16.03.202615:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το EUR συνεχίζει να υποχωρεί

Ο Donald Trump ισχυρίζεται ότι το Ιράν θέλει να συνάψει συμφωνία με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Ωστόσο, η Τεχεράνη διαψεύδει αμέσως αυτή την πληροφορία και, ως επίδειξη, αρχίζει να βομβαρδίζει γειτονικές χώρες. Η κλιμάκωση της γεωπολιτικής σύγκρουσης είναι προφανής. Κι όμως, αντί να συνεχίσει να υποχωρεί, το EUR/USD αρχίζει να ανεβαίνει. Έχει μήπως το ευρώ κουραστεί από τη δική του αδυναμία;

Στην πραγματικότητα, υπάρχουν αρκετοί λόγοι για τους οποίους το βασικό ζεύγος νομισμάτων μπορεί να εμφανίσει διορθώσεις ή φάσεις συσσώρευσης. Οι επενδυτές συγκρίνουν τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή με τα γεγονότα πριν από τέσσερα χρόνια, όταν οι εχθροπραξίες έφτασαν στο ουκρανικό έδαφος. Παρ’ όλα αυτά, η Credit Agricole εντοπίζει αρκετές σημαντικές διαφορές. Πρώτον, αυτή τη φορά η αντιπαράθεση έχει παγκόσμια κλίμακα. Απειλεί όχι μόνο την ευρωπαϊκή, αλλά και τη διεθνή οικονομία. Με αυτή τη βάση, η βουτιά του EUR/USD τον Μάρτιο μπορεί να φαίνεται υπερβολικά απότομη.

Αντίδραση των νομισμάτων G10 στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή

Δεύτερον, μια πτώση του ευρώ κάτω από την ισοτιμία ένα προς ένα με το δολάριο, όπως το 2022, δεν είναι πιθανή. Εκείνη την περίοδο, οι τιμές του φυσικού αερίου εκτινάχθηκαν πάνω από τα €300 ανά μεγαβατώρα. Τώρα, κινούνται μεταξύ €50 και €60. Επιπλέον, η European Central Bank βρισκόταν πολύ πίσω από τη Federal Reserve πριν από τέσσερα χρόνια. Όταν η Washington άρχισε να αυξάνει επιθετικά τα επιτόκια, η Frankfurt συζητούσε ακόμη αν θα έπρεπε να κάνει το ίδιο.

Σήμερα, η εικόνα είναι εντελώς διαφορετική. Η αγορά παραγώγων προεξοφλεί μια παρατεταμένη παύση στον κύκλο νομισματικής σύσφιξης από τη Federal Reserve και δύο αυξήσεις από την European Central Bank στο επιτόκιο καταθέσεων το 2026, από 2% σε 2,5%.

Δυναμική των προσδοκιών της αγοράς για το επιτόκιο της European Central Bank

Τρίτον, μέχρι στιγμής δεν έχουν υπάρξει μαζικές ρευστοποιήσεις ευρωπαϊκών ομολόγων όπως πριν από τέσσερα χρόνια. Τότε, η ενεργειακή κρίση και οι φόβοι για την οικονομία της ευρωζώνης ανάγκασαν τους επενδυτές να εγκαταλείψουν την αγορά χρέους του νομισματικού μπλοκ. Οι εκροές κεφαλαίων άσκησαν πιέσεις στο EUR/USD. Αυτή τη στιγμή δεν συμβαίνει κάτι αντίστοιχο.

Θα πρόσθετα έναν ακόμη παράγοντα — η παγκόσμια οικονομία εξαρτάται πλέον λιγότερο από το πετρέλαιο. Εάν οι κρίσεις στην αγορά πετρελαίου τη δεκαετία του 1970 και το 2007–2008 πυροδότησαν μια παγκόσμια ύφεση, οι πιθανότητες επανάληψης ενός τέτοιου σεναρίου σήμερα είναι μικρές. Πριν από την ένοπλη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, το Brent βρισκόταν σε σιδερένια λαβή των «αρκούδων». Μόλις λήξει η αντιπαράθεση, η ποιότητα της Βόρειας Θάλασσας θα κινηθεί πτωτικά.

Το σοκαριστικό σενάριο της Goldman Sachs για εκτίναξη της τιμής του πετρελαίου πάνω από τα $147,5 το βαρέλι φαίνεται απίθανο. Αν πράγματι ισχύει αυτό, τότε μια σχετικά ήπια άνοδος στις τιμές του φυσικού αερίου σε σύγκριση με το 2022 θα αποτελέσει σωσίβιο για την οικονομία της ευρωζώνης και το νόμισμά της — το ευρώ. Η πτώση του EUR/USD στο 1,1 και χαμηλότερα είναι αμφίβολη. Παρ’ όλα αυτά, στην αγορά Forex όλα μπορούν να συμβούν. Ποτέ μη λες ποτέ.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του βασικού νομισματικού ζεύγους, έχει σημειωθεί ανοδική αντίδραση από το pivot level του 1,1445. Οι αγοραστές πέρασαν στην αντεπίθεση. Ωστόσο, το κλίμα στην αγορά παραμένει πτωτικό. Επομένως, οι ανοδικές αντιδράσεις από τις αντιστάσεις στο 1,1505 και στο 1,154 θα πρέπει να αξιοποιούνται για τη δημιουργία short θέσεων στο EUR/USD, καθώς το ευρώ αναμένεται να επιστρέψει κάτω από τη στήριξη στο $1,445.