06.11.202500:51 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η καναδική οικονομία εισέρχεται σε μια δύσκολη περίοδο, το καναδικό δολάριο χάνει στήριξη

Αφού η Τράπεζα του Καναδά (BoC) μείωσε το επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας και οι προσδοκίες για την πολιτική επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έγιναν περισσότερο επιθετικές, η περαιτέρω αποδυνάμωση του καναδικού δολαρίου έγινε σχεδόν βέβαιη. Η συνοδευτική ανακοίνωση της BoC υποδεικνύει ότι η Τράπεζα είναι ικανοποιημένη με το τρέχον επίπεδο επιτοκίων, το οποίο μειώνει την πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων.

Τώρα όλη η προσοχή είναι στραμμένη στο πώς η κυβέρνηση υπό τον Πρωθυπουργό Carney προτίθεται να οδηγήσει τη χώρα έξω από την δομική κρίση. Ο πολυαναμενόμενος προϋπολογισμός δημοσιεύθηκε στην πρώτη του ανάγνωση, και η κατεύθυνσή του φαίνεται μακριά από αισιόδοξη για το καναδικό δολάριο. Εκατοντάδες μέτρα αύξησης των εσόδων που ήταν διασκορπισμένα σε διάφορους τομείς και δημογραφικά εξαφανίστηκαν, αντικατασταθέντα από την εστίαση στην αποδοτικότητα διαχείρισης και τη μείωση των λειτουργικών δαπανών για τις υποδομές, την άμυνα και την κατασκευή κατοικιών, υποστηρίζοντας ταυτόχρονα τις επενδύσεις των επιχειρήσεων. Όλα αυτά γίνονται κατ' ανάγκη, καθώς η αναπροσαρμογή του εμπορίου με τις Η.Π.Α. έχει οδηγήσει σε δομικά προβλήματα στην οικονομία, που στηρίζεται βαριά στην πρόσβαση στην αγορά των Η.Π.Α., προκαλώντας την απώλεια δυναμικής σε τομείς που πρέπει να ανταγωνιστούν εκείνους που προσανατολίζονται στην εγχώρια αγορά.

Το έλλειμμα του προϋπολογισμού για φέτος βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 1996, εξαιρουμένου του διαστήματος 2008/09 και της περιόδου της πανδημίας COVID-19. Συνολικά περιλαμβάνονται σχεδόν 141 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες δαπάνες στον προϋπολογισμό, γεγονός που υποδηλώνει ότι το έλλειμμα θα συνεχίσει να αυξάνεται, κάτι που θα απαιτήσει αύξηση του κρατικού χρέους ακόμη και μετά την περικοπή ορισμένων προγραμμάτων επιδοτήσεων.

Οι προβλέψεις δείχνουν ότι η πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2025/26 θα είναι χαμηλότερη, το έλλειμμα θα είναι υψηλότερο, όλο αυτό εν μέσω ενός εμπορικού πολέμου. Ενώ αυτή τη στιγμή δεν είναι σαφές πόσο επιτυχημένη θα είναι η κυβέρνηση Carney στην εφαρμογή του προγράμματός της, ένα είναι βέβαιο: Το ΑΕΠ θα είναι χαμηλότερο και το δημόσιο χρέος θα αυξάνεται με ταχύτερο ρυθμό. Η οικονομία θα περάσει από μια δύσκολη φάση, πράγμα που σημαίνει ότι τα επιτόκια πιθανότατα θα είναι χαμηλότερα και όχι υψηλότερα. Κατά συνέπεια, οι αποδόσεις πιθανότατα θα είναι χαμηλότερες και όχι υψηλότερες, και η ισοτιμία του καναδικού δολαρίου αναμένεται να είναι χαμηλότερη και όχι υψηλότερη.

Η αγορά αντέδρασε ανάλογα με τη δημοσίευση του προϋπολογισμού και δεν υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι κάτι θα αλλάξει σύντομα. Το καναδικό δολάριο βρίσκεται υπό πρόσθετη πίεση, κάτι που θα σπρώξει το USD/CAD προς τα πάνω.

Η υπολογιζόμενη τιμή παραμένει πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, χωρίς σημάδια πτωτικής αναστροφής.

Μόλις πριν από μία εβδομάδα, είχαμε προβλέψει μια αργή άνοδο προς το επίπεδο αντίστασης 1.4077, και η ταχεία ενίσχυση του δολαρίου επέτρεψε στο USD/CAD να εδραιωθεί πάνω από αυτό. Επιπλέον, η ανάπτυξη έχει επιταχυνθεί. Το επίπεδο 1.4077 έχει πλέον μετατραπεί στην κοντινότερη υποστήριξη και δεν αναμένουμε επιστροφή προς αυτό· πιθανώς η άνοδος να συνεχιστεί. Ο πλησιέστερος στόχος είναι 1.4150/70, και αναμένουμε ότι το ζεύγος θα κινηθεί υψηλότερα προς το 1.4311.