05.03.202612:06 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD. Ανάλυση και Πρόβλεψη

Γιατί οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και το καθεστώς των ΗΠΑ ως καθαρού εξαγωγέα πετρελαίου στηρίζουν το δολάριο έναντι του ευρώ;

Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και το γεγονός ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι πλέον καθαρός εξαγωγέας πετρελαίου ενισχύουν το δολάριο σε σχέση με το ευρώ. Αυτό συμβαίνει επειδή οι βελτιωμένοι όροι εμπορίου για τις ΗΠΑ, οι αργές προσαρμογές των τιμών και η δέσμευση των κεντρικών τραπεζών στους στόχους πληθωρισμού αναγκάζουν την ονομαστική ισοτιμία EUR/USD να επωμιστεί το μεγαλύτερο μέρος του βάρους της προσαρμογής. Αυτό αφήνει επίσης περιθώριο για αντιστροφή της κίνησης, εάν οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν.

Τι είναι το σοκ πετρελαίου και γιατί ευνοεί το δολάριο;

Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι πλέον καθαρός εξαγωγέας πετρελαίου, σε αντίθεση με τη ζώνη του ευρώ, η οποία παραμένει καθαρός εισαγωγέας. Όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται, τηρουμένων των λοιπών προϋποθέσεων, οι ΗΠΑ αποκτούν πλεονέκτημα στο εμπόριο — οι τιμές των αμερικανικών εξαγωγών αυξάνονται ταχύτερα από τις τιμές στη ζώνη του ευρώ.

Εάν η τιμή των αμερικανικών εξαγωγών πετρελαίου εκτιναχθεί σε σχέση με τις τιμές στη ζώνη του ευρώ, το διαθέσιμο εισόδημα των Αμερικανών αυξάνεται σημαντικά, επειδή οι Ευρωπαίοι θα καταλήξουν να πληρώνουν ακριβότερα το αναγκαίο πετρέλαιο που εισάγουν από τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Ως αποτέλεσμα, η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία καθορίζεται από δύο στοιχεία:

• το σχετικό επίπεδο των τιμών
• την ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία.

Θεωρητικά, η προσαρμογή θα μπορούσε να προκύψει και από τα δύο κανάλια. Ωστόσο, στις περισσότερες δυτικές χώρες οι κεντρικές τράπεζες στοχεύουν στη διατήρηση του πληθωρισμού σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Εξαιτίας αυτού, οι προσαρμογές των τιμών πραγματοποιούνται πολύ αργά. Κατά συνέπεια, η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία επωμίζεται το κύριο βάρος της προσαρμογής, οδηγώντας το σύστημα εκ νέου προς την ισορροπία. Αυτό υποδηλώνει ότι η ονομαστική ισοτιμία είναι πιθανό να αυξηθεί.

Η επίδραση από τους όρους εμπορίου είναι πιθανότατα ο βασικός λόγος για την έντονη ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου. Το γεγονός ότι οι ΗΠΑ είναι πλέον καθαρός εξαγωγέας πετρελαίου σημαίνει επίσης, έμμεσα, καλύτερη προστασία για τις ενεργοβόρες βιομηχανίες στις ΗΠΑ σε σύγκριση με την Ευρώπη. Κατά συνέπεια, αναμένεται ότι η οικονομική ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα είναι πιο ανθεκτική.

Ο καθοριστικός παράγοντας: οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της τιμής του πετρελαίου

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες προσαρμόζονται ταχύτερα από τις τιμές και έχουν ήδη ενσωματώσει τις αλλαγές στη δυναμική του εμπορίου. Ωστόσο, αν η σύγκρουση λήξει νωρίτερα από το αναμενόμενο και η άνοδος των τιμών του πετρελαίου αποδειχθεί προσωρινή, το αποτέλεσμα θα μπορούσε να αντιστραφεί γρήγορα.

Με άλλα λόγια, αν οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν, το ζεύγος EUR/USD θα μπορούσε γρήγορα να επιστρέψει στα προηγούμενα επίπεδά του και ενδεχομένως να εκτιναχθεί και υψηλότερα.

Προς το παρόν, ωστόσο, το θεμελιώδες υπόβαθρο υποδηλώνει περαιτέρω πτωτική δυναμική για το ζεύγος. Από τεχνική σκοπιά, οι ταλαντωτές παραμένουν σε αρνητικό έδαφος, επιβεβαιώνοντας το προβάδισμα των πωλητών στην αγορά. Την ίδια στιγμή, ο Δείκτης Σχετικής Ισχύος (Relative Strength Index - RSI) έχει κινηθεί στη ζώνη υπερπώλησης, υποδεικνύοντας την πιθανότητα κάποιας φάσης συσσώρευσης/συγκέντρωσης τιμών.