13.01.202600:46 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η προσπάθεια του Ευρώ να ανακάμψει εν μέσω αρνητικών ειδήσεων από τις Ηνωμένες Πολιτείες

Ο δείκτης εμπιστοσύνης των επενδυτών Sentix αυξήθηκε κατά 4,4 μονάδες τον Ιανουάριο στο -1,8, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2025. Η αύξηση του δείκτη οφείλεται κυρίως στην αύξηση των προσδοκιών, οι οποίες έχουν γίνει πολύ πιο θετικές. Η αξιολόγηση της τρέχουσας κατάστασης παραμένει αδύναμη, αλλά δείχνει και μια ανοδική τάση.

Συνολικά, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να βλέπουν πιο θετικά τις οικονομικές προοπτικές της ευρωζώνης, κάτι που παρέχει έναν πρόσθετο υποστηρικτικό παράγοντα για το ευρώ.

Σε γενικές γραμμές, η οικονομία της ευρωζώνης φαίνεται πιο πειστική από τις προβλέψεις που έγιναν πριν από έξι μήνες. Η αύξηση του ΑΕΠ ξεπέρασε τις προβλέψεις και δεν επηρεάστηκε πρακτικά από την επιβολή νέων δασμών εισαγωγής από τις ΗΠΑ· ο σύνθετος δείκτης PMI παρέμεινε σε επίπεδα ανάπτυξης καθ’ όλη τη διάρκεια του περασμένου έτους, και η μέση τιμή του δείκτη για το τέταρτο τρίμηνο ήταν 52,3 μονάδες, η υψηλότερη από το 2023.

Η τελευταία συνάντηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας του προηγούμενου έτους προσέθεσε επίσης έναν θετικό τόνο: οι προβλέψεις ανέβηκαν σε όλο τον ορίζοντα πρόβλεψης, και η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό το 2026 αναθεωρήθηκε προς τα πάνω, αποκλείοντας ως επί το πλείστον μια πιθανή μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ. Προφανώς, αυτή η δυναμική δε θα μπορούσε να μην υποστηρίξει το ευρώ.

Ο πληθωρισμός έπεσε στο 2,0% σε ετήσια βάση τον Δεκέμβριο, επιτυγχάνοντας τον στόχο της ΕΚΤ. Ο βασικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 2,3%, και καθώς οι τιμές της ενέργειας έχουν πρόσφατα μειωθεί, η πρόβλεψη πληθωρισμού για το πρώτο τρίμηνο αναθεωρήθηκε προς τα κάτω στο 1,6% σε ετήσια βάση, τιμή που είναι αισθητά κάτω από την πρόβλεψη της ΕΚΤ και αυξάνει την πιθανότητα μείωσης επιτοκίων. Αυτή τη στιγμή, αυτός είναι ο κύριος παράγοντας που επιβραδύνει την αύξηση του ευρώ, καθώς το δολάριο δεν μπορεί ακόμη να παρέχει πειστικά στοιχεία υπέρ της δικής του ανατίμησης.

Ο μέλος της ΕΚΤ De Guindos, σχολιάζοντας τα δεδομένα του πληθωρισμού, σημείωσε ότι ο στόχος έχει επιτευχθεί, αλλά η αβεβαιότητα παραμένει πολύ υψηλή. Τα αναθεωρημένα δεδομένα πληθωρισμού θα δημοσιευθούν στις 20 Ιανουαρίου, και οι δείκτες PMI του Ιανουαρίου στις 21 Ιανουαρίου· μέχρι τότε, δεν αναμένονται σημαντικά δεδομένα της ευρωζώνης που να επηρεάσουν τις προβλέψεις για το ευρώ.

Η καθαρή μακρά θέση για το ευρώ αυξήθηκε κατά $0,7 δισεκατομμύρια κατά τη διάρκεια της εβδομάδας αναφοράς και έφτασε τα $23,8 δισεκατομμύρια· η κερδοσκοπική προδιάθεση υπέρ του ευρώ βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2023, κάτι που είναι ελαφρώς έκπληξη δεδομένης της ανομοιομορφίας της οικονομικής ανάπτυξης στην ευρωζώνη.

Μια εβδομάδα νωρίτερα, περιμέναμε ότι το EUR/USD ήταν κοντά στο να ολοκληρώσει τη διόρθωσή του και να συνεχίσει την άνοδο προς το 1.1919. Το ευρώ μειώθηκε ελαφρώς χαμηλότερα, αλλά ακόμα δεν υπάρχουν λόγοι να φοβόμαστε αναστροφή προς τα κάτω. Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ τον Δεκέμβριο ήταν ελαφρώς κάτω από τις προβλέψεις, κάτι που θα μπορούσε να αποτελέσει λόγο για πωλήσεις ευρώ λόγω φόβων για μια άλλη μείωση επιτοκίων από την ECB, αλλά τα σχόλια των αξιωματούχων κατεύνασαν τις αγορές και, για το βραχυπρόθεσμο διάστημα, αυτή η απειλή δεν υπάρχει. Περιμένουμε να συνεχιστεί η ανάπτυξη· η πιθανότητα πτώσης στη επόμενη υποστήριξη στα 1.1520–1.1540 είναι χαμηλή.