26.02.202616:11 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το JPY προσδοκά συμφωνία μεταξύ της Τράπεζας της Ιαπωνίας και του υπουργικού συμβουλίου

Ο πληθωρισμός καταναλωτή στην Ιαπωνία επιβραδύνθηκε τον Ιανουάριο από 2,1% σε 1,6% σε ετήσια βάση, το χαμηλότερο αποτέλεσμα από τον Μάρτιο του 2022. Ο δομικός δείκτης υποχώρησε από 2,4% σε 2,0%, ενώ το προτιμώμενο μέτρο της BoJ, που εξαιρεί τόσο τα τρόφιμα όσο και την ενέργεια, επιβραδύνθηκε από 2,9% σε 2,6%. Ο πληθωρισμός φαίνεται να κινείται σε καθοδική πορεία.

Ο αξιωματούχος της Bank of Japan, Takata, ενίσχυσε τη θετική προοπτική για το γεν, δηλώνοντας ότι ο στόχος πληθωρισμού του 2% είναι κοντά και ότι περαιτέρω σταδιακές αυξήσεις επιτοκίων φαίνονται δικαιολογημένες. Πρόκειται για ένα πιο σαφές σήμα σε σύγκριση με τη γενικόλογη γλώσσα που έχει χρησιμοποιήσει η BoJ στο παρελθόν.

Ο Takata εμφανίστηκε επίσης αρκετά αισιόδοξος για τις προοπτικές της ιαπωνικής οικονομίας: αναμένει ότι η παγκόσμια οικονομία θα εμφανίσει ισχυρότερη ανάπτυξη, δεν βλέπει κίνδυνο η Ιαπωνία να διολισθήσει ξανά σε αποπληθωρισμό και εκτιμά ότι ο αρνητικός αντίκτυπος από την αύξηση των δασμών εισαγωγών στις ΗΠΑ θα είναι περιορισμένος.

Ωστόσο, πρόσφατα δημοσιεύματα θολώνουν την εικόνα. Η Mainichi ανέφερε στις 24 Φεβρουαρίου ότι η Πρωθυπουργός Sanae Takaichi εξέφρασε ανησυχίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από την BoJ κατά τη διάρκεια συνάντησής της με τον Διοικητή της BoJ Kazuo Ueda στις 16 Φεβρουαρίου. Η BoJ φαίνεται διατεθειμένη να προχωρήσει τουλάχιστον σε μία ακόμη αύξηση επιτοκίων, αλλά θέλει να το κάνει σε συντονισμό με το υπουργικό συμβούλιο — και αυτός ο συντονισμός δεν είναι απλός. Αυτή είναι μια δυσάρεστη εξέλιξη για το γεν, αλλά προς το παρόν δεν αλλάζει πολλά, καθώς η επόμενη αύξηση επιτοκίου αναμένεται τον Ιούνιο ή τον Ιούλιο, αφήνοντας χρόνο για την επίτευξη συμφωνίας.

Ένα μεγάλο πακέτο μακροοικονομικών δεδομένων αναμένεται αργά σήμερα, συμπεριλαμβανομένου του δείκτη τιμών για το Τόκιο, καθώς και των στοιχείων για τη βιομηχανική παραγωγή και τις λιανικές πωλήσεις του Ιανουαρίου.

Όσον αφορά τις θέσεις στην αγορά: έχει διαμορφωθεί μια νέα καθαρή μακρά θέση στο γεν, ύψους 1,1 δισεκατομμυρίων (εβδομαδιαία αύξηση 2,6 δισεκατομμύρια) — η ισχυρότερη επίδοση μεταξύ των κύριων νομισμάτων. Η υπονοούμενη πορεία της τιμής κινείται χαμηλότερα.

Το γιεν εξακολουθεί να εμφανίζεται αδύναμο, ακόμη και έναντι ενός ασθενούς δολαρίου. Παρ’ όλα αυτά, το USD/JPY κατάφερε να παραμείνει κάτω από την αντίσταση στο 157,66· η ανοδική ορμή περιορίζεται από τους φόβους για παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος. Αναμένουμε αύξηση της ζήτησης για επενδυτικά καταφύγια και υποχώρηση των ανησυχιών σχετικά με τη στάση της Takaichi για την ισοτιμία, γεγονός που θα πρέπει να επιτρέψει στο γιεν να αρχίσει να ενισχύεται — έστω και όχι ιδιαίτερα. Ο πλησιέστερος στόχος είναι μια επιστροφή στη ζώνη στήριξης 152,00–152,30· περαιτέρω πτωτική κίνηση θα απαιτήσει σαφή μηνύματα από το υπουργικό συμβούλιο και πιο ισχυρές προσδοκίες ότι η BoJ είναι έτοιμη να προχωρήσει σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.