09.02.202614:01 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η εμπιστοσύνη στο «απρόσκοπτο» δολάριο έχει κλονιστεί

*) δείτε επίσης: InstaSpot Trading Indicators for USDX

Το αμερικανικό δολάριο ανοίγει την εβδομάδα υπό το βάρος αρνητικού επενδυτικού κλίματος. Ο δείκτης του αμερικανικού δολαρίου (USDX) ξεκινά επίσης την εβδομάδα σε αμυντική στάση, διαπραγματευόμενος γύρω από τις 97,30–97,50 στο πρώτο μισό της ευρωπαϊκής συνεδρίασης και παραμένοντας σημαντικά κάτω από τους βασικούς κινητούς μέσους όρους μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου ορίζοντα. Η τρέχουσα δυναμική αντανακλά μια θεμελιώδη μετατόπιση στην αντίληψη της αγοράς: το δολάριο αντιμετωπίζει έναν άνευ προηγουμένου συνδυασμό πολιτικών, νομισματικών και διαρθρωτικών προκλήσεων, που θέτουν υπό αμφισβήτηση την κυριαρχία του επί πολλές δεκαετίες.

Νομισματικές προσδοκίες: στοίχημα στη χαλάρωση

Οι αγορές ενσωματώνουν ολοένα και περισσότερο στις τιμές έναν κύκλο νομισματικής χαλάρωσης από τη Fed το 2026. Το CME FedWatch Tool δείχνει υψηλή πιθανότητα ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Μάρτιο, αλλά θα αρχίσει να τα μειώνει τον Ιούνιο, με πιθανή συνέχιση τον Σεπτέμβριο. Αυτή η εκτίμηση υποστηρίζεται από πρόσφατα στοιχεία που δείχνουν ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας (για παράδειγμα, ADP) και μια ευρύτερη ανάγκη στήριξης της οικονομίας. Οι μειώσεις επιτοκίων είναι παραδοσιακά αρνητικές για το νόμισμα.

Πολιτικός κίνδυνος: απειλές στην ανεξαρτησία της Fed

Ο ισχυρότερος αρνητικός κραδασμός προέρχεται από δηλώσεις της κυβέρνησης Trump που απειλούν άμεσα την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Το τελεσίγραφο προς τον υποψήφιο πρόεδρο της Fed Kevin Warsh, συμπεριλαμβανομένων απειλών για δίωξη σε περίπτωση που αρνηθεί να μειώσει τα επιτόκια, μαζί με τα σχόλια του υπουργού Οικονομικών σχετικά με πιθανή ποινική έρευνα, συνιστούν πρωτοφανή πολιτική πίεση. Τέτοιες ενέργειες υπονομεύουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών στη θεσμική σταθερότητα των Ηνωμένων Πολιτειών και στο δολάριο ως περιουσιακό στοιχείο προστατευμένο από πολιτικές παρεμβάσεις.

Δομική τάση: αποδολαριοποίηση

Μια ευρύτερη, μακροπρόθεσμη τάση — η σταδιακή αποδολαριοποίηση του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος — συνεχίζει να ασκεί υποβόσκουσα πίεση. Χώρες και θεσμοί διαφοροποιούν τα αποθεματικά και τα νομίσματα διακανονισμού τους, μειώνοντας τη δομική ζήτηση για το δολάριο, το οποίο απολάμβανε για δεκαετίες αδιαμφισβήτητο καθεστώς αποθεματικού νομίσματος.

Εβδομαδιαία μακροοικονομικά στοιχεία

Λόγω της μερικής διακοπής λειτουργίας της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, η δημοσίευση βασικών στοιχείων έχει αναβληθεί. Οι αγορές τώρα αναμένουν:

1. Την έκθεση απασχόλησης για τον Ιανουάριο (Τετάρτη). Πρόβλεψη: +70 χιλ. θέσεις εργασίας στον μη αγροτικό τομέα και ποσοστό ανεργίας 4,4%. Ασθενέστερα στοιχεία θα αυξήσουν την πίεση στο δολάριο.
2. Τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) για τον Ιανουάριο (Παρασκευή). Οποιαδήποτε επιβράδυνση του πληθωρισμού θα ενισχύσει τα επιχειρήματα υπέρ μιας πιο πρόωρης χαλάρωσης από τη Fed.

Τεχνική ανάλυση

Οι τεχνικοί δείκτες (OsMA, RSI, Stochastic) σε βραχυπρόθεσμα χρονικά πλαίσια έχουν στραφεί προς την πλευρά των πωλητών, ενώ παραμένουν σε αυτή τη στάση και στο εβδομαδιαίο χρονικό πλαίσιο.

Βασικά επίπεδα

Αντίσταση: 97.50 (πρώην στήριξη, πλέον αντίσταση), 97.55 (EMA144 στο μηνιαίο γράφημα), 99.25 (EMA200 στο ημερήσιο γράφημα). Στήριξη: 96.90 (EMA200 στο μηνιαίο γράφημα) — στρατηγικό επίπεδο· στη συνέχεια ζώνη 96.20–96.00

Πιθανά σενάρια

Βασικό (πτωτικό). Εάν επιβεβαιωθούν τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό και η επιθετική ρητορική του Λευκού Οίκου προς τη Fed συνεχιστεί, είναι πιθανό ο USDX να δοκιμάσει και να διασπάσει το επίπεδο των 96,90. Αυτό θα άνοιγε τον δρόμο προς τις 96,20–96,00 και θα τοποθετούσε τον δείκτη ξεκάθαρα σε μια παγκόσμια πτωτική τάση.

Διόρθωση (πλαγιοκίνηση/ανοδική αντίδραση). Εάν τα στοιχεία είναι ισχυρά (ιδίως για τον πληθωρισμό) και υπάρξουν καθησυχαστικά σχόλια από αξιωματούχους της Fed (Waller, Bostic), είναι πιθανή μια τεχνική ανοδική αντίδραση προς τις 97,55–98,00. Ωστόσο, για αντιστροφή της τάσης θα απαιτούνταν διάσπαση πάνω από τις 99,25, κάτι που φαίνεται απίθανο στις τρέχουσες συνθήκες.

Κλιμάκωση (επιταχυνόμενη πτώση). Μια κλιμάκωση της πολιτικής πίεσης προς τη Fed ή μια απότομη επιτάχυνση της αποδολαριοποίησης θα μπορούσε να προκαλέσει πιο απότομη πτώση κάτω από το επίπεδο των 96,00.

Συμπέρασμα

Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ βρίσκεται σε σημείο καμπής. Οι βραχυπρόθεσμες νομισματικές προσδοκίες έχουν συγκλίνει με τις μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές μεταβολές και έχουν επιδεινωθεί από άνευ προηγουμένου πολιτικό κίνδυνο. Η τεχνική εικόνα επιβεβαιώνει πλήρως τις θεμελιώδεις ανησυχίες.

Το βασικό σενάριο για τις επόμενες εβδομάδες είναι περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου. Μια διάσπαση κάτω από τις 96,90 μονάδες θα αποτελούσε ισχυρό σήμα για εντατικοποίηση της καθοδικής τάσης πολλών μηνών. Οι επενδυτές και οι traders θα πρέπει να αντιμετωπίζουν τις ανοδικές διορθώσεις ως ευκαιρίες για αύξηση των short θέσεων και να αξιολογούν κάθε θετική για το δολάριο δημοσίευση δεδομένων στο πλαίσιο του κατά πόσο μπορεί να αλλάξει το ευρύτερο αρνητικό μακροοικονομικό και πολιτικό αφήγημα. Η εμπιστοσύνη στο δολάριο ως «απροβλημάτιστο» περιουσιακό στοιχείο έχει υπονομευθεί. Η αποκατάστασή της θα απαιτήσει όχι μόνο ισχυρά οικονομικά δεδομένα, αλλά και σαφή επαναβεβαίωση της ανεξαρτησίας και της προβλεψιμότητας της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ.