26.11.202500:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Ευρώ Παίρνει την Πρωτοβουλία

Όλα είναι σχετικά. Η γερμανική οικονομία δεν αναπτύχθηκε κατά το τρίτο τρίμηνο. Είναι αυτά κακά νέα; Εξαρτάται με τι κάνετε την σύγκριση. Αν τη συγκρίνετε με την εντυπωσιακή ανάπτυξη του ΑΕΠ των Η.Π.Α., τότε ναι. Αν τη συγκρίνετε με το 2023-2024, όταν η Γερμανία ήταν σε ύφεση, τότε όχι. Οι εξαγωγές και η αδύναμη καταναλωτική ζήτηση ρίχνουν το Βερολίνο κάτω, ωστόσο οι ελπίδες παραμένουν. Αυτές επιτρέπουν στο EUR/USD να περάσει σε επίθεση.

Ο κυβερνητικός συνασπισμός με επικεφαλής τον Friedrich Merz αναμένει ότι το ΑΕΠ της Γερμανίας θα επιταχυνθεί από 0,2% το 2025 σε 1,3% το 2026 και 1,4% το 2027. Οι αρχές υπολογίζουν σε μεγάλα δημοσιονομικά κίνητρα, αλλά όπως σημείωσε σωστά η Bundesbank, αυτό δεν αρκεί. Απαιτούνται μεταρρυθμίσεις για να δημιουργηθούν ευνοϊκές συνθήκες για τις επιχειρήσεις. Οι απογοητευτικές αναφορές για το επιχειρηματικό κλίμα στη Γερμανία δείχνουν ότι είναι πολύ νωρίς για να συζητήσουμε αυτές τις αλλαγές.

Δυναμική του Επιχειρηματικού Κλίματος στη Γερμανία

Σε αυτό το ζοφερό σκηνικό, η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών μοιάζει με έναν ζωντανό ερμηνευτή. Η κοινή πρόβλεψη από τους ειδικούς του Reuters προβλέπει ανάπτυξη του ΑΕΠ της τάξης του 2% έως το τέλος του 2025. Αυτό είναι περισσότερο από το αναμενόμενο 1,8% τον Οκτώβριο και το 1,3% τον Ιούλιο. Σύμφωνα με τους ειδικούς, οι κύριοι μοχλοί για την ανάπτυξη του ΑΕΠ θα είναι οι προσωπικές δαπάνες και οι επιχειρηματικές επενδύσεις.

Λαμβάνοντας υπόψη την αυξανόμενη εξάρτηση της αμερικανικής οικονομίας από την τεχνητή νοημοσύνη, αυτό φαίνεται λογικό. Στην πραγματικότητα, οι μεγαλύτερες εταιρείες δαπανούν τεράστια ποσά σε τεχνητή νοημοσύνη. Χωρίς αυτές τις επενδύσεις, η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι όγκοι των επενδύσεων θα ήταν συγκρίσιμοι με τα επίπεδα του 2019. Η άνοδος των τιμών των μετοχών των τεχνολογικών εταιρειών εμπλουτίζει τους Αμερικανούς και αυξάνει την καταναλωτική δαπάνη.

Η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών φαίνεται ανθεκτική, και η Morgan Stanley αναμένει να παραμείνει έτσι το 2026. Μαζί με την υποχώρηση του πληθωρισμού, αυτό θα επιτρέψει στη Federal Reserve να συνεχίσει τον κύκλο της νομισματικής επέκτασης. Πράγματι, οι ειδικοί που ερωτήθηκαν από το Reuters αναμένουν ότι ο ρυθμός αύξησης του δείκτη PCE να μειωθεί από 2,9% σε 2,6% το επόμενο έτος. Οι χαμηλότερες προσδοκίες πληθωρισμού θα επιτρέψουν στην κεντρική τράπεζα να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική με καθαρή συνείδηση.

Δυναμική των Προσδοκιών Πληθωρισμού στις Η.Π.Α.

Επομένως, παρά το γεγονός ότι το ΑΕΠ των Η.Π.Α. αυξάνεται με ταχύτερους ρυθμούς από αυτό της Γερμανίας, η σμίκρυνση της διαφοράς ανάπτυξης ευνοεί εκείνους που προσβλέπουν σε άνοδο του EUR/USD. Αυτό ισχύει επίσης και για τις προσδοκίες για τη συνεχιζόμενη νομισματική επέκταση της Federal Reserve, η οποία θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί γρήγορα, αν ο Donald Trump καταφέρει να αλλάξει σημαντικά τη σύνθεση της FOMC, γεμίζοντάς την με "περιστέρια."

Ο Αμερικανός πρόεδρος δεν κρύβει την επιθυμία του να δει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 1%. Αν και αυτό μοιάζει επί του παρόντος απίθανο, αν η πλειοψηφία των μελών της επιτροπής ακολουθήσουν τις απόψεις του Stephen Miran, όλα είναι πιθανά.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD δείχνει μια προσπάθεια των αγοραστών να πάρουν την πρωτοβουλία και να ενεργοποιήσουν ένα αντίστροφο μοτίβο 1-2-3. Όταν συνδυάζεται με το μοτίβο Three Indians, αυτό μπορεί να δημιουργήσει μια ισχυρή ευκαιρία για την ολοκλήρωση της διόρθωσης της ανοδικής τάσης. Έχει νόημα να εξετάσουμε το άνοιγμα μακροχρόνιων θέσεων αρχίζοντας από το 1.1535.