27.05.202500:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός στα $4,200; Γιατί η αγορά προετοιμάζεται ξανά για ένα ιστορικό ράλι

Η αγορά του χρυσού είναι πρόσφατα εξαιρετικά ευμετάβλητη, με δραματικές κινήσεις προς και από τις δύο κατευθύνσεις. Αφού ξεπέρασε το επίπεδο των $3,000 ανά ουγγιά, το μέταλλο εισήλθε σε μια φάση αυξημένης μεταβλητότητας—δοκιμάζοντας την αντίσταση στα $3,350, υποχωρώντας στα $3,300 και ανεβαίνοντας ξανά.

Η τεχνική περιοχή παρέμεινε σταθερή, με τη δυναμική αντίσταση στα $3,350 να λειτουργεί σαν μαγνήτης για την τιμή. Την ίδια στιγμή, ο δείκτης του αμερικανικού δολαρίου (DXY) υποχωρεί σταθερά κάτω από το επίπεδο των 99,0 μονάδων, και ο χρυσός—ιστορικά αντιστρόφως συσχετισμένος με το δολάριο—ανεβαίνει σε συνδυασμό με αυτή την αδυναμία.

Οι επενδυτές έχουν παρατηρήσει ότι κάθε πτώση προς τα $3.300 γίνεται γρήγορα αντικείμενο αγορών. Αυτό δεν είναι απλώς θόρυβος της αγοράς — είναι προετοιμασία για την επόμενη ανοδική ώθηση.

Goldman Sachs: Προς τα $4.200

Η Goldman Sachs αύξησε την βασική της πρόβλεψη για το χρυσό (XAU/USD) και κατάρτισε έναν πιθανό οδικό χάρτη για τα $4.200 ανά ουγγιά. Αν και αυτό θεωρείται ακόμα σενάριο "tail-risk", αρχίζει να λαμβάνεται σοβαρά υπόψη.

Ο βασικός στόχος της τράπεζας είναι τα $3.300, ενώ η διευρυμένη ζώνη διαπραγμάτευσης βρίσκεται μεταξύ $3.250–$3.520. Όμως, ολόκληρη η αγορά επικεντρώνεται σε αυτόν τον ακραίο αριθμό.

Γιατί; Επειδή ο χρυσός έχει ήδη ξεπεράσει τον βασικό στόχο, και τα θεμελιώδη στοιχεία είναι υπέρ του. Το σενάριο των $4.200 δεν είναι απλώς μία φαντασίωση αλλά ένα πιθανό αποτέλεσμα διάφορων μακροοικονομικών προκλήσεων.

Οι Τρεις Πυλώνες της Ανόδου: Κεντρικές Τράπεζες, Fed, και ETFs

Πρώτον, οι κεντρικές τράπεζες. Η Ανατολή συνεχίζει να αγοράζει χρυσό με επιμονή που αξίζει ένα μάθημα μακροοικονομίας. Η Κίνα, η Τουρκία και η Ινδία οδηγούν τις αγορές, με τις συνολικές αγορές να αναμένονται να φτάσουν τους 1.000 τόνους μέχρι το τέλος του χρόνου. Η τάση παραμένει αδιάκοπη από το 2022. Αυτές οι αγορές δεν είναι κερδοσκοπικές — αντιπροσωπεύουν μια δομική αλλαγή στο παγκόσμιο σύστημα αποθεμάτων.

Δεύτερον, η Fed. Η αγορά ήδη προεξοφλεί δύο μειώσεις επιτοκίων το 2025. Αν όμως η οικονομία των ΗΠΑ παρουσιάσει επιβράδυνση και ενταθεί η ύφεση, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μπορεί να γίνει επιθετική. Σε έναν κόσμο χαμηλότερων επιτοκίων, ο χρυσός γίνεται αστέρας. Υπό αυτές τις συνθήκες, η μετάβαση κεφαλαίων από ομόλογα σε χρυσό είναι απλώς θέμα χρόνου.

Τρίτον, τα ETFs. Αν και οι ιδιώτες επενδυτές ήταν επιφυλακτικοί, αυτό αλλάζει. Οι εισροές σε ταμεία χρυσού έφτασαν τα $296 δισεκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο — ρεκόρ από το 2021. Αν ο ρυθμός αυτός διατηρηθεί, ετήσιες εισροές μπορεί να φτάσουν τα $500 δισεκατομμύρια. Αυτό δεν θα είναι απλώς υποστήριξη — θα είναι εκτόξευση.

Δεν Είναι Όλα Ομαλά: Κίνδυνοι Εξακολουθούν να Υπάρχουν

Η Goldman Sachs επίσης επισημαίνει σύννεφα στον ορίζοντα. Μία συμφωνία ειρήνης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας θα μπορούσε να ενεργοποιήσει βραχυπρόθεσμη αποκόμιση κερδών και υποχώρηση της τιμής —αν και η τράπεζα το βλέπει ως προσωρινό φαινόμενο, απίθανο να αλλοιώσει τη θεμελιώδη τάση προσφοράς-ζήτησης.

Ένα κραχ στο χρηματιστήριο θα μπορούσε επίσης να πλήξει προσωρινά τον χρυσό —ως μέρος ενός πανικού "πουλήστε τα όλα". Αλλά η ιστορία δείχνει ότι όταν η πρώτη κύμα φόβου υποχωρεί, ο χρυσός επανακτά τη θέση του ως ασφαλές καταφύγιο. Τότε αρχίζει η πραγματική ανάπτυξη μέσα σε ένα κύμα στροφής προς την ασφάλεια.

Τρέχουσα Κατάσταση Τιμών και Τεχνική Προοπτική: Ο Χρυσός σε Φάση Αναμονής Κοντά στη Γραμμή Τάσης

Ο χρυσός έχει εισέλθει σε φάση ενοποίησης μετά από μια ισχυρή άνοδο, με όλη την προσοχή τώρα να επικεντρώνεται στα οικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ και τα σήματα της Fed. Οι επενδυτές έχουν υιοθετήσει μια στάση αναμονής ενόψει των πρακτικών του FOMC, των στοιχείων του ΑΕΠ, των παραγγελιών διαρκών αγαθών και του δείκτη PCE —όλα αυτά θα μπορούσαν να μεταβάλουν τις βραχυπρόθεσμες δυναμικές ζήτησης-προσφοράς.

Από τεχνική άποψη, ο χρυσός διατηρείται μέσα σε ένα καθοδικό κανάλι που έχει σχηματιστεί από τα μέσα Απριλίου. Η τιμή έχει ξαναφτάσει στο άνω όριο κοντά στα $3.358, που έχει προηγουμένως ενεργήσει ως σημείο αναστροφής.

Η συμπεριφορά της τιμής εδώ είναι το κλειδί για τον καθορισμό της επόμενης κίνησης: μια ισχυρή διάσπαση με επιβεβαιωμένο όγκο και αναστροφή τάσης ή μια ακόμα υποχώρηση προς τη στήριξη.

Αν οι πωλητές επιστρέψουν, η ζώνη $3.307–$3.300 θα χρησιμεύσει ως πρώτη γραμμή άμυνας, ακολουθούμενη από την περιοχή των $3.258 και τη σημαντική στήριξη κοντά στα $3.240–$3.245.

Αυτές είναι οι ζώνες όπου προηγουμένως αυξήθηκε η ζήτηση και προκλήθηκαν αντιδράσεις. Η διάσπαση κάτω από αυτές μπορεί να σηματοδοτήσει κίνηση προς το χαμηλότερο όριο του καναλιού—γύρω στα $3,100, όπου βρίσκεται ένα σημαντικό επίπεδο μακροπρόθεσμης υποστήριξης.

Αν, από την άλλη πλευρά, ο χρυσός καταφέρει να εδραιωθεί πάνω από την αντίσταση στα $3,386 (R1) εν μέσω αδυναμίας του δολαρίου και προσδοκιών μείωσης επιτοκίων, το επόμενο βήμα θα είναι να δοκιμαστεί το επίπεδο των $3,415 (R2), ακολουθούμενο από μια πορεία προς τα $3,440 και ενδεχομένως ιστορικά ύψη κοντά στα $3,500.

Θεμελιωδώς, το κίτρινο μέταλλο συνεχίζει να λαμβάνει υποστήριξη: το δολάριο αποδυναμώνεται, τα επιτόκια μπορεί να μειωθούν και η δημοσιονομική πολιτική των Η.Π.Α. προκαλεί ανησυχίες στους επενδυτές. Εν τω μεταξύ, η πρόσφατη συμφωνία μεταξύ του Trump και της von der Leyen για προσωρινή αναβολή των δασμών μόνο ελαφρώς μείωσε τη γεωπολιτική ένταση και προκάλεσε μια προσωρινή στροφή προς το ρίσκο.

Αλλά στην ουσία, αυτή δεν είναι μια ακύρωση—είναι ένα διάλειμμα. Οι γεωπολιτικοί και χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι παραμένουν, και συνεχίζουν να ευνοούν τον χρυσό.

Τι Πρέπει να Κάνουν οι Εμπόροι;

Ο χρυσός στα τρέχοντα επίπεδα δεν είναι "ακριβός" αλλά "ασταθής σταθερός". Κάθε πτώση στα $3,300 είναι μια ευκαιρία για συσσώρευση. Η υποστήριξη είναι καλά ορισμένη. Η αντίσταση στα $3,350 είναι θέμα χρόνου πριν διασπάσει. Εάν οι εξωτερικές συνθήκες ευθυγραμμιστούν, ο επόμενος στόχος είναι τα $3,520.

Και αν η αγορά λάβει και τους τρεις παράγοντες ταυτόχρονα—πεσμένο δολάριο, αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις και σήμα μείωσης επιτοκίων από τη Fed—τότε ακόμα και τα $4,000 μπορεί να μην είναι το όριο.