09.04.202510:36 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Αγορά Προκαλεί σε μία "Ανόητη Ανάκαμψη"

104%! Ποιος είναι ο επόμενος; Τα διακυβεύματα στον εμπορικό πόλεμο Η.Π.Α. - Κίνας εκτοξεύονται στα ύψη, με τον S&P 500 να βυθίζεται ολοένα και περισσότερο. Και αυτό συνέβη αμέσως μετά από ένα ισχυρό άνοιγμα και μια ενδοημερήσια ράλι στο 4%, με φήμες ότι ο Λευκός Οίκος ήταν έτοιμος να διαπραγματευτεί με άλλες χώρες—εκτός της Κίνας. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει κατονομάσει τον κύριο αντίπαλό του, και η ετοιμότητα του Πεκίνου να προχωρήσει μέχρι τέλους ανησυχεί τους οπαδούς των Η.Π.Α. στο χρηματιστήριο.

Όταν ο Λευκός Οίκος επέβαλε δασμό 10% στις εισαγωγές από την Κίνα και αργότερα πρόσθεσε άλλο ένα 10%, η Κίνα παρέμεινε σιωπηλή. Αλλά ένα επιπλέον 34% πέρασε τη γραμμή. Το Πεκίνο ανταποκρίθηκε συμμετρικά, προκαλώντας την οργή του Τραμπ και απειλές για αύξηση των δασμών κατά 50% επιπλέον. Η ανακοίνωση ότι η αμερικανική κυβέρνηση κινείτο προς αυτή την κατεύθυνση προκάλεσε πτώση του S&P 500.

Έσοδα από Δασμούς στις Η.Π.Α.

Σύμφωνα με τον Υπουργό Οικονομικών, Scott Bessent, οι Η.Π.Α. σκοπεύουν να συγκεντρώσουν περίπου 600 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τον πρώτο χρόνο εφαρμογής δασμών. Ωστόσο, η ανάλυση του Bloomberg προτείνει ότι το ποσό πιθανώς θα είναι το μισό στην καλύτερη περίπτωση και θα μειώνεται καθώς οι εισαγωγές των Η.Π.Α. συρρικνώνονται κατά το ένα τρίτο λόγω των δασμών.

Τα οφέλη του προστατευτισμού φαίνονται ελάχιστα σε σύγκριση με την αποδιοργάνωση των αλυσίδων εφοδιασμού, την επιβράδυνση στο παγκόσμιο εμπόριο, τη μείωση του παγκόσμιου ΑΕΠ, την εξασθένηση της αμερικανικής οικονομίας και την αύξηση του πληθωρισμού. Η χρηματιστηριακή αγορά στέλνει ένα ξεκάθαρο μήνυμα ότι τα αρνητικά υπερκεράζουν τα θετικά. Η πτώση του δείκτη S&P 500 είναι το αποτέλεσμα μιας δραματικής αλλαγής στη διάθεση—από την άρνηση της ύφεσης στη ξαφνική πεποίθηση για αυτήν.

Η τελευταία έρευνα της AAII (American Association of Individual Investors) κατέγραψε τον μεγαλύτερο αριθμό απαισιόδοξων επενδυτών από τον Μάρτιο του 2009—ακόμα και πριν από την "Ημέρα Απελευθέρωσης" της Αμερικής. Έτσι, η αγορά μπορεί σύντομα να εμφανίσει ένα νέο αρνητικό ρεκόρ. Ωστόσο, οποιαδήποτε απόπειρα αγοράς του S&P 500 απλά και μόνο λόγω του ακραίου αρνητικού κλίματος θα μπορούσε να μετατραπεί σε ένα "ράλι των αφελών". Είδαμε μια παρόμοια περίπτωση το 2008 κατά τη διάρκεια της αιχμής του VIX, όταν ο γενικός δείκτης της αγοράς εκτινάχθηκε κατά 20% μεταξύ Οκτωβρίου και Νοεμβρίου, για να χάσει το 25% τους επόμενους τέσσερις μήνες.

Δυναμική των Αποδόσεων Ομολόγων των Η.Π.Α.

Υπάρχει ακόμα περιθώριο για το S&P 500 να πέσει, και μια αύξηση στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα μπορούσε να είναι το επόμενο ερέθισμα για ένα κύμα πωλήσεων. Οι αποδόσεις μεταβάλλονται συνεχώς καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να προσδιορίσουν τι θα πράξει η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα εν μέσω στασιμοπληθωρισμού. Παράλληλα, η προθυμία της Κίνας να κλιμακώσει τον εμπορικό πόλεμο αυξάνει τον κίνδυνο να πουλήσει τις κατοχές της σε αμερικανικό χρέος. Οι υψηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα ήταν άλλο ένα χτύπημα για τον γενικό χρηματιστηριακό δείκτη.

Τεχνικά, το S&P 500 συνεχίζει την καθοδική του πορεία στο ημερήσιο διάγραμμα. Μια διάσπαση κάτω από το σημείο στήριξης στο 4910 θα δικαιολογούσε την αύξηση των θέσεων short που ξεκίνησαν από την ανάκαμψη στις 5200. Αντίθετα, μια ανάκαμψη θα επέτρεπε τη συνέχιση της υπάρχουσας στρατηγικής "αγοράς στη βουτιά" στον γενικό δείκτη.