10.06.202600:49 Analytische Bewertungen Forex: Was ist der Fehler des Euro?

Der Preis spiegelt alles wider. Anleger sind überzeugt, dass die Märkte alles wissen. Was bedeutet die Rallye des EUR/USD vor dem Hintergrund des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten? Weist sie darauf hin, dass dieser bald enden wird? Sagt Donald Trump die Wahrheit, wenn er einen vollständigen Sieg über den Iran innerhalb von zwei Wochen ankündigt? Glaubt das wirklich jemand? Es gibt noch eine andere Möglichkeit. Der Anstieg des Euro ist nichts weiter, als dass die „Bullen“ zur Schlachtbank geführt werden. Nach der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten dürfte das wichtigste Währungspaar abstürzen. Vorerst lassen wir die Gemeinschaftswährung ihren Gegenangriff genießen.

Während die US-Wirtschaft floriert, beginnt die Eurozone gerade erst, Lebenszeichen zu zeigen. Dies belegt der erste Anstieg der Industrieproduktion in Deutschland seit Beginn des bewaffneten Konflikts im Nahen Osten.

Entwicklung von Industrieproduktion, Exporten und Importen in Deutschland

Das ist jedoch nur ein Tropfen auf den heißen Stein inmitten der europäischen Probleme. Die Wirtschaft der Währungsunion ist schwach und wird eine Straffung der Geldpolitik durch die Europäische Zentralbank nicht verkraften. Die EUR/USD-Rallye ist nicht das Ergebnis einer verringerten Divergenz beim BIP-Wachstum zwischen den USA und der Eurozone. Sie ist nichts weiter als ein Sieg der Optimisten über die Pessimisten. Außerdem ist sie ein Resultat von FOMO, also der Angst, potenzielle Gewinne zu verpassen. An den Märkten dominiert die Erzählung, dass ein Deal zwischen Washington und Teheran Gewinner in Verlierer und Verlierer in Gewinner verwandeln wird. Wird der Euro zum Favoriten? Dann sollte man den Moment nicht verpassen!

Leider wird die Regionalwährung nicht der Gewinner sein. Alles, worauf die „Bullen“ von EUR/USD hoffen können, sind temporäre Rücksetzer innerhalb des Abwärtstrends. Die Rallye der Renditen von U.S. Treasuries spricht ebenfalls Bände. Es ist wahrscheinlich, dass die Federal Reserve die Zinsen bald anheben wird.

Dynamik der Fed-Zinsen und Treasury-Renditen

Welcher Markt irrt sich? Der Devisenmarkt, der trotz schwacher Wirtschaft im Euroraum und der Gefahr politischer Fehltritte der EZB in Form einer verfrühten Straffung der Geldpolitik einen optimistischen Ausblick für den Euro zeichnet? Oder der Anleihemarkt, der eine Anhebung des Leitzinses durch die Fed einpreist? Nur die Zeit wird diese Frage beantworten.

Vorerst ist es sinnvoll, die Eröffnung der US-Aktienindizes abzuwarten, um zu verstehen, was mit der globalen Risikoaversion geschieht. Steigt sie in Erwartung einer Deeskalation im Nahost-Konflikt, ergibt die EUR/USD-Rally Sinn. Fällt sie, dürfte das Anlegerinteresse wieder auf sichere Häfen wie den US-Dollar zurückschwenken.

Allerdings können sich Märkte auch irren. Vielleicht, weil sie von Menschen gesteuert werden. Es heißt, die Märkte hätten neun von fünf Rezessionen vorhergesagt. Ich wäre angesichts der Aufwärtsbewegung des Euro vor der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten nicht allzu optimistisch.

Aus technischer Sicht ist das Währungspaar EUR/USD im Tageschart von einem lokalen Tief abgeprallt. Solange jedoch die vorherige Kerze mit langem Körper nicht überschritten wird, behalten die „Bären“ die Oberhand am Markt. Daher würde ein Abprall von den Widerstandsniveaus bei 1,1585 und 1,1615 US-Dollar oder eine Rückkehr des Euro unter 1,1555 US-Dollar Verkaufssignale liefern.