08.04.202412:31 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ μπορεί να κατρακυλήσει μετά τη συνάντηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας

Η πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 2,44% ετησίως τον Μάρτιο, με την ανάπτυξη των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών να επιβραδύνει στο 4%. Ο πυρήνας της πληθωρισμού μειώθηκε επίσης λόγω της ραγδαίας επιβράδυνσης της ανάπτυξης των τιμών των τροφίμων στο 2,7% ετησίως. Σύμφωνα με την ΕΚΤ, η αύξηση του πυρήνα της πληθωρισμού αντιστοιχεί σε μηνιαία αύξηση λίγο πάνω από 0,2%, που εξακολουθεί να είναι υπερβολικά υψηλή για να δηλωθεί έλεγχος της ανάπτυξης των τιμών, ειδικά όταν οι δείκτες μέσου όρου ανάπτυξης του μισθολογίου παραμένουν υπερβολικά υψηλοί.

Καθώς οι τιμές τροφίμων και ενέργειας έχουν σχεδόν επιστρέψει στα φυσιολογικά επίπεδα, οι κύριοι κινητήριοι μοχλοί της ανάπτυξης των τιμών είναι ο τομέας των υπηρεσιών και η αύξηση των μισθών.

Ταυτόχρονα, ο όγκος των λιανικών πωλήσεων μειώνεται σταθερά, με μείωση κατά 0,8% ετησίως και 3,7% επί διετίας. Με δεδομένο ότι ο τομέας των υπηρεσιών αντιπροσωπεύει περίπου το 45% του συνολικού ΑΕΠ της ευρωζώνης, μια μείωση της αγοραστικής δύναμης οδηγεί άμεσα σε πιθανή ύφεση, η πιθανότητα της οποίας αυξάνεται με κάθε παρελθόν μήνα.

Ωστόσο, υπάρχουν και θετικές εξελίξεις, συμπεριλαμβανομένης μιας απροσδόκητης αύξησης στο PMI, με το σύνολο του PMI της ευρωζώνης να υπερβαίνει τις 50 μονάδες για πρώτη φορά από τον Μάιο, φτάνοντας τις 50,3 μονάδες τον Μάρτιο. Αυτό εγείρει ελπίδες για ανάκαμψη της κατανάλωσης, αλλά η μείωση των λιανικών πωλήσεων καθιστά σαφές ότι μια τέτοια ανάκαμψη δεν είναι κοντινή προοπτική.

Η ΕΚΤ πρόκειται να πραγματοποιήσει μια συνάντηση αυτή την εβδομάδα. Μέχρι στιγμής δεν υπάρχει τίποτα που να υποδηλώνει ότι ο ρυθμιστής θα αλλάξει τα σχέδιά του να αφήσει τα επιτόκια αναλλοίωτα. Η αγορά στρέφει τα βλέμματά της στον Ιούνιο ως η ημερομηνία για την πρώτη μείωση των επιτοκίων, αλλά μόνο αν η πληθωριστική πίεση συνεχίσει να μειώνεται. Οι αγορές προβλέπουν ότι η ΕΚΤ θα ανακοινώσει ρητά την πρόθεσή της να μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο. Σε αυτή την περίπτωση, το ευρώ θα υποστεί απώλειες. Ωστόσο, το ευρώ θα μπορούσε να υποστηριχθεί από την αύξηση των κινδύνων στην αγορά του πετρελαίου. Κατά κάθε λογική, υψηλές τιμές πετρελαίου θα μπορούσαν να ενεργοποιήσουν άλλον γύρο ανάπτυξης της πληθωριστικής πίεσης, με πολλά να εξαρτώνται από τον τρόπο με τον οποίο η ΕΚΤ αξιολογεί αυτούς τους κινδύνους.

Η τάση του ευρώ προς τα επάνω χάνει δυναμική. Σύμφωνα με την έκθεση της CFTC, η καθαρή μακρά θέση μειώθηκε κατά 2 δισεκατομμύρια δολάρια κατά την εβδομάδα σε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια, με την εκτιμώμενη τιμή να πέφτει κάτω από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο και να κατευθύνεται προς τα κάτω.

Κάθε ανοδική προσπάθεια στο EUR/USD μπορεί να θεωρηθεί διορθωτική. Το ζευγάρι κινείται υπό πίεση και η πιθανότητα μιας κατεύθυνσης προς τα κάτω είναι αρκετά υψηλή. Η ανοδική πορεία του ζευγαριού είναι πιθανό να περιοριστεί από τον ανώτερο φράχτη του αρνητικού καναλιού στα 1.0890/0900. Το πλησιέστερο στόχο είναι η περιοχή 1.0700/20, ακολουθούμενη από το 1.0694. Ο χαμηλότερος φράχτης του καναλιού στα 1.0500/50 μπορεί να θεωρηθεί ως μακροπρόθεσμος στόχος. Ωστόσο, απαιτούνται περισσότερα θεμελιώδη σήματα για μια τόσο βαθιά πτώση.