01.09.202509:27 Ανάλυση και κριτικές Forex: Τα Αδύναμα Στοιχεία Απασχόλησης των ΗΠΑ θα Εγγυηθούν Μειώσεις Επιτοκίων από τη Fed (με πιθανή άνοδο στα ζεύγη EUR/USD και GBP/USD)

Την περασμένη εβδομάδα, οι αγορές έκλεισαν σύμφωνα με τις προβλέψεις, υποστηρίζοντας την ισχυρή προσδοκία των επενδυτών για μία μείωση επιτοκίων από τη Federal Reserve κατά 0.25% στη συνάντηση του Σεπτεμβρίου. Αυτή η προσδοκία ενισχύθηκε από πολλές δημοσιεύσεις οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ καθώς και από δηλώσεις αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας.

Το κύριο γεγονός του Αυγούστου ήταν η κύρια ομιλία του Προέδρου της Fed, J. Powell, στο συμπόσιο του Jackson Hole, όπου υπαινίχθηκε ξεκάθαρα ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια ελέω μιας αδύναμης αγοράς εργασίας και σταθεροποιημένου πληθωρισμού. Η λήψη μιας τέτοιας απόφασης δεν ήταν εύκολη, δεδομένης της θέσης του προέδρου της Fed υπό ισχυρή πίεση από τον Υπουργό Οικονομικών S. Bessent και τον Πρόεδρο των ΗΠΑ D. Trump. Αλλά αυτή η δήλωση από μόνη της δεν ήταν αρκετή. Οι επενδυτές, συνειδητοποιώντας την εξάρτηση της Fed από τα εισερχόμενα δεδομένα, επικέντρωσαν όλη την προσοχή τους στα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την εργασία.

Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό, και ειδικότερα ο δείκτης Προσωπικής Κατανάλωσης, έδειξαν συνολική σταθεροποίηση, επιτρέποντας στους συμμετέχοντες στην αγορά να πιστέψουν ότι ο εμπορικός πόλεμος του Trump δεν επηρεάζει τις τιμές όσο είχε αρχικά φοβηθεί. Αυτό σημαίνει ότι η Fed μπορεί πράγματι να μειώσει τα επιτόκια—μια πολιτική που ήδη υποστηρίζεται από τουλάχιστον τρία μέλη με δικαίωμα ψήφου της Fed. Θετικά ήταν επίσης τα στοιχεία του Α.Τ.Π. για το δεύτερο τρίμηνο, που έδειξαν στιβαρή ανάπτυξη άνω του 3%, ξεπερνώντας την πρόβλεψη. Αυτό επιτρέπει στους επενδυτές να πιστέψουν ότι ο φαινομενικός κίνδυνος ύφεσης αρχίζει πλέον να απομακρύνεται περισσότερο στο παρασκήνιο.

Η ερχόμενη εβδομάδα θα χαρακτηριστεί από μια σειρά σημαντικών οικονομικών δημοσιεύσεων, με την προσοχή να επικεντρώνεται σαφώς στις αναφορές για την αγορά εργασίας του Αυγούστου από την ADP και το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ. Η πρόβλεψη αναμένει τη δημιουργία θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ να είναι μόνο 71,000 και 74,000 στον ιδιωτικό τομέα (ADP) και στους μη γεωργικούς τομείς αντίστοιχα. Αυτό είναι σημαντικά κάτω από το επίπεδο των 200,000 που θεωρείται απαραίτητο για συνεχή οικονομική ανάπτυξη. Αυτό το νούμερο των 200,000 είναι κάτι σαν "Ρουβίκωνας", που διαχωρίζει τις αρνητικές τάσεις και τη στασιμότητα από την ανάπτυξη.

Εάν τα δεδομένα κυκλοφορήσουν όχι πολύ πάνω από την πρόβλεψη (που είναι πιθανόν), θα παρέχουν ένα ατσάλινο επιχείρημα για μείωση κατά 0.25% στις 17 Σεπτεμβρίου—ίσως ακόμη και 0.50%, κάτι που ο Υπουργός Οικονομικών Bessent έχει προηγουμένως υποστηρίξει.

Αυτή τη στιγμή, η αγορά εκτιμά με πιθανότητα 87.6% μια μείωση κατά 0.25% στα επιτόκια, σύμφωνα με τα παράγωγα επιτοκίων της Fed.

Τι μπορούμε να περιμένουμε από τις αγορές καθώς δημοσιεύονται τα στοιχεία για την απασχόληση των ΗΠΑ;

Πιστεύω ότι αν οι αριθμοί για τις θέσεις εργασίας από την ADP και το Υπουργείο Εργασίας ευθυγραμμιστούν με τις προβλέψεις, η Fed θα ενθαρρυνθεί να μειώσει τα επιτόκια. Η αγορά κατανοεί αυτό και διαμορφώνεται για τέτοιο αποτέλεσμα, οδηγώντας πιθανότατα σε διορθωτική πτώση του δείκτη του δολαρίου, πρώτα σε 97.50 και στη συνέχεια σε 97.00. Η σημαντική αδυναμία του δολαρίου θα αυξήσει την τιμή των περιουσιακών στοιχείων που εκφράζονται σε δολάρια, ειδικά του χρυσού. Κρυπτονομίσματα που συναλλάσσονται με το δολάριο μπορεί επίσης να επωφεληθούν. Αλλά ο κύριος δικαιούχος φαίνεται να είναι η χρηματιστηριακή αγορά—ειδικά οι μετοχές των ΗΠΑ, που θα αποκτήσουν μια νέα δόση αισιοδοξίας, υποστηριζόμενη επιπλέον από ισχυρές εισροές κεφαλαίων από το εξωτερικό.

Παίρνοντας μια ευρύτερη οπτική, θεωρώ ότι η συνολική εικόνα είναι θετική και ευνοεί την αύξηση της ζήτησης για περιουσιακά στοιχεία ρίσκου.

Πρόβλεψη της Ημέρας:

EUR/USD

Αυτό το ζεύγος παραμένει εγκλωβισμένο σε μια ευρεία πλαγιοκαθορισμένη περιοχή μεταξύ 1.1580 και 1.1730, αλλά ενδέχεται να ξεσπάσει χάρη στους πολύ αδύναμους αριθμούς δημιουργίας θέσεων εργασίας από την ADP και το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ. Αυτό το σενάριο θα μπορούσε να ωθήσει το ζεύγος έως και στο 1.1800 ακόμη και αυτή την εβδομάδα. Το επίπεδο αγοράς που πρέπει να παρακολουθείτε είναι το 1.1736.

GBP/USD

Το ζεύγος διαπραγματεύεται κάτω από την αντίσταση στο 1.3545. Μια διάσπαση αυτού του φραγμού - λόγω των πολύ αδύναμων δεδομένων απασχόλησης από τις ΗΠΑ - θα μπορούσε να ανεβάσει την τιμή στο 1.3585 και στη συνέχεια στο 1.3645. Το επίπεδο αγοράς που πρέπει να παρακολουθείτε είναι το 1.3552.