05.03.202423:54 Ανάλυση και κριτικές Forex: USD/CAD. Συνάντηση της Τράπεζας του Καναδά τον Μάρτιο: προεπισκόπηση

Την Τετάρτη, η Τράπεζα του Καναδά θα περιλάβει τα αποτελέσματα της συνάντησής της. Τα επίσημα αποτελέσματα αυτής της συνάντησης είναι προκαθορισμένα. Υπάρχει υψηλή πιθανότητα η κεντρική τράπεζα να διατηρήσει όλες τις παραμέτρους αναλλοίωτες. Αυτό είναι το βασικό, ευρέως αναμενόμενο και ουσιαστικά μοναδικό σενάριο. Αυτό δεν θα αφήσει κανένα εντύπωση στους επενδυτές. Αντίθετα, θα επικεντρωθούν στη συνοδευτική δήλωση και στη ρητορική του κεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας του Καναδά. Δοβιώδεις σήμανσεις θα υποστηρίξουν τους αγοραστές USD/CAD, ενώ κλήσεις για διατήρηση μιας αναμονής θα προκαλέσουν πιθανότατα μια μικρή διόρθωση στο ζευγάρι, το οποίο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να ανοίξουν μακριές θέσεις.

Μετά τα αποτελέσματα της προηγούμενης συνάντησης τον Ιανουάριο, η Τράπεζα του Καναδά παρείχε σχετικά μαλακά σχόλια που υποβάλλουν πίεση στον καναδικό δολάριο. Ο Κυβερνήτης της Τράπεζας του Καναδά Τιφ Μάκλεμ δήλωσε ότι οι συζητήσεις είχαν μετακινηθεί από το ερώτημα εάν ο τόκος ήταν αρκετά υψηλός, στο πόσο καιρό θα χρειαζόταν η κεντρική τράπεζα να διατηρήσει το επιτόκιο στο τρέχον επίπεδο. Αυτή η δήλωση αντικατοπτρίζει την ουσία της συνάντησης του Ιανουαρίου: η κεντρική τράπεζα έθεσε το τέλος στις αυξήσεις του επιτοκίου και ταυτόχρονα μπήκε σε έναν "αναμονή και παρακολούθηση" λειτουργικό τρόπο. Τώρα, η κυρίαρχη αγωνία είναι πόσο θα διαρκέσει αυτός ο τρόπος και πότε η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει την ελαφρύνση της νομισματικής πολιτικής.

Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα δεδομένα, η πληθωριστική πίεση στον Καναδά μειώθηκε τον Ιανουάριο στο 2,9% ετησίως (το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2023), ενώ οι περισσότεροι ειδικοί προέβλεπαν αύξηση στο 3,3%. Τον Δεκέμβριο, το ετήσιο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) ήταν στο 3,4%. Η απότομη πτώση στον CPI οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στη μείωση των τιμών των καυσίμων: τον Ιανουάριο, αυτό το στοιχείο της έκθεσης μειώθηκε κατά 4,0% ετησίως και κατά 0,9% μηνιαίως. Επιπλέον, οι τιμές των ενδυμάτων και υποδημάτων μειώθηκαν (κατά 3,2% μηνιαίως και 1,3% ετησίως).

Έτσι, ο ετήσιος πληθωρισμός επέστρεψε στο εύρος στόχου της Τράπεζας του Καναδά (μεταξύ ενός και τριών τοις εκατό). Παράλληλα, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα βγάλει πολύ μακροπρόθεσμα συμπεράσματα από αυτό το γεγονός. Η κεντρική τράπεζα πιθανότατα θα αναγνωρίσει τις επιτυχίες στην καταπολέμηση του πληθωρισμού αλλά θα τονίσει ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να δηλώσει νίκη. Δεν θα υπάρξουν κινήσεις προς μειώσεις του επιτοκίου μέχρις ότου ο πληθωρισμός επιστρέψει σε ένα βιώσιμο μονοπάτι προς το 2%. Αυτό το μήνυμα πιθανώς θα αντικατοπτριστεί στη συνοδευτική δήλωση σε μια μορφή ή άλλη.

Όσον αφορά στην οικονομία του Καναδά, αυξήθηκε κατά 1,0% έτος προς έτος το τέταρτο τρίμηνο. Οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν μια λιγότερο σημαντική αύξηση (0,8%). Ωστόσο, δεν υπάρχει λόγος για υπερβολικό αισιοδοξία εδώ - η οικονομική μεγέθυνση το τέταρτο τρίμηνο υποστηρίχθηκε κυρίως από παγκόσμιους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της αυξημένης δαπάνης στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οποία ενίσχυσε τις καναδικές εξαγωγές.

Το μοναδικό απόλυτα "θετικό" σημείο μεταξύ των οικονομικών εκθέσεων ήταν τα δεδομένα της αγοράς εργασίας του Καναδά. Προέκυψε ότι ο ρυθμός ανεργίας μειώθηκε απροσδόκητα στο 5,7% τον Ιανουάριο, ενώ η ετήσια αύξηση των μισθών παρέμεινε πάνω από το 5%. Αυτά τα στοιχεία υποστήριξαν τον καναδικό δολάριο. Ωστόσο, σημαντικό είναι να σημειωθεί ότι σε λίγες μέρες θα δημοσιευτούν τα δεδομένα της αγοράς εργασίας του Φεβρουαρίου (την Παρασκευή). Σύμφωνα με τις προβλέψεις, αυτή η έκθεση δεν θα είναι τόσο αισιόδοξη όσο η προηγούμενη. Ειδικότερα, αναμένεται να αυξηθεί ο ρυθμός ανεργίας στο 5,9% - το υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2022. Αναμένεται ο αριθμός των απασχολούμενων ατόμων να αυξηθεί κατά 20.000, αλλά αυτή η αύξηση θα οφείλεται σε μια αύξηση της μερικής απασχόλησης. Η συνιστώσα της πλήρους απασχόλησης ενδέχεται να επιδείξει ξανά αρνητική δυναμική, όπως στον Ιανουάριο.

Κατά τη γνώμη μου, η Τράπεζα του Καναδά πιθανότατα θα διατηρήσει όλες τις παραμέτρους της νομισματικής πολιτικής αμετάβλητες στη συνεδρίαση του Μαρτίου. Ωστόσο, ενδέχεται να απαλύνει τη ρητορική της και να εστιάσει στην επιβράδυνση της πληθωριστικής μείωσης τον Ιανουάριο. Ταυτόχρονα, είναι πιθανό να μην δεσμευθεί ο Gouverneur της Τράπεζας του Καναδά, Tiff Macklem, σε καμία συγκεκριμένη χρονική περίοδο για μειώσεις επιτοκίων. Αλλά το απλό γεγονός μιας πιο μαλακής στάσης θα αυξήσει την εμπιστοσύνη της αγοράς ότι η κεντρική τράπεζα θα ξεκινήσει την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής το καλοκαίρι, πιθανώς στη συνεδρίαση του Ιουνίου.

Από τεχνική άποψη, το ζευγάρι USD/CAD εμφανίζει ανοδική τάση από τον Δεκέμβριο, παρά τις σημαντικές ανακλήσεις (οι οποίες, ωστόσο, παρέχουν ευκαιρίες για μπήκιμο σε μακροπρόθεσμες θέσεις σε πιο ευνοϊκές τιμές). Στο ημερήσιο γράφημα, το ζευγάρι βρίσκεται αυτή τη στιγμή μεταξύ της μέσης και της ανώτερης γραμμής Bollinger Bands, καθώς και πάνω από όλες τις γραμμές του δείκτη Ichimoku, ο οποίος έχει σχηματίσει ένα bullish σήμα Παρέλασης Γραμμών. Οι αγοραστές έχουν ελέγξει επανειλημμένα το επίπεδο αντίστασης στα 1.3600 (ανώτερη γραμμή Bollinger Bands στο χρονικό πλαίσιο D1), αλλά μάταια: το ζευγάρι έχει πάντα επανέλθει. Επομένως, είναι συμβουλευτικό να ληφθούν υπόψη μακροπρόθεσμες θέσεις μόνο αφού οι ταύροι του USD/CAD καταφέρουν να ξεπεράσουν αυτόν το στόχο. Σε αυτήν την περίπτωση, ο επόμενος στόχος για τη βόρεια κίνηση θα είναι το επίπεδο των 1.3710, και μακροπρόθεσμα – τα 1.3820 (ανώτερη γραμμή Bollinger Bands, αλλά στο εβδομαδιαίο γράφημα).