24.04.202401:01 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ υπολόγισε λανθασμένα την δύναμή του

Οι ταύροι επιτέθηκαν στο ζευγάρι EUR/USD μετά την αύξηση των δεδομένων του Δείκτη Διευθυντών Αγοράς (PMI) της ευρωζώνης σε σχεδόν ετήσια υψηλά. Ωστόσο, το ζευγάρι δεν κατάφερε να κινηθεί σημαντικά ψηλότερα. Το ευρώ είναι πολύ ευάλωτο, ενώ ο κυριότερος αντίπαλός του, το δολάριο των ΗΠΑ, είναι πολύ ισχυρό.

Ο προκαταρκτικός σύνθετος PMI ευρωζώνης της HCOB ανέπηδε στο 51.4, πράγμα που δείχνει ότι το ΑΕΠ της Ευρώπης μεγέθυνε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο. Αυτό είναι υψηλότερο από την πρόβλεψη των αναλυτών του Bloomberg + 0,1%. Μήπως τελειώνει η σκοτεινή περίοδος για το νομισματικό μπλοκ;

Η δυναμική της επιχειρηματικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη

Η Γερμανία έκανε μια σημαντική συνεισφορά στη δυναμική του PMI. Η επιχειρηματική της δραστηριότητα υπερέβη το κρίσιμο σημείο του 50 για πρώτη φορά από τον Ιούνιο, αμφισβητώντας τους ειδικούς του Bloomberg που αναμέναν άλλο ένα αδιάφορο αποτέλεσμα. Είναι ακόμη πολύ νωρίς να πούμε ότι η γερμανική οικονομία έχει αποκτήσει ξανά την κατάσταση της ως τον κινητήρα της ανάπτυξης του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ, αλλά τις θετικές μεταβολές είναι πάντα ευπρόσδεκτες για το ζευγάρι EUR/USD, ειδικά λαμβάνοντας υπόψη ότι η Γαλλία συνεχίζει να διαδραματίζει τον ρόλο της άλογου εργασίας.

Μια πινελιά φωτός στη ζώνη του ευρώ δεν συγκρίνεται με τις ΗΠΑ. Το ΑΕΠ των ΗΠΑ είναι σε τροχιά να επεκταθεί κατά 2,5% το πρώτο τρίμηνο, σύμφωνα με τις προβλέψεις του Bloomberg. Δεν είναι παράξενο ότι η αμερικανική αγορά χρεογράφων είναι τόσο ελκυστική για τους ξένους επενδυτές, που είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους ενισχύθηκε το δολάριο.

Τι οδηγεί τους αρκούδες του EUR/USD, η άπληστία ή ο φόβος; Η άνοδος του δολαρίου μέσα σε μια επιδεινούμενη γεωπολιτική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή υπονοούσε ότι επωφελούνταν από την υψηλή ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, το ιαπωνικό γεν και το ελβετικό φράγκο θεωρούνται επίσης αξιόπιστα στοιχεία στο Forex, ωστόσο για κάποιο λόγο βρίσκονται ανάμεσα στους αποκλεισθέντες. Ταυτόχρονα, νομίσματα εισοδήματος όπως το μεξικανικό πέσο ή το καναδικό δολάριο υφίστανται μικρότερες απώλειες.

Είναι σαφές ότι το πλεονέκτημα του δολαρίου προέρχεται από την υψηλή απόδοση των ομολόγων που εκδίδονται σε αυτό και από τη γενική του ελκυστικότητα. Αυτό μπορεί να κατανοηθεί με την εξέταση των επιτοκίων στις χώρες εκδότες νομίσματος G10.

Επιτόκια στις χώρες εκδότες νομίσματος G10

Όταν η οικονομία είναι ισχυρή και η παγκόσμια όρεξη για ρίσκο είναι υψηλή, το δολάριο των ΗΠΑ γίνεται ένα κερδοφόρο στοιχείο carry-trade. Αντίθετα, η θέση του γεν και του φράγκου ως νομισμάτων χρηματοδότησης τα αφήνει στο βυθό της κούρσας.

Η οικονομία της ευρωζώνης μπορεί να βελτιώνεται, αλλά αν το ΑΕΠ των ΗΠΑ δεν υποχωρήσει, οι ταύροι δεν μπορούν να περιμένουν επιτυχία. Το κύριο ζευγάρι νομισμάτων παραμένει κολλημένο στη συγκέντρωση εντός του εύρους των 1.061-1.071, περιμένοντας τη δημοσίευση των στοιχείων του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Μόνο αυτά τα δεδομένα μπορούν να αμφισβητήσουν τη θεωρία της Αμερικανικής εξαιρετικότητας.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, οι ταύροι προσπαθούν να επιστρέψουν στο εύρος της δίκαιης αξίας του 1.066-1.94. Εάν οι ταύροι αποτύχουν να διατηρήσουν τις αποσπάσεις του ζευγαριού πάνω από το επίπεδο του 1.066, αυτό θα δημιουργούσε επιχειρήματα για πώληση.