23.10.202610:48 Forex Analysis & Reviews: Nejhorší období pro zlato za poslední tři měsíce

Zlato kleslo pod 4 000 USD za unci a dosáhlo nejnižší úrovně za více než tři měsíce. Během dne kov ztratil přibližně 0,9 % a propadl se pod hranici 3 990 USD – nejníže od poloviny července – poté, co ve čtvrtek zlevnil téměř o 3 %. Stříbro kleslo o 1,2 % na 53,90 USD, zatímco platina a palladium mírně posílily.

K poklesu došlo v důsledku širšího výprodeje na akciových trzích napříč několika sektory. Akcie v pátek dále klesaly, protože investoři opouštěli společnosti související s umělou inteligencí a státní dluhopisy si z velké části udržely zisky z předchozího dne, protože peníze proudily do bezpečných aktiv. Rozhodující je, že zlato nedokázalo přilákat poptávku po bezpečných aktivech.

Trh stále více znepokojuje udržitelnost investic do AI, které jsou klíčovým faktorem růstu americké ekonomiky. V důsledku toho obchodníci snižují sázky na další zvýšení sazeb Fedu. Pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů na zasedání příští týden klesla pod 10 %, zatímco den předtím byla těsně pod 1:6. Klesající výnosy a nižší pravděpodobnost zvýšení sazeb obvykle zlatu pomáhají, ale tentokrát se tak nestalo.

Důvodem je ropa. Eskalace útoků na Saúdskou Arábii zvýšila riziko širších výpadků dodávek na Blízkém východě a vytlačila cenu ropy Brent nad 114 USD za barel, což představuje zhruba 3% týdenní nárůst. Vysoké ceny energií udržují inflaci na uzdě, takže tlak na sazby nepolevuje a zlato nemůže těžit z nižších výnosů.

Nemyslím si, že aktivní nákupy na současných úrovních jsou v blízké budoucnosti pravděpodobné, protože kov nereaguje na pokles výnosů. Široké snížení rizik a přetrvávající obavy z inflace převažují nad výhodami mírnějších výnosů. Od vypuknutí konfliktu mezi USA a Íránem na konci února ztratilo zlato více než pětinu své hodnoty. Dokud budou pokračovat výprodeje akcií a ropa zůstane drahá, zlato zůstane pod tlakem a otestování úrovně 3 900 USD bude více než možné. Stabilizace akciových trhů by mohla obnovit roli zlata jakožto bezpečného přístavu a zastavit jeho pokles, avšak zatím tomu nic nenasvědčuje.

Z technického hlediska musí kupci překonat nejbližší rezistenci na úrovni 4 062 USD. Tím by se otevřela cesta k cíli na úrovni 4 124 USD, přičemž průlom nad tuto úroveň bude poměrně obtížný. Nejvzdálenějším cílem je pak oblast 4 192 USD. Na straně poklesu se medvědi pokusí ovládnout úroveň 4 008 USD. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto pásma by zasadilo tvrdou ránu býkům a stlačilo by cenu zlata k minimu na úrovni 3 954 USD, s možností dalšího poklesu až k 3 906 USD.