11.12.202500:37 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο καβαλά τα κύματα

Η ιστορία επαναλαμβάνεται. Κυριολεκτικά, οι τελευταίες τέσσερις ημέρες έμοιαζαν με δίδυμους αδελφούς. Το EUR/USD αυξήθηκε κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής συνεδρίας λόγω θετικών σημάτων από την Ευρώπη και στη συνέχεια μειώθηκε κατά την αμερικανική συνεδρία εν μέσω προσδοκιών μιας «αυστηρότερης» περικοπής επιτοκίων από τη Federal Reserve. Το κύριο ζεύγος νομισμάτων θυμίζει όλο και περισσότερο συμπιεσμένο ελατήριο, έτοιμο να εκτιναχθεί ανά πάσα στιγμή. Θα δώσει ο Jerome Powell το σήμα;

Σύμφωνα με την Christine Lagarde, η ευρωπαϊκή οικονομία έχει αποδειχτεί πολύ πιο ανθεκτική στους δασμούς του Donald Trump από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί. Το ευρώ αυξήθηκε, παρόλο που οι σκεπτικιστές υποστήριζαν ότι οι δασμολογικές επιβαρύνσεις θα το αποδυνάμωναν. Ως αποτέλεσμα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πιθανότατα θα αυξήσει τις προβλέψεις για το ΑΕΠ στην επόμενη συνάντηση. Αυτά τα καλά νέα ενθάρρυναν τις αγορές του EUR/USD να επιτεθούν· ωστόσο, μετά την πρόοδο, οι αγοραστές έπρεπε να κάνουν ένα βήμα πίσω.

Δυναμική των Προσδοκιών Επενδυτών για το Επιτόκιο της ΕΚΤ

Η βελτίωση στις οικονομικές προοπτικές της ζώνης του κοινού νομίσματος και ο περιορισμός του πληθωρισμού επιτρέπουν στα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου να εξετάσουν το παρατεταμένο κράτημα των επιτοκίων ή ακόμα και τη σκλήρυνση της νομισματικής πολιτικής. Κατόπιν υποδείξεων από την Isabel Schnabel, η χρηματαγορά έχει συμπεριλάβει 13 μονάδες βάσης νομισματικής επέκτασης από την ECB το 2026. Αυτό υποδηλώνει πιθανότητα άνω του 50% να αυξηθεί το επιτόκιο καταθέσεων από 2,00% σε 2,25% μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.

Αντίθετα, η Fed σχεδιάζει να μειώσει τα επιτόκια της. Τα παραγώγα υποδεικνύουν σχεδόν 90% πιθανότητα ότι αυτό θα συμβεί τον Δεκέμβριο, με προσδοκίες μιας ή δύο μειώσεων το 2026. Η πορεία της Fed αποκλίνει από εκείνη της ECB, και όχι μόνο με αυτήν. Η Ιαπωνία συνεχίζει να εξομαλύνει τη νομισματική της πολιτική, ενώ η Νέα Ζηλανδία και η Αυστραλία έχουν ξεκαθαρίσει πως δεν θα συνεχίσουν τους κύκλους τους. Ο Καναδάς είναι ο επόμενος. Δεν αποτελεί έκπληξη ότι οι παγκόσμιες αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται ταχέως, φθάνοντας στα υψηλότερα επίπεδα από το 2009.

Δυναμική των Αποδόσεων της Παγκόσμιας Αγοράς Ομολόγων

Οι Η.Π.Α. λειτουργούν ως η "μαύρη προβατίνα", παρόλο που η Fed θεωρείται ο ηγέτης του κοπαδιού των κεντρικών τραπεζών. Στη συνάντηση του Δεκεμβρίου, η Fed θα μειώσει τα επιτόκια και η αύξηση του αριθμού των "περιστεριών" στην FOMC θα οδηγήσει σε συνεχιζόμενη νομισματική επέκταση. Ως αποτέλεσμα, το δολάριο Η.Π.Α. θα συνεχίσει να αποδυναμώνεται έναντι των μεγάλων παγκόσμιων νομισμάτων, αν και μπορεί να εμφανίσει κάποια βραχυπρόθεσμη ενίσχυση.

Η Bank of America αναμένει μια «σκληρή» μείωση από τη Fed. Αυτό συνέβη τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, μετά την οποία το EUR/USD σημείωσε πτώση. Ωστόσο, η επιρροή τέτοιων προσεγγίσεων της κεντρικής τράπεζας αργά αλλά σταθερά μειώνεται. Επομένως, η αντίδραση του κύριου ζεύγους νομισμάτων μπορεί να είναι εντελώς διαφορετική αυτή τη φορά.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα του EUR/USD έχει σχηματιστεί μια βραχυπρόθεσμη ενοποίηση στο εύρος 1.1615-1.1660, εντός του μοτίβου Spike and Shelf. Ένα ξεπέρασμα πάνω από το ανώτερο όριο κοντά στο 1.1660 θα σηματοδοτεί θέσεις long. Ένα ξεπέρασμα κάτω από το κοντά στο 1.1615 θα σηματοδοτεί θέσεις short, με επακόλουθες ανατροπές και είσοδο σε long σε δίκαιη αξία στο 1.1585 ή από το επίπεδο pivot στο 1.1550.