28.04.202600:48 Analytische Bewertungen Forex: Der Euro betreibt einen „hawkishen“ Bluff

Iran hat einiges angeboten, doch es reicht nicht aus. So reagierte Donald Trump auf den Vorschlag, der über pakistanische Vermittler aus Teheran unterbreitet wurde. In dem Vorschlag wurden Bedingungen für die Öffnung der Straße von Hormus auf Grundlage eines neuen rechtlichen Rahmens für die Bewegung von Tankern erörtert. Die USA müssten die Blockade aufheben und künftig Nichtangriff garantieren. Der Glaube der Investoren, dass der Waffenstillstand letztlich zu Frieden führen wird, stärkt weltweit die Risikobereitschaft und unterstützt den Gegenangriff der Bullen im EUR/USD.

Alle denken an das Morgen, aber niemand bedenkt die Folgen. Die Weltwirtschaft taumelt am Rand eines Abgrunds. Je länger die Straße von Hormus blockiert bleibt, desto höher sind die Risiken eines sprunghaften Anstiegs von Brent und WTI – und damit die Wahrscheinlichkeit einer globalen Rezession. Der Verkehr durch diese zentrale Ölarterie der Welt ist faktisch zum Erliegen gekommen.

Dynamik des Tankerverkehrs durch die Straße von Hormus

Die Verwundbarsten werden am stärksten leiden. Vor allem Länder und Regionen, die von Öl- und Gaslieferungen abhängig sind, werden betroffen sein. Dazu gehört auch die Eurozone, in der die Schwäche der Geschäftsaktivitäten zum ersten alarmierenden Warnsignal für die Wirtschaft geworden ist. Gleichzeitig hält die Europäische Zentralbank an ihrer „hawkishen“ Rhetorik fest und scheint nicht die Fehler von vor vier Jahren wiederholen zu wollen. Damals wartete der EZB-Rat zu lange damit, die Geldpolitik im Zuge steigender Verbraucherpreise zu straffen.

Credit Agricole bezeichnet die kämpferische Haltung der EZB als „hawkish bluff“. Tatsächlich gilt: Was für Jupiter erlaubt ist – in unserem Fall die USA – muss für den Stier – die Eurozone – noch lange nicht gelten. Ihre Wirtschaft leidet bereits unter hohen Zinsen; warum also noch einen weiteren Nagel in ihren Sarg schlagen?

Dennoch wird die EZB einen Versuch unternehmen. Experten von Bloomberg prognostizieren, dass die Verbraucherpreise in der Eurozone im April auf 3 % anziehen werden – den höchsten Stand seit Beginn des bewaffneten Konflikts in der Ukraine. Wenn sie in einer solchen Situation weiterhin untätig bleibt, wird die Quittung in Form eines sprunghaften Anstiegs der Inflation auf zweistellige Werte nicht lange auf sich warten lassen.

Dynamik der europäischen Inflation

Damit befindet sich die EZB in einem Dilemma. Die Märkte scheinen ihre Entscheidung jedoch bereits getroffen zu haben. Sie rechnen damit, dass der Einlagensatz nach der Ratssitzung im April bei 2 % bleibt, gefolgt von „hawkishen“ Kommentaren von Christine Lagarde, die auf eine Straffung der Geldpolitik im Juni hindeuten. Aus diesem Grund steigt der EUR/USD-Kurs – dank der Divergenz.

Die Rallye des wichtigsten Währungspaares wird zudem durch Rekordstände der US-Aktienindizes unterstützt, die als sicherer Hafen geltenden US-Dollar unter Druck setzen. Zusätzlich trägt die Bereitschaft des Kongresses, über den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh abzustimmen, dazu bei. Dafür musste das Weiße Haus zustimmen, die Untersuchung gegen Jerome Powell einzustellen.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart für EUR/USD eine Erholung vom Fair Value bei 1,169, wobei die Bullen zum Gegenangriff übergegangen sind. Ein erfolgloser Angriff auf das Pivot-Level von 1,176 US-Dollar oder die Unfähigkeit des Euro, sich oberhalb der Unterstützung bei 1,173 zu behaupten, würde jedoch Verkaufssignale liefern.