04.09.202513:21 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η επιδείνωση της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ μπορεί να θεωρηθεί ως θετικό σήμα

Αφού οι αγορές αφιέρωσαν τη Δευτέρα στην σκανδαλολογία γύρω από τον L. Cook, τον επικεφαλής οικονομολόγο της Fed, και αντέδρασαν στην εξασθενημένη θεματολογία των εμπορικών πολέμων, η προσοχή τώρα στρέφεται στην δημοσιοποίηση κρίσιμων στοιχείων για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ—στοιχεία που έχουν τη δυνατότητα να αναμορφώσουν πλήρως τη συζήτηση για την ανάγκη μείωσης επιτοκίων από τη Fed.

Ας ξεκινήσουμε με την ανακοίνωση της έκθεσης JOLTS για τις κενές θέσεις εργασίας τον Ιούλιο που δημοσιοποιήθηκε την Τετάρτη. Τα δεδομένα αποκάλυψαν σημαντική πτώση σε σύγκριση τόσο με την πρόβλεψη (7,181 εκατομμύρια έναντι 7,380 εκατομμυρίων που αναμένονταν) όσο και με τον προηγούμενο αριθμό, ο οποίος αναθεωρήθηκε προς τα κάτω σε 7,357 εκατομμύρια.

Αυτά τα στοιχεία δείχνουν ξεκάθαρα ότι τον Ιούλιο η αγορά εργασίας των ΗΠΑ άρχισε να επιβραδύνεται παντού, μια τάση που είχε ήδη επισημανθεί από προηγούμενες δημοσιεύσεις από την ADP και το Υπουργείο Εργασίας. Τώρα, οι αγορές επικεντρώνονται στη σημερινή έκθεση απασχόλησης ADP για τον ιδιωτικό τομέα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η οικονομία των ΗΠΑ αναμενόταν να προσθέσει 73.000 νέες θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα τον Ιούλιο έναντι των 104.000 που προστέθηκαν τον προηγούμενο μήνα. Εάν τα πραγματικά δεδομένα συμβαδίζουν με τις προσδοκίες, ή είναι χαμηλότερα —ή ακόμα και ελαφρώς υψηλότερα, αλλά κάτω από τις 100.000— θα ήταν μια ισχυρή επιβεβαίωση της επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας. Παραδόξως, μια τέτοια αρνητικότητα θα ερμηνευόταν ως καλή είδηση. Σε αυτή την περίπτωση, οι συμμετέχοντες θα δράσουν με τη κλασική αρχή "άσχημα νέα είναι καλά νέα", διότι θα ανοίξει την πόρτα για μια μείωση επιτοκίων 0,25% στη συνάντηση της Fed στις 17 Σεπτεμβρίου.

Παρόλο που η έκθεση της ADP δεν είναι ολοκληρωμένη και δεν καλύπτει όλο το φάσμα της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ, μπορεί ακόμα να προκαλέσει αυξημένη ζήτηση για μετοχές ενόψει των επίσημων στοιχείων για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες που θα ανακοινώσει το Υπουργείο Εργασίας την Παρασκευή.

Πώς θα μπορούσαν οι αγορές να αντιδράσουν σε αδύναμα στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας;

Όπως έχω σημειώσει προηγουμένως, η προοπτική μιας μείωσης επιτοκίων της Fed είναι τώρα το κύριο ζήτημα για τις αγορές. Είναι ένα κεντρικό ερώτημα που μπορεί να μεταβάλει τη γενικότερη εικόνα. Μια μείωση επιτοκίων θα οδηγούσε σε χαμηλότερες αποδόσεις καταθέσεων και ομολόγων, παρέχοντας κίνητρο για αποδυνάμωση του δολαρίου στην αγορά Forex. Παρ' όλα αυτά, όπως αναφέρθηκε νωρίτερα, οποιαδήποτε πτώση του δολαρίου πιθανόν να είναι περιορισμένη, καθώς πολλά από τα υπόλοιπα νομίσματα του καλαθιού του δολαρίου αντιμετωπίζουν επίσης σημαντικά οικονομικά προβλήματα. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις δυτικές οικονομίες, όπως του Ηνωμένου Βασιλείου, την ΕΕ, την Αυστραλία, και ανάλογες αγορές.

Ένα ασθενέστερο δολάριο ενδέχεται να στηρίξει τις τιμές του χρυσού, αλλά η επίδραση είναι πιθανό να είναι οριακή, καθώς οι μειώσεις επιτοκίων της Fed έχουν κατά μεγάλο μέρος ήδη τιμολογηθεί και υπάρχουν λίγες προσδοκίες ότι η μείωση των γεωπολιτικών κινδύνων, όπως μια χαλάρωση της κατάστασης στην Ουκρανία, θα οδηγήσει σε νέα ζήτηση για χρυσό.

Η αγορά κρυπτονομισμάτων, ιδιαίτερα τα περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με το δολάριο, μπορεί να δουν κάποια περιορισμένη βραχυπρόθεσμη υποστήριξη μετά από μια μείωση επιτοκίων. Ωστόσο, η επίδραση είναι απίθανο να διαρκέσει πολύ, καθώς τα περιουσιακά στοιχεία που προσφέρουν αποδόσεις, όπως οι μετοχές που πληρώνουν μερίσματα, παραμένουν πιο ελκυστικά σε αυτό το σενάριο.

Η εκτίμηση για το συνολικό περιβάλλον της αγοράς είναι μέτρια θετική.

Πρόβλεψη για την ημέρα:

#USDX

Ο δείκτης του δολαρίου παραμένει σε ευρύ εύρος 97.60–98.65 εν αναμονή των στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Εάν οι αναφορές ADP και του Υπουργείου Εργασίας είναι κάτω του αναμενόμενου, ο δείκτης θα μπορούσε να πέσει προς το 97.60. Το επίπεδο 98.12 μπορεί να λειτουργήσει ως σημείο πιθανής πώλησης.

AUD/USD

Η ζεύξη συνεχίζει να κινείται πλαγίως, αλλά θα μπορούσε να κινηθεί υψηλότερα και να στοχεύσει το 0.6560 βάσει της αναφοράς ADP. Το επίπεδο 0.6527 μπορεί να είναι ένα καλό σημείο εισόδου για αγορά.