζεύγος AUD/NZD κλείνει τον Μάρτιο του 2026 με αξιόλογα κέρδη, εδραιώνοντας την κίνησή του γύρω από τα 1,1940–1,1950 τις πρώτες ώρες της συνεδρίασης στις ΗΠΑ την Πέμπτη, αφού έφτασε στο υψηλό 13 ετών της προηγούμενης εβδομάδας, στα 1,2140. Το αυστραλιανό δολάριο συνεχίζει να υπερισχύει του δολαρίου Νέας Ζηλανδίας, εν μέσω έντονης απόκλισης στη νομισματική πολιτική των δύο κεντρικών τραπεζών, η οποία ενισχύεται από τη γεωπολιτική αστάθεια και την ενεργειακή κρίση.

Βασικός παράγοντας: απόκλιση νομισματικής πολιτικής

Η Reserve Bank of Australia παραμένει η μόνη κεντρική τράπεζα των G10 που συνεχίζει κύκλο αύξησης επιτοκίων. Τον Φεβρουάριο, η RBA αύξησε το επίσημο επιτόκιο μετρητών (OCR) κατά 25 μονάδες βάσης στο 3,85%, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για περαιτέρω σύσφιξη. Την περασμένη εβδομάδα, σε αντίθεση με τις άλλες κεντρικές τράπεζες, η RBA προχώρησε σε μία ακόμη αύξηση επιτοκίων, υπογραμμίζοντας την προσήλωσή της στην καταπολέμηση του πληθωρισμού.

Ο Αναπληρωτής Διοικητής Christopher Kent προειδοποίησε την Πέμπτη ότι ο πόλεμος στο Ιράν σφίγγει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες και αυξάνει τους κινδύνους εμφάνισης πληθωριστικής σπείρας. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό στο περιβάλλον ανόδου των τιμών της ενέργειας.

Οι αγορές αντέδρασαν άμεσα: η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Μάιο ανέβηκε στο 65%, ενώ έως το τέλος του έτους το βασικό επιτόκιο εκτιμάται ότι θα φτάσει στο 4,75%. Ορισμένοι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός στην Αυστραλία θα μπορούσε να αγγίξει το 5% στο δεύτερο τρίμηνο.

Σε αντίθεση με τη «γερακίσια» στάση της RBA, η Reserve Bank of New Zealand υιοθετεί μια πιο συγκρατημένη προσέγγιση. Παρότι οι αγορές προεξοφλούν αυξήσεις επιτοκίων στο δεύτερο μισό του 2026, η πορεία που προδιαγράφουν τα futures παραμένει σημαντικά πιο επίπεδη σε σχέση με της Αυστραλίας. Οι προβλέψεις για την ανάπτυξη της Νέας Ζηλανδίας έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω, ενώ η αναμενόμενη πορεία του πληθωρισμού επιστρέφει ταχύτερα σε επίπεδα συμβατά με τον στόχο.

Η Διοικητής της RBNZ Anna Breman τόνισε την παγκόσμια αβεβαιότητα, δηλώνοντας ότι δεν αποκλείει ούτε αύξηση ούτε μείωση επιτοκίων. Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι το NZD δεν θα πρέπει να αντιμετωπίζεται ως μια απλή εναλλακτική λύση στο AUD — το ανοδικό περιθώριο για το νόμισμα της Νέας Ζηλανδίας είναι περιορισμένο.

Γεωπολιτικός παράγοντας: ενεργειακή κρίση

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, που βρίσκεται πλέον στην τέταρτη εβδομάδα της, εξακολουθεί να κυριαρχεί στο κλίμα των αγορών. Τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ουσιαστικά μπλοκαρισμένα, ενώ το Ιράν απέρριψε το 15-σημείο ειρηνευτικό σχέδιο των ΗΠΑ, προβάλλοντας τις δικές του απαιτήσεις, μεταξύ των οποίων ο έλεγχος των στενών και το κλείσιμο των αμερικανικών βάσεων στην περιοχή. Η τιμή του WTI έχει και πάλι ξεπεράσει τα 92 δολάρια το βαρέλι.

Ένα βασικό σημείο διαφοροποίησης μεταξύ των δύο οικονομιών — της Αυστραλίας και της Νέας Ζηλανδίας — είναι η θέση τους στο ενεργειακό ισοζύγιο. Η Αυστραλία, ως σημαντικός εξαγωγέας υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) και άνθρακα, επωφελείται άμεσα από την άνοδο των τιμών της ενέργειας. Η ιδιότητά της ως καθαρού εξαγωγέα ενέργειας προστατεύει τους όρους εμπορίου της κατά τη διάρκεια της τρέχουσας κρίσης. Αυτό προσφέρει θεμελιώδη στήριξη στο AUD.

Η Νέα Ζηλανδία, αντίθετα, παραμένει εξαρτημένη από εισαγόμενα πετρελαϊκά προϊόντα. Η αύξηση του κόστους καυσίμων πλήττει άμεσα τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, αυξάνοντας τους κινδύνους στασιμοπληθωρισμού.

Συμπέρασμα

Έτσι, η δομική ευπάθεια της Νέας Ζηλανδίας και η πιο επιφυλακτική στάση της RBNZ θα περιορίσουν την ανατίμηση του NZD. Παράλληλα, όπως σημειώθηκε παραπάνω, ο πληθωρισμός στην Αυστραλία θα μπορούσε να φτάσει το 5% στο δεύτερο τρίμηνο, ενισχύοντας το επιχείρημα για περαιτέρω σύσφιξη από την RBA. Αυτό δημιουργεί πρόσθετη δυναμική για την ανατίμηση του AUD.

Το AUD/NZD βρίσκεται στο επίκεντρο μιας σπάνιας θεμελιώδους απόκλισης στην αγορά συναλλάγματος. Η RBA συνεχίζει τον κύκλο σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, ενώ η RBNZ παραμένει στο περιθώριο. Η ενεργειακή κρίση που προκλήθηκε από τον αποκλεισμό στα Στενά του Ορμούζ ευνοεί την Αυστραλία ως καθαρό εξαγωγέα, ενώ αποδυναμώνει τη Νέα Ζηλανδία, η οποία εξαρτάται από τις εισαγωγές.

Η βασική ζώνη 1,1909 (EMA200 στο 4ωρο γράφημα)–1,2003 (EMA200 στο 1ωρο γράφημα) ενδέχεται να εξελιχθεί σε πεδίο καθοριστικής μάχης για το υπόλοιπο της εβδομάδας. Διατήρηση πάνω από το 1,2010 και διάσπαση του υψηλού 13ετίας στο 1,2140 θα άνοιγαν τον δρόμο προς την περιοχή 1,2180–1,2200. Μια διάσπαση κάτω από το 1,1890 θα μπορούσε να πυροδοτήσει διόρθωση προς το 1,1840 (EMA50 στο ημερήσιο γράφημα)–1,1800, αλλά η συνολική δομή παραμένει ανοδική.

Σε κάθε σενάριο, η μεταβλητότητα θα παραμείνει υψηλή. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στις διπλωματικές επαφές γύρω από τα Στενά του Ορμούζ και, κυρίως, τη ρητορική της RBA σχετικά με τις προοπτικές των επιτοκίων. Η επιτυχία θα ευνοήσει όσους μπορούν να εκτιμήσουν την ανθεκτικότητα της διαρθρωτικής απόκλισης εν μέσω επίμονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας.