Bitcoin wird derzeit bei rund 85.600 US-Dollar gehandelt, aber die interessantesten Entwicklungen sind momentan nicht im Preisdiagramm, sondern in den Daten der Miner zu beobachten. Der Puell Multiple hat sich über 1 eingependelt und laut CryptoQuant ein 11-Monats-Hoch erreicht – etwa 1,07 am 4. bis 5. Oktober. Dies deutet darauf hin, dass Bitcoin eine Akkumulationsphase verlässt.
Der Indikator vergleicht die täglichen Dollarerträge der Miner mit dem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt. Ein Wert unter 1 bedeutet, dass die Erträge unter dem Jahresdurchschnitt liegen; solche Phasen fielen historisch häufig mit BTC-Akkumulation zusammen. Eine Rückkehr über 1 signalisiert eine Erholung der Erträge. Zur Erinnerung: Anfang 2026 eröffnete der Indikator bei etwa 0,86 und fiel lange Zeit weiter; am 22. September erreichte er 1,08, um bis zum Monatsende auf 1,05 zurückzulaufen. Es handelt sich also nicht um einen plötzlichen Sprung, sondern um eine Konsolidierung über 1 – und genau diese Konsolidierung werte ich als Signal.
Ein Ziel von 2 erscheint erreichbar, da der Indikator noch weit von Überhitzungszonen entfernt ist: Historisch fielen Werte über 4 mit Zyklusspitzen in den Jahren 2013, 2017 und 2021 zusammen. Die Gewinner sind hier die Miner, deren Erträge über den Jahresdurchschnitt gestiegen sind, was den Druck zu Zwangsverkäufen mindert. Verlierer sind Short-Seller, die vom Markt herausgedrückt werden.
Ein Vorbehalt: Das Puell Multiple wird aus dem Preis abgeleitet, daher sehe ich es eher als Bestätigung der Erholung denn als führenden Indikator. Es ist jedoch eine wichtige Bestätigung: Es fällt zusammen mit wieder einsetzenden Zuflüssen in Spot-ETFs und Rückkäufen bei Rücksetzern. Das Kursverhalten bleibt ausschlaggebend: Seit dem 21. September hat Bitcoin viermal versucht, den Bereich um 87.000 US-Dollar nach oben zu durchbrechen, und das Jahreseröffnungsniveau 2026 bei 87.570 US-Dollar hat bislang gehalten. Zudem sind die Fondszuflüsse zuletzt wieder in Abflüsse umgeschlagen, und am Dienstag wartet der Markt auf die Veröffentlichung des Protokolls der September-Sitzung der Federal Reserve.
Mein Basisszenario bleibt bullisch. Solange Bitcoin über 85.000 US-Dollar notiert, erwarte ich zunächst einen Anstieg auf 86.200 US-Dollar, anschließend in Richtung des Bereichs um 87.000 US-Dollar, und ein Tagesschluss über 87.570 US-Dollar würde den Weg in Richtung 90.000 US-Dollar öffnen. Ein Bruch unter 85.000 US-Dollar dürfte den Kurs zurück auf 84.300 US-Dollar führen und das Szenario verzögern.
Bei Bitcoin bewegt sich der Kurs in einer engen Spanne zwischen einer Unterstützung bei 85.000 und einem Widerstand bei 85.500, mit äußeren Begrenzungen bei 84.300 und 86.200. Der Plan ist auf zwei spiegelbildliche Richtungen ausgelegt, jeweils mit vollständigen Szenarien für Ausbrüche und Fehlausbrüche. Es gibt zwei Einstiege auf der Long-Seite. Erstens: ein bestätigter Ausbruch über 85.500 – Kauf mit Ziel 86.200, wo ich den Gewinn mitnehme und bei einer Rücksetzbewegung einen Short in Betracht ziehe, vorausgesetzt, der Kurs liegt über dem 50‑Tage‑Durchschnitt und der Awesome Oscillator befindet sich über der Nulllinie. Zweitens: ein Abpraller von 85.000, falls der Ausbruch nach unten scheitert und sich der Spike als Fehlsignal erweist – Kauf mit dem ersten Ziel bei 85.500 und anschließend bei 86.200.
Short-Positionen sind symmetrisch aufgebaut. Bei einem bestätigten Durchbruch unter 85.000 nach unten kommt ein Short mit Ziel 84.300 in Betracht, vorausgesetzt, der gleitende Durchschnitt verläuft über dem Kurs und der Awesome liegt unter null. Scheitert ein Ausbruch nach oben über 85.500 und fällt der Kurs wieder unter dieses Niveau zurück, erfolgt ein Short vom Widerstand mit Zielen zunächst bei 85.000 und anschließend bei 84.300.
Für Ether spiegelt die Logik den Bitcoin vollständig auf seiner eigenen Preisskala wider: Die innere Spanne liegt zwischen der Unterstützung bei 2.689 und dem Widerstand bei 2.701, mit äußeren Begrenzungen bei 2.670 und 2.716. Ein Kauf erfolgt bei einem bestätigten Ausbruch über 2.701 mit Ziel 2.716, wo Gewinne mitgenommen werden und eine Short-Position beim Rücklauf in Betracht gezogen werden kann; die Bedingungen sind dieselben – der Kurs liegt über dem 50‑Tage‑gleitenden Durchschnitt und der Awesome über null. Ein Kauf erfolgt außerdem bei einer Zurückweisung von 2.689, falls der Abwärtsausbruch scheitert, zunächst mit Ziel 2.701 und anschließend 2.716.
Für Verkaufspositionen eröffnet ein bestätigter Bruch unter 2.689 eine Short-Position mit Ziel 2.670, sofern der gleitende Durchschnitt über dem Kurs liegt und der Awesome unter null steht. Eine Zurückweisung von 2.701, falls der Aufwärtsausbruch scheitert, ermöglicht eine Short-Position mit Rücklaufzielen bei 2.689 und anschließend 2.670. Beide Indikatoren filtern Fehlsignale heraus und dienen nicht als eigenständige Gründe für einen vorzeitigen Einstieg; Positionen werden nur eröffnet, nachdem der Kurs die angegebenen Niveaus bestätigt hat.
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