20.10.202608:55 Analytische Bewertungen Forex: Das Risiko neuer Angriffe in Hormus steht im Widerspruch zur Erholung der Ströme aus dem Persischen Golf

Heute wurde Öl nahe einem Fünfmonatshoch gehandelt. Brent liegt bereits über 110 $/bl – nahe seinem höchsten Stand seit Mai – und WTI ist über 100 $ auf etwa 104 $ gestiegen. Brent liegt seit Jahresbeginn rund 80 % im Plus, da sich die Konflikte im Nahen Osten ausweiten und der Russland–Ukraine-Krieg die Energieversorgung beeinträchtigt hat. Noch stärker sind die Preise für Raffinerieprodukte gestiegen, insbesondere die europäischen Diesel-Futures.

Händler wägen derzeit das Risiko neuer iranischer Angriffe in der Straße von Hormus gegen Hinweise darauf ab, dass sich die Ströme aus dem Persischen Golf wieder erholen. Irans erster Vizepräsident Mohammad-Reza Aref sagte am Montag, das Land habe „keine andere Wahl“, als die Kontrolle über die Straße zu übernehmen, um seine Sicherheit zu gewährleisten. Er fügte hinzu, Iran könne für befreundete Staaten eine sichere Passage garantieren, machte jedoch die USA für die aktuelle Lage verantwortlich und erklärte, die USA „müssen einen Preis zahlen“.

Trotz der jüngsten Spannungen rund um die Meerenge haben sich die Exporte aus dem Golf beschleunigt. US-Energieminister Chris Wright sagte, die Ströme hätten sich auf rund 80 % des Vorkriegsniveaus erholt, auch wenn die Produktausfuhren weiterhin eingeschränkt seien. Irak gehört zu den Produzenten, die ihre Exporte hochfahren – laut seinem Ölminister übertrafen die Ausfuhren im Oktober 3,4 Millionen Barrel pro Tag und näherten sich damit wieder dem Vorkriegsniveau, nachdem tiefgreifende Abschläge im Vergleich zu regionalen Benchmarks gewährt worden waren.

Zugleich erlaubt die Trump-Regierung den Verkauf sanktionierter Tanker, damit diese legal Öl transportieren können. Wright sagte, dieser Schritt sei notwendig, um die Transportkapazitäten zu erhöhen, da der Konflikt zwischen den USA und Iran die Ströme überlastet und die Frachtkosten in die Höhe treibt. Zur Erinnerung: Das vorgeschlagene Diesel-Lieferabkommen mit Russland bleibt in den USA umstritten, und US-Gesetzgeber haben Widerstand dagegen signalisiert.

Neue Angriffe auf Tanker und Energieinfrastruktur halten das geopolitische Risiko hoch, selbst wenn sich die Ströme aus dem Golf erholen. Viele Analysten sind sich einig, dass das Risikogleichgewicht für die Ölpreise klar nach oben zeigt: Wiederauflebende Angriffe auf die Schifffahrt erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Angebotsunterbrechung und zusätzlicher Preissteigerungen.

Alles in allem bleibt der Ölmarkt zwischen zwei Kräften gefangen. Auf der einen Seite verhindern die Wiederherstellung der Ströme aus dem Golf und steigende irakische Exporte, dass der Markt mit Überzeugung auf neue Hochs ausbricht; auf der anderen Seite verhindern Teherans Äußerungen zur Kontrolle von Hormus und Angriffe auf Schiffe, dass die Preise einbrechen. Ich rechne damit, dass sich Brent in den kommenden Tagen in der Nähe von 110 US-Dollar hält, während jede neue Eskalation in der Meerenge es auf ein neues Mai-Hoch treiben könnte.

Was das aktuelle technische Bild angeht, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 105 $ überwinden. Dadurch wäre der Weg frei für ein Ziel bei 109 $, oberhalb dessen ein Durchbruch allerdings recht schwierig werden dürfte. Das am weitesten entfernte Ziel liegt im Bereich von 113 $. Sollten die Ölpreise fallen, werden die Bären versuchen, die Marke von 101 $ zu erobern; gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne die Positionen der Bullen schwächen und den Ölpreis auf 98 $ drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis auf 95 $.