27.02.202610:33 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά παραμένει επιφυλακτική απέναντι στα υψηλά εταιρικά κέρδη

Εάν το 2025 οι επενδυτές αγόραζαν σε κάθε υποχώρηση του S&P 500, το 2026 κοιτούν τα εντυπωσιακά εταιρικά αποτελέσματα με σκεπτικισμό. Τα στοιχεία της FactSet δείχνουν ότι το 94% των εταιρειών του S&P 500 έχει ανακοινώσει αποτελέσματα για το δ΄ τρίμηνο· τα κέρδη έχουν αυξηθεί περίπου κατά 15% — το πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο διψήφιας ανάπτυξης — ενώ τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 9,5%. Παρά αυτά τα εντυπωσιακά μεγέθη, ο ευρύς δείκτης ενισχύθηκε λιγότερο από 1%.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα ήταν η αντίδραση στα εκρηκτικά αποτελέσματα δ΄ τριμήνου της NVIDIA: αντί να ενισχυθεί, η μετοχή υποχώρησε περίπου 5,5%, διαγράφοντας γύρω στα 259 δισ. δολάρια από τη χρηματιστηριακή της αξία. Πρόκειται για την έβδομη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση στην ιστορία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς και την πέμπτη τέτοια υποχώρηση για τη NVIDIA.

Διακύμανση της μετοχής NVIDIA

Η αντίδραση ανέδειξε δύο πράγματα: πρώτον, ότι το άγχος των επενδυτών για τον οικονομικό και χρηματιστηριακό αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης δεν έχει εξαφανιστεί· δεύτερον, ότι ο πήχης για τους τεχνολογικούς κολοσσούς είναι τόσο ψηλά, ώστε ακόμη και εξαιρετικές ανακοινώσεις αποτελεσμάτων μπορεί να μην καταφέρουν να στηρίξουν τις μετοχές τους.

Δεν προκαλεί έκπληξη ότι η ζήτηση για προστασία από πτωτικό κίνδυνο στον S&P 500 είναι σε έξαρση. Οι στρατηγικοί αναλυτές, αντίθετα, παραμένουν αισιόδοξοι για τον ευρύ δείκτη και συνεχίζουν να συστήνουν αγορές στις διορθώσεις. Αυτές οι αντίρροπες δυνάμεις έχουν κρατήσει την αμερικανική αγορά μετοχών σε ένα σχετικά στενό εύρος για μήνες.

Αυτή η φάση συσσώρευσης κάνει την αγορά βαρετή — ιδίως σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της. Οι συμμετέχοντες στην έρευνα MLIV Pulse θεωρούν ότι οι ασιατικές αγορές θα είναι οι μεγαλύτερες ωφελημένες από τους νέους δασμούς του Donald Trump. Πράγματι, ο δείκτης MSCI Asia?Pacific ενισχύθηκε περίπου 7% τον Φεβρουάριο, καταγράφοντας τον καλύτερο Φεβρουάριο από τη δημιουργία του το 1998.

Δυναμική του δείκτη MSCI Asia?Pacific

Ο χρηματιστηριακός δείκτης KOSPI της Νότιας Κορέας ξεχωρίζει: +20% τον Φεβρουάριο και +48% από την αρχή του έτους — μια εντυπωσιακή πορεία. Αυτό επιβεβαιώνει ότι, εκεί όπου η ηγεμονία των ΗΠΑ στην τεχνητή νοημοσύνη υποχωρεί, έχει αναδυθεί μια ασιατική όαση. Η Νότια Κορέα αντιμετωπίζεται πλέον ως κόμβος για hardware και τεχνολογία AI.

Έτσι, οι φόβοι για τον οικονομικό αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης δεν έχουν εξαφανιστεί και η περιφερειακή εναλλαγή συνεχίζεται. Οι επενδυτές αποσύρουν κεφάλαια από τις ΗΠΑ και τα ανακατανέμουν στην Ασία, κυρίως στη Νότια Κορέα. Πώς μπορεί ο ευρύς δείκτης μετοχών των ΗΠΑ να αναπτυχθεί σε αυτό το περιβάλλον;

Τεχνικά, ο S&P 500 απέτυχε σε ένα τεστ της εύλογης αξίας στις 6.940 στο ημερήσιο διάγραμμα, κάτι που σηματοδοτεί αδυναμία των ανοδικών. Η συνεχιζόμενη φάση συσσώρευσης συνηγορεί υπέρ της αποχής από την αγορά ή της τοποθέτησης κλιμακωτών οριακών εντολών — αγορά του δείκτη στις 7.000, πώληση στις 6.800. Επιθετικές long θέσεις θα μπορούσαν να εξεταστούν στα 6.940 και 6.840.