20.01.202610:21 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά παρέχει χάρη

Ο Donald Trump εξακολουθεί να μην είναι ιδιαίτερα φιλικός προς τους αμερικανικούς χρηματιστηριακούς δείκτες. Αν δεν ήταν η περίπτωση αυτή, ο πρόεδρος των ΗΠΑ δεν θα είχε ανακοινώσει δασμούς 10% σε ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες την παραμονή της Ημέρας του Μάρτιν Λούθερ Κινγκ. Με το χρηματιστήριο κλειστό για την αργία, οι επενδυτές είχαν χρόνο να αφομοιώσουν τα σαφώς άσχημα νέα για τους ταύρους. Το S&P 500 πιθανότατα θα ανοίξει την εβδομάδα με μειωμένη διαπραγμάτευση με ένα κενό πτώσης, αλλά μια επανάληψη της πτώσης του Απριλίου σε δημόσια αργία είναι μάλλον απίθανη.

Η χρονική επιλογή αυτής της ανακοίνωσης εξυπηρετεί και έναν άλλο σκοπό. Οι αγορές αντιδρούν πρώτα και κατόπιν αξιολογούν την κατάσταση. Αν η Αμερική είναι κλειστή, το πλήρες βάρος του πόνου πέφτει στην Ευρώπη. Ο δείκτης EuroStoxx 600 σημείωσε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του σε περισσότερους από δύο μήνες. Οι εκδότες που επικεντρώνονται στις εξαγωγές στην Παλαιά Ήπειρο επλήγησαν ιδιαίτερα σκληρά.

Αυτό ακριβώς ήθελε ο Λευκός Οίκος. Οι Ευρωπαίοι επενδυτές κατέχουν περίπου 10 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικούς τίτλους, η πλειονότητα των οποίων είναι μετοχές. Εάν αρχίσουν να πωλούν συμμετοχές σε μετοχές και ομόλογα ως αντίποινα για τους δασμούς, οι εκροές κεφαλαίων θα συνθλίψουν τις τιμές των S&P 500 και θα αποδυναμώσουν το δολάριο. Παρόλο που ένα πιο αδύναμο δολάριο δεν θα ενοχλούσε ιδιαίτερα τον Trump, οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες αποτελούν την «αγελάδα» του.

Οι Barclays και JP Morgan θεωρούν την αντίδραση του δείκτη EuroStoxx 600 στους δασμούς ως μια απλή πτώση.

Οι θετικές προοπτικές για τα κέρδη των εταιρειών, οι ευνοϊκές επιπτώσεις από τις χαλαρώσεις των πολιτικών της ECB και της Fed, καθώς και η επιταχυνόμενη παγκόσμια ανάπτυξη, δίνουν στους επενδυτές λόγο να αγοράζουν τις πτώσεις στις ευρωπαϊκές μετοχές.

Η Citi διαφωνεί. Για πρώτη φορά μέσα σε πάνω από έναν χρόνο, η τράπεζα υποβάθμισε το βάρος των ευρωπαϊκών μετοχών, υποστηρίζοντας ότι η τελευταία κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων από τον Λευκό Οίκο επιδεινώνει τις προοπτικές για ισχυρά εταιρικά κέρδη. Ταυτόχρονα, η Citi αναβάθμισε τη θέση της στις ιαπωνικές μετοχές από ουδέτερη σε υπέρβαρη.

Κατά τη γνώμη μου, μετά τους εκτεταμένους δασμούς τον Απρίλιο και τις μαζικές εμπορικές συμφωνίες που επετεύχθησαν στις αρχές του καλοκαιριού, οι αγορές έγιναν υπερβολικά εφησυχασμένες. Οι κίνδυνοι εμπορικού πολέμου φάνηκαν ελαχιστοποιημένοι, γεγονός που επέτρεψε στον δείκτη S&P 500 να ενισχυθεί. Το συμβάν του Ιανουαρίου από τον Τραμπ κατέστησε σαφές ότι οι δασμοί μπορούν να χρησιμοποιηθούν για διάφορους σκοπούς, συμπεριλαμβανομένων και γεωπολιτικών. Αν είναι έτσι, ο φόβος αναπόφευκτα θα αντικαταστήσει την απληστία.

Τεχνικά, το καθημερινό διάγραμμα του S&P 500 δείχνει μεγάλη πιθανότητα να υπάρξει ένα κενό τιμών στην αρχή. Το μόνο ερώτημα είναι αν ο ευρύς δείκτης θα θελήσει να κλείσει αυτό το κενό. Αν οι αγοραστές δεν καταφέρουν να ανεβάσουν τις τιμές πάνω από το σημαντικό επίπεδο στροφής των 6,900, θα υποδηλώνει αδυναμία και θα παρέχει λόγους για δημιουργία θέσεων πώλησης.