16.05.202500:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Ευρώ Δεν Κατέληξε στα Σκουπίδια

Τα κινεζικά προϊόντα έχουν κατακλύσει την ευρωπαϊκή αγορά, αλλά οι EUR/USD αγοραστές δεν ανησυχούν από αυτό. Παρά το γεγονός ότι οι Η.Π.Α. έχουν μειώσει τους δασμούς στις εισαγωγές από την Κίνα, ο σταθμισμένος μέσος όρος των δασμών παραμένει στο 39% — ένα σαφώς υψηλό ποσοστό. Ως αποτέλεσμα, το Πεκίνο αναζητά εναλλακτικούς εξαγωγικούς δρόμους και τους έχει βρει στην ΕΕ. Προς το παρόν, τα κινεζικά προϊόντα ενδέχεται να διοχετεύονται μέσω της Νοτιοανατολικής Ασίας και της Λατινικής Αμερικής, αλλά πρέπει το ευρώ να φοβάται τη συρρίκνωση του εμπορικού πλεονάσματος;

Το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας με την Ευρωπαϊκή Ένωση έφτασε σε επίπεδα ρεκόρ 90 δισεκατομμυρίων δολαρίων μεταξύ Ιανουαρίου και Απριλίου. Σύμφωνα με τα κινεζικά δεδομένα, οι εξαγωγές προς την ΕΕ φέτος είναι οι δεύτερες υψηλότερες που έχουν καταγραφεί, με την πρώτη θέση να καταλαμβάνεται το 2022 κατά την μετα-COVID ανάκαμψη. Εντυπωσιακά, ο ρυθμός των εξαγωγών επιταχύνθηκε μόλις έγινε σαφές ότι ο Ντόναλντ Τραμπ θα γινόταν ο 47ος Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών. Το εμπορικό έλλειμμα της Κίνας με τη Γερμανία, που ήταν πάνω από 18 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020, αντιστράφηκε σε πλεόνασμα 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το 2024.

Δυναμική του Εμπορίου Κίνας–Γερμανίας

Με την πρώτη ματιά, αυτή η εισροή αγαθών στην Ευρώπη υποδηλώνει ότι λιγότερα χρήματα ρέουν προς τα μέσα, γεγονός που θα έπρεπε, θεωρητικά, να μειώσει τη ζήτηση για το ευρώ και να ωθήσει την αξία του προς τα κάτω. Αλλά στην πραγματικότητα, αυτό δεν συμβαίνει. Όταν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών επιδεινώνεται, ο κεφαλαιακός λογαριασμός συχνά βελτιώνεται, χάρη στην αρχή της διπλογραφικής λογιστικής. Αυτό σημαίνει περισσότερες επενδυτικές ροές προς την ΕΕ, υποστηρίζοντας τους ευρωπαϊκούς χρηματιστηριακούς δείκτες και βοηθώντας το EUR/USD να ανέβει.

Κοιτώντας μπροστά, το 2026 θα μπορούσε να είναι ακόμη πιο ευνοϊκό για το ευρώ από το 2025. Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης, οι αμερικανικοί δασμοί θα πλήξουν κυρίως την εξαγωγικά εξαρτώμενη οικονομία της Γερμανίας. Ωστόσο, τα πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων υπό τον Friedrich Merz αναμένεται να ενισχύσουν το γερμανικό ΑΕΠ το επόμενο έτος.

Αντίθετα, οι ΗΠΑ κατευθύνονται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Ο Donald Trump πιστεύει ότι άλλες χώρες εξαπατούν την Αμερική. Στην πραγματικότητα, λαμβάνουν δολάρια για τις εξαγωγές τους και τα επενδύουν ξανά σε αμερικανικούς τίτλους. Αν οι ΗΠΑ μειώσουν το εμπορικό τους έλλειμμα, τα πλεονάσματα των εταίρων τους θα μειωθούν επίσης. Αυτό θα μείωνε τις αγορές τους αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, βάζοντας ακόμη μεγαλύτερη πτωτική πίεση στο δολάριο.

Δείκτες Λιανικών Πωλήσεων ΗΠΑ

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ούτε η επιτάχυνση των λιανικών πωλήσεων στις Η.Π.Α. ούτε η απότομη πτώση του πληθωρισμού στις τιμές παραγωγού από τον Απρίλιο 2020 βοηθούν τους πωλητές του EUR/USD. Ναι, ο πληθωρισμός επιβραδύνει, αλλά η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Η.Π.Α. είναι απίθανο να μειώσει τα επιτόκια ενώ η οικονομία παραμένει ισχυρή. Τελικά, ο συνδυασμός υψηλών δασμών και κόστους δανεισμού θα επιβαρύνει την οικονομία. Πρέπει να μας εκπλήσσει η πτωτική τάση του δείκτη USD;

Στο καθημερινό διάγραμμα του EUR/USD, η μάχη συνεχίζεται γύρω από το κατώτερο όριο του εύρους δίκαιης αξίας στο 1.1215–1.1420. Οι bulls απέτυχαν να διασπάσουν με την πρώτη προσπάθεια, αλλά μια επιτυχής δεύτερη προσπάθεια θα αύξανε την πιθανότητα επανέναρξης της ανοδικής τάσης και θα μπορούσε να δικαιολογήσει το άνοιγμα θέσεων αγοράς στο ευρώ έναντι του δολαρίου Η.Π.Α.