17.02.202600:34 Analytische Bewertungen Forex: Der Euro steht vor einer schweren Entscheidung

Die Wahl eines neuen Vorsitzenden der Federal Reserve durch Donald Trump hat gezeigt, dass sich die Dynamik der Dollar-Paare nicht nur durch makroökonomische Faktoren, sondern auch durch bestimmte Personen verändert. Man denke nur daran, wie sich allein die Nennung des Namens Kevin Warsh auf den Einbruch des Goldpreises ausgewirkt hat. Der Markt bekam eine wesentlich „hawkishere“ Figur als erwartet, was zu einem stärkeren Dollar führte. Zuvor war dieser gefallen, weil die Sorge umging, eine ausgeprägte „Taube“ könnte an die Spitze der Zentralbank rücken. Eine ähnliche Situation spielt sich derzeit in Europa ab und trägt zur Bewegung von EUR/USD bei.

Angesichts der Entwicklungen auf der politischen Bühne in Frankreich erscheint der Drang der EU, schnell einen Ersatz für Christine Lagarde zu finden, deren Amtszeit 2027 endet, nur folgerichtig. Emmanuel Macron dürfte die Wahlen voraussichtlich gegen Marine Le Pen oder eine andere rechtsgerichtete Kandidatur verlieren, und diese Aussicht beunruhigt Brüssel. So wie bereits das Auftauchen eines Schatten-Vorsitzenden bei der Fed in den USA die mittelfristigen Perspektiven für EUR/USD beeinflussen könnte, dürfte auch die Ernennung einer Taube oder eines Falken an die Spitze der Europäischen Zentralbank erhebliche Auswirkungen haben.

Dynamik der Chancen der Kandidaten für den Vorsitz der EZB

Obwohl Experten von Bloomberg Isabel Schnabel die höchste fachliche Qualifikation zuschreiben, räumen sie Klaas Knot aus den Niederlanden gute Chancen ein, Präsident der EZB zu werden. Sowohl die Deutschen als auch die Niederländer sind entschiedene Befürworter einer strafferen Geldpolitik. Sollte ein Falke an die Spitze des EZB-Rats rücken, könnte der Einlagensatz bereits im Jahr 2026 wieder steigen.

Nach Einschätzung von Capital Group wird die EZB aufgrund der anziehenden Wirtschaftsaktivität und Inflation im Währungsraum Ende dieses Jahres einen Zyklus der geldpolitischen Straffung einleiten. In der Folge könnte EUR/USD wieder über 1,20 steigen und sich dort für längere Zeit halten. Diese Sichtweise steht im Widerspruch zu den Erwartungen am Terminmarkt, der nur geringe Chancen für eine Senkung des Einlagensatzes einpreist. Das Basisszenario geht davon aus, dass die Finanzierungskosten bis Ende 2026 bei 2 % bleiben.

Eine Beschleunigung des wirtschaftlichen Wachstums könnte durch die Nachricht zusätzlichen Auftrieb erhalten, dass Schweden möglicherweise der Eurozone beitritt. Der bewaffnete Konflikt in der Ukraine hat die Position des Landes maßgeblich beeinflusst. Zunächst ist Stockholm der NATO beigetreten, nun wird erwogen, die Krone durch den Euro zu ersetzen. Als die Bevölkerung diese Idee 2003 in einem Referendum ablehnte, folgte sie der Überzeugung, dass eine schwächere Landeswährung die Exporte begünstigen würde.

Im vergangenen Jahr hat die Krone jedoch gegenüber dem US-Dollar um mehr als 16 % aufgewertet und damit die zweitbeste Wertentwicklung unter den 30 liquidesten Währungen verzeichnet, die von Bloomberg beobachtet werden. Infolgedessen wandelt sich die Stimmung in Schweden hinsichtlich eines Beitritts zur Währungsunion.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart von EUR/USD eine kurzfristige Konsolidierung, wobei sich mehrere Doji-Kerzen ausgebildet haben. Unter solchen Bedingungen bietet es sich an, eine ausstehende Long-Position bei 1,189 und eine Short-Position bei 1,1845 zu platzieren und abzuwarten, welche zuerst ausgelöst wird. Im Falle einer Stop-Loss-Ausführung kann diese Strategie erneut angewandt werden.