25.04.202511:57 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Αγορά Δεν Έχει Πια Πού Να Φυγεί

Ενώ ο Donald Trump και το Πεκίνο εξακολουθούν να προσπαθούν να καταλάβουν αν οι εμπορικές διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας γίνονται ή όχι, ο δείκτης S&P 500 συνεχίζει να ανεβαίνει για τρίτη συνεχόμενη ημέρα – αυτή τη φορά χάρη στη μετριοπαθή ρητορική από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Το μέλος της FOMC, Christopher Waller, πρότεινε ότι οι δασμοί θα προκαλούσαν μόνο μια προσωρινή αύξηση στις τιμές, την οποία η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα πρέπει να αγνοήσει. Ωστόσο, η ψύχρανση στην αγορά εργασίας, είπε, θα μπορούσε να ωθήσει την επανέναρξη της νομισματικής επέκτασης.

Οι αγορές φαίνεται να νιώθουν διαισθητικά ότι οι δασμοί που ανακοινώθηκαν την "Ημέρα Απελευθέρωσης" της Αμερικής είναι το όριο — ο Λευκός Οίκος είναι απίθανο να προχωρήσει περισσότερο. Οι εισαγωγικοί δασμοί είναι πιθανό να μειωθούν και αναμένεται η οικονομία των ΗΠΑ να αποφύγει την ύφεση. Αυτό υποστηρίζεται επίσης από την απότομη αύξηση των παραγγελιών ανθεκτικών αγαθών τον Μάρτιο. Ως αποτέλεσμα, το ανόδου στα τέλη Απριλίου του S&P 500 καθοδηγείται από αυτούς που έχουν υποφέρει περισσότερο από τον προστατευτισμό — κυρίως από τις τεχνολογικές μετοχές και τη "Μεγαλειώδη Επτάδα."

Ωστόσο, αυξάνονται οι αμφιβολίες σχετικά με τη σοφία της μετακίνησης κεφαλαίων από τη Βόρεια Αμερική προς την Ευρώπη. Περίπου το 60% των εταιρειών που περιλαμβάνονται στον δείκτη EuroStoxx 600 παράγουν τα έσοδά τους από το εξωτερικό. Ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ έχει αρνητική επίδραση στην οικονομική τους απόδοση.

Δυναμική Δολαρίου ΗΠΑ έναντι Καλαθιού EuroStoxx 600

Την ίδια στιγμή, η πτώση του δολαρίου δεν είναι καλό νέο για την αμερικανική αγορά. Μόνο περίπου το ένα τρίτο των εταιρειών του S&P 500 έχουν εξαγωγικό προσανατολισμό — τα έσοδα τους σε ξένο νόμισμα θα αυξηθούν. Ωστόσο, τα δύο τρίτα είναι επικεντρωμένα στην εγχώρια αγορά. Η αύξηση των τιμών εισαγωγής μειώνει τη αγοραστική δύναμη των Αμερικανών και μειώνει τα έσοδα των επιχειρήσεων.

Η τρέχουσα άνοδος του S&P 500 έχει περιορισμένη προοπτική, καθώς ο Λευκός Οίκος δεν δείχνει σημάδια εγκατάλειψης των πολιτικών δασμών ή της ώθησης για την επιστροφή της μεταποίησης στην Αμερική. Η κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου με την Κίνα είναι θέμα χρόνου. Επιπλέον, η αβεβαιότητα γύρω από τις προστατευτικές πολιτικές της Ουάσινγκτον θα επηρεάσει αναπόφευκτα την αμερικανική οικονομία, αναζωπυρώνοντας τις ανησυχίες για ύφεση.

Αμερικανικό Δολάριο εναντίον Προοπτικής Κερδών S&P 500

Με βάση αυτό το σκηνικό, το πιο πιθανό σενάριο είναι μια περίοδος ενοποίησης για τον ευρύ δείκτη μετοχών. Το ακριβές εύρος αυτής της ενοποίησης θα γίνει πιο σαφές κατά τις επόμενες λίγες συνεδριάσεις.

Έτσι, στην αγορά μετοχών των Η.Π.Α., ο φόβος έχει προσωρινά δώσει τη θέση του στη φιλαργυρία, επιτρέποντας στον δείκτη S&P 500 να ανακτήσει μέρος των απωλειών του και να βγει από την περιοχή διόρθωσης. Προς το παρόν, ο δείκτης έχει μειωθεί λιγότερο από 6% για το έτος — συγκριτικά με 15% στις αρχές Απριλίου.

Τεχνικά, στο καθημερινό διάγραμμα, οι αγοραστές ("bulls") έχουν ενεργοποιήσει ένα μοτίβο "1-2-3" σπάζοντας πάνω από την δίκαιη αξία στις 5400. Αυτό επέτρεψε στους εμπόρους να δημιουργήσουν θέσεις αγοράς. Ωστόσο, αυτό δεν σηματοδοτεί μια επιστροφή σε μια πλήρη ανοδική τάση. Αντίθετα, μια απόρριψη στα επίπεδα αντίστασης των 5500, 5625 ή 5695 θα ήταν σήμα για λήψη κερδών και πιθανή αντιστροφή κατεύθυνσης. Η βασική υπόθεση παραμένει μια ενοποίηση μεσοπρόθεσμα στον ευρύ δείκτη μετοχών.