10.08.202609:51 Analytische Bewertungen Forex: Gold bei rund 4.350 US-Dollar nach bester Woche seit Januar: Schwacher Arbeitsmarkt verringert Gefahr weiterer Zinserhöhungen

Gold ist heute bereits um 0,2 Prozent auf 4.350,84 US-Dollar gestiegen und liegt damit weiterhin über dem 50-Tage-Durchschnitt, nachdem der Preis in der vergangenen Woche um mehr als 7 Prozent zugelegt hatte. Silber stieg um 1 Prozent auf 64,15 US-Dollar, Platin legte 0,1 Prozent zu, während Palladium um 0,7 Prozent nachgab.

Die Rally wurde durch eine deutliche Verschiebung der geldpolitischen Erwartungen nach dem Bericht vom Freitag ausgelöst, der zeigte, dass amerikanische Arbeitgeber im Juli Stellen abgebaut haben und die Daten für die beiden vorangegangenen Monate nach unten revidiert wurden. Dies nahm die Sorge vor einer unmittelbar bevorstehenden Zinserhöhung durch die Federal Reserve und stützte das nicht verzinsliche Metall direkt, da hohe Finanzierungskosten traditionell ein Gegenwindfaktor für Gold sind. Die Abschwächung des Dollars nach der Veröffentlichung des Berichts unterstützte zusätzlich in US-Dollar denominierte Rohstoffe.

Die Positionierung großer Marktteilnehmer bestätigt den Stimmungswandel. Laut den neuesten Daten der CFTC haben Hedgefonds und Vermögensverwalter ihre spekulativen Long-Positionen in Gold in der Woche bis zum 4. August auf den höchsten Stand seit über sechs Monaten ausgeweitet. In den vergangenen Wochen hat das Metall die wichtige Unterstützungsmarke von 4.000 US-Dollar je Unze nachhaltig überschritten. Nach dem durch den Krieg ausgelösten Rückgang, der Gold im Juni in einen Bärenmarkt gedrückt hatte, ist die Zahl der Käufer, die Rücksetzer zum Einstieg nutzen, merklich gestiegen.

Die strukturelle Unterstützung aus Asien bleibt ein wichtiger Faktor. Die Mittelzuflüsse in goldgedeckte Exchange-Traded Funds in China markierten in der vergangenen Woche den längsten derartigen Zeitraum seit März. Die People's Bank of China erhöhte zudem weiterhin ihre Goldreserven: Laut den am Freitag veröffentlichten Daten war der Anstieg um 640.000 Unzen im Juli der 21. Monat in Folge mit Zukäufen. Diese anhaltende Nachfrage der Zentralbank schafft eine langfristige Nachfragebasis, die weitgehend unabhängig von kurzfristigen Schwankungen der Zinserwartungen ist.

Dennoch bleibt das Ausmaß des vorangegangenen Markteinbruchs eine deutliche Erinnerung daran, wie weit der Markt von einer vollständigen Erholung entfernt ist. Trotz des jüngsten Anstiegs notiert Gold weiterhin fast ein Fünftel unter den Niveaus, die vor dem Beginn des Krieges mit Iran Ende Februar herrschten. Der geopolitische Hintergrund bleibt ungeklärt: Am Wochenende gelang es Iran und Oman nicht, eine endgültige Einigung über die Wiedereröffnung der Straße von Hormus zu erzielen.

Der entscheidende Faktor in den kommenden Tagen werden die US-Inflationsdaten sein. Die Bedeutung dieser Daten wird durch die zunehmende Meinungsverschiedenheit innerhalb der Fed darüber verstärkt, wie die durch den monatelangen Krieg im Nahen Osten angefachte Inflation eingedämmt werden soll, und neue Preissignale könnten das Kräfteverhältnis innerhalb der Zentralbank zugunsten eines Lagers verschieben.

Was das aktuelle technische Bild für Gold angeht, müssen Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.372 $ überwinden. Dadurch eröffnet sich das Ziel bei 4.432 $, oberhalb dessen ein Durchbruch allerdings recht schwierig werden dürfte. Das am weitesten entfernte Ziel liegt bei etwa 4.481 $. Kommt es hingegen zu einem Rückgang, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 4.304 $ zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Spanne die Position der Bullen erheblich schwächen und Gold auf ein Tief bei 4.249 $ drücken, mit der anschließenden Aussicht auf einen Rückgang bis 4.186 $.