07.11.202500:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Μαύρο Χρυσάφι Υπό Πίεση Λόγω Ζήτησης, αλλά οι Κυρώσεις Ανανεώνουν το Ενδιαφέρον στην Αγορά

Οι τιμές του πετρελαίου στις αρχές Νοεμβρίου ανέκαμψαν ελαφρώς μετά από μια παρατεταμένη πτώση. Οι επενδυτές, κουρασμένοι από τις συζητήσεις περί υπερπροσφοράς, έλαβαν επιτέλους ένα σήμα για να πάρουν μια ανάσα: οι κυρώσεις κατά των ρωσικών εταιρειών επηρεάζουν πλέον εμφανώς τα επίπεδα της προσφοράς. Αυτό έχει κάπως μετριάσει τους φόβους για έναν υπερκορεσμένο αγορά, αν και η κατάσταση παραμένει θεμελιωδώς ασαφής.

Μετριοπαθής Ανάκαμψη Μετά την Πτώση

Μετά από τρεις μήνες πτώσης των τιμών, οι τιμές του πετρελαίου ανέκαμψαν επιτέλους. Η τιμή του Brent αυξήθηκε κατά 0,6%, φτάνοντας τα $63,87 το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό WTI αυξήθηκε κατά 0,7% στα $59,99. Πρόκειται για μια μικρή αλλά συμβολική ανάκαμψη: οι προηγούμενες εβδομάδες είχαν κλείσει με πτώση, με τις τιμές να χτυπούν χαμηλά δύο εβδομάδων.

Ο κύριος παράγοντας υποστήριξης είναι η γεωπολιτική. Οι κυρώσεις που επιβλήθηκαν στις μεγαλύτερες ρωσικές εταιρείες έχουν αρχίσει να επηρεάζουν τις εξαγωγικές ροές. Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία μιας βασικής εταιρείας αντιμετωπίζουν δυσκολίες με τις συναλλαγές και τις μεταφορές, ανησυχώντας για προβλήματα στην προμήθεια. Η αγορά αντέδρασε άμεσα—αν και όχι με έκρηξη, τουλάχιστον σταμάτησε την πτώση.

Ωστόσο, οι έμποροι παραμένουν σκεπτικοί ως προς την μακροπρόθεσμη αποτελεσματικότητα των κυρώσεων. Ναι, δημιουργούν βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά δεν μπορούν να ανατρέψουν το συνολικό trend. Στην πράξη, τα θεμελιώδη παραμένουν αμετάβλητα: η προσφορά αυξάνεται ενώ η ζήτηση υστερεί.

Η Υπερπροσφορά Εξακολουθεί να Υφίσταται

Ο Οκτώβριος σημείωσε τον τρίτο συνεχόμενο μήνα πτώσης τιμών. Ο λόγος είναι ξεκάθαρος: Ο ΟΠΕΚ και οι σύμμαχοί του συνεχίζουν να αυξάνουν την παραγωγή, ενώ η παραγωγή αυξάνεται επίσης μεταξύ των παικτών εκτός ΟΠΕΚ, ασκώντας σημαντική πίεση στην αγορά.

Σύμφωνα με την Haitong Securities, η απόφαση του ΟΠΕΚ+ να παγώσει τα σχέδια για αύξηση της παραγωγής το πρώτο τρίμηνο του 2026 συνέβαλε ελαφρώς στη σταθεροποίηση της αγοράς. Χωρίς αυτή την κίνηση, η πτώση θα μπορούσε να ήταν βαθύτερη. Ωστόσο, ακόμη και με τους περιορισμούς σε ισχύ, η υπερπροσφορά παραμένει. Για παράδειγμα, τα αποθέματα στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 5,2 εκατομμύρια βαρέλια την περασμένη εβδομάδα, φθάνοντας τα 421,2 εκατομμύρια. Αυτό είναι ένα άμεσο σήμα για την αγορά: υπάρχει υπερβολική ποσότητα πετρελαίου.

Επιπρόσθετη πίεση προέρχεται από τη Σαουδική Αραβία. Το βασίλειο μείωσε απροσδόκητα τις τιμές εξαγωγής πετρελαίου στην Ασία, την μεγαλύτερη και πιο ευαίσθητη στην τιμή περιοχή. Αυτή η κίνηση δείχνει την πρόθεση για ανταγωνισμό στο μερίδιο αγοράς, ακόμα κι αν σημαίνει προσωρινή θυσία του κέρδους.

Ζήτηση: Αδύναμη και Χωρίς Σημάδια Επιτάχυνσης

Αν η προσφορά πλημμυρίζει την αγορά, η ζήτηση σαφώς παραπαίει. Τον χρόνο που τελειώνει στις 4 Νοεμβρίου, η παγκόσμια κατανάλωση πετρελαίου αυξήθηκε μόλις κατά 850.000 βαρέλια ανά ημέρα, ενώ οι προσδοκίες ήταν υψηλότερες—κοντά στις 900.000. Αυτό το μικρό χάσμα μπορεί να φαίνεται ασήμαντο, αλλά σε μια αγορά όπου υπολογίζεται κάθε επιπλέον βαρέλι, έχει σημασία.

Η κατάσταση στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι ιδιαιτέρως ανησυχητική. Δείκτες υψηλής συχνότητας δείχνουν ότι η δραστηριότητα μεταφορών και οι όγκοι ναυτιλίας εμπορευματοκιβωτίων παραμένουν αδύναμοι. Αυτό σημαίνει ότι η εσωτερική κατανάλωση καυσίμων δεν αυξάνεται, αφήνοντας καμία βάση για μια ισχυρή ανάκαμψη τιμών.

Όσο η ζήτηση δεν αναβιώνει, οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη εκτίναξη στις τιμές πετρελαίου θα θεωρείται τεχνική ανάκαμψη και όχι η αρχή νέου κύκλου ανάπτυξης.

Πρόβλεψη: Η Ανάπτυξη σε Ερώτηση

Οι αναλυτές ολοένα και περισσότερο υποστηρίζουν ότι το πετρέλαιο μπορεί να δυσκολευτεί να ξεφύγει από το τρέχον εύρος του. Ακόμη και με τις κυρώσεις κατά της Ρωσίας και τις πιθανές περικοπές από τον OPEC+, η αδύναμη ζήτηση πιέζει τις τιμές προς τα κάτω.

Οι βραχυπρόθεσμες προβλέψεις είναι απαισιόδοξες: αναμένεται το Brent να πέσει στα $60 ανά βαρέλι μέχρι το τέλος του 2025, και στα $50 μέχρι το τέλος του 2026.

Μια τέτοια πρόβλεψη αντικατοπτρίζει την πραγματικότητα: όσο η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη παραμένει υποτονική και οι εναλλακτικές πηγές ενέργειας αναπτύσσονται, η αγορά πετρελαίου χάνει τους κινητήρες της. Ακόμα και η γεωπολιτική, που κάποτε μπορούσε να προκαλέσει άλματα τιμών, σήμερα έχει μόνο μια βραχυπρόθεσμη επίδραση.

Συμπέρασμα

Η αύξηση των τιμών πετρελαίου στις αρχές Νοεμβρίου αποτελεί περισσότερο μια ανάπαυλα παρά σημείο καμπής. Οι κυρώσεις δημιούργησαν μια προσωρινή κορύφωση ενδιαφέροντος, αλλά το θεμελιώδες υπόβαθρο παραμένει αδύναμο: η παραγωγή αυξάνεται, η ζήτηση καθυστερεί και τα αποθέματα συνεχίζουν να αυξάνονται.

Η αγορά κινείται προς μια νέα ισορροπία, όπου η τιμή γύρω στα $60 ανά βαρέλι φαίνεται ολοένα και περισσότερο φυσική. Το πετρέλαιο δεν αντιδρά πλέον στα νέα με τη δυναμική που το έκανε παλιότερα. Οι επενδυτές περιμένουν σαφή σημάδια αλλαγής τάσης, και μέχρι τότε, συναλλάσσονται προσεκτικά σε μικρές αποστάσεις, αμφιβάλλοντας για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.

Το πετρέλαιο παραμένει σε ζώνη αναμονής. Αν και κέρδισε ελαφρώς σε αξία αυτή την εβδομάδα, η αγορά δείχνει καθαρά ότι είναι πολύ νωρίς για μια σημαντική ανοδική κίνηση.