18.12.202500:28 Analytische Bewertungen Forex: Der Euro kommt auf den Boden der Tatsachen zurück

Der Markt kaufte das Gerücht und verkaufte die Tatsache, während der sich verschlechternde Ausblick für die deutsche Wirtschaft als Katalysator für den Rückzug des EUR/USD diente. Außerdem bleibt die Situation in der Ukraine ungelöst. Die Arbeitsmarktdaten der USA sind enttäuschend, da die Arbeitslosenquote auf 4,6% gestiegen ist. Insgesamt gibt der Bericht des BLS der Federal Reserve einen Grund, sich zurückzulehnen und zu beobachten, wie sich die Ereignisse entwickeln. Dies ermöglichte es den Händlern, Gewinne aus ihren Long-Positionen im Euro mitzunehmen.

Dynamik der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigung in den USA

Der US-Arbeitsmarkt kühlt weiter ab, während sich die Verbraucher beim Ausgeben zurückhalten, wie die Einzelhandelsumsätze zeigen. Auch die Einkaufsmanagerindizes der USA lassen zu wünschen übrig. Es gibt eine sichtbare Verschlechterung der US-Wirtschaft. Die sich verkleinernde Lücke zwischen der US-Wirtschaft und ihrem europäischen Gegenstück spielte den Bullen des EUR/USD in die Karten—wenn nur alles in der EU ruhig wäre.

Leider deutet der Rückgang des Geschäftsklimas in Deutschland darauf hin, dass der Frieden des Euro eine bloße Illusion ist. Die IFO-Erwartungen sanken von 90,5 auf 89,7, während der aktuelle Lageindikator unverändert blieb. Die Unternehmen in Deutschland sind pessimistischer in Bezug auf die erste Hälfte des Jahres 2026. Das kommende Jahr wird für die führende Volkswirtschaft der Eurozone ohne viel Optimismus beginnen.

Dynamik des deutschen Geschäftsklimas

Die Europäische Zentralbank wird diesen Umstand sicherlich bei ihrer Sitzung im Dezember berücksichtigen. Allerdings hat sie – im Gegensatz zu anderen Zentralbanken – etwas, womit sie sich rühmen kann. Die Inflation gilt als stabil nahe 2% verankert, und die Wirtschaft hat sich an die US-Zölle angepasst. Investoren bewerten den Zyklus der monetären Expansion als abgeschlossen, ohne dass Änderungen des Einlagenzinssatzes bis 2027 erwartet werden. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung vom aktuellen Niveau von 2% ist höher als die Wahrscheinlichkeit einer Senkung.

Gleichzeitig hat die Reaktion des EUR/USD auf US-Beschäftigungsdaten der EZB Entspannung verschafft. Der Euro hat sich nicht verstärkt, was bedeutet, dass es in der Eurozone keine Verlangsamung der Inflation geben wird. Christine Lagarde kann die Idee von verbalen Interventionen beiseitelegen und sich auf die Geldpolitik konzentrieren.

Während in Europa alles stabil bleibt, hängt die Zukunft des EUR/USD von Ereignissen in den Vereinigten Staaten ab. Nach den Arbeitsmarktdaten hat sich die Aufmerksamkeit der Investoren auf die US-Inflationsdaten verlagert. Eine Beschleunigung der Inflation wäre ein ernstzunehmender Trumpf für die "Hawks" im FOMC und würde dem US-Dollar ermöglichen, seinen Vormarsch gegenüber den wichtigsten Weltwährungen fortzusetzen, wobei der Euro keine Ausnahme darstellt.

Goldman Sachs erwartet, dass die Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten von 3 % auf 2,9 % sinken werden. Die Inflation ist immer noch zu hoch, als dass die Fed sich wie die EZB entspannt zurücklehnen könnte. Die weitere Entwicklung der Inflation wird die Chancen des Futures-Markts auf eine Senkung des Federal-Funds-Satzes beeinflussen.

Technisch gesehen zeigt das Tageschart des EUR/USD die Bildung einer Pin-Bar mit langem oberen Schatten, was auf eine Schwäche der Bullen hindeutet. Solange die Preise unter dem Tief dieser Bar bei 1,1735 bleiben, ist es sinnvoll, kurzfristige Verkäufe in Betracht zu ziehen.