25.09.202611:17 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD – Analýza ceny a prognóza: Jestřábí postoj Fedu a geopolitická rizika udržují zlato pod tlakem

V pátek se zlato (XAU/USD) nacházelo ve fázi konsolidace a drželo se blízko týdenního minima zaznamenaného předchozí den, a to v prostředí převážně nepříznivých fundamentálních faktorů.

Americký dolar po prudkém růstu na dvoutýdenní maximum pozastavil svůj vzestup, což komoditě poskytlo určitou podporu. Nicméně jestřábí rétorika amerického Federálního rezervního systému, vysoké výnosy amerických dluhopisů a přetrvávající geopolitická nejistota posilují pozici dolarových býků a udržují drahý kov pod hranicí 4 300 USD.

Po zářijovém zvýšení úrokových sazeb vysílají představitelé Fedu neustálé jestřábí signály a naznačují možnost dalšího zpřísňování měnové politiky. Člen Rady guvernérů Fedu Michael Barr ve středu uvedl, že vzhledem k rostoucím inflačním rizikům a odolnosti ekonomiky bude americká centrální banka pravděpodobně pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Výsledky soukromého průzkumu navíc ukázaly, že podnikatelská aktivita v USA dosáhla nejvyšší úrovně od července 2021, zatímco ceny, které firmy platí za vstupy, vzrostly na úrovně nevídané téměř čtyři roky. Prezident newyorského Fedu John Williams ve čtvrtek rovněž poznamenal, že další zvýšení úrokových sazeb v letošním roce se jeví jako zcela opodstatněné.

Williams pronesl velmi rozhodné prohlášení, které v indexu FXS Speechtracker získalo hodnocení 7,2 z 10 (oproti historickému průměru 6,2), což podtrhuje více jestřábí postoj než v základním scénáři. Jeho důraz na odolnost ekonomiky, snížená rizika pro dosažení maximální zaměstnanosti a silná poptávka po technologiích umělé inteligence – spolu s vyjádřením, že další zvýšení sazeb do konce roku by bylo oprávněné – naznačují záměr Fedu udržet inflaci pod kontrolou, a to i bez jasného výhledu budoucího směřování politiky (tzv. forward guidance).

Index FXS Fed Sentiment klesl o 0,18 bodů na 148,63, což značí určité zmírnění jestřábího sentimentu. Ukazatel se však nadále drží výrazně nad neutrální úrovní 100, což potvrzuje jestřábí postoj Fedu a podporuje dolar i v době, kdy dochází k přehodnocování úrovní výnosů.

Inflační rizika spojená s vysokými cenami energií – vyvolaná geopolitickým napětím na Blízkém východě a možným 90denním zákazem vývozu americké nafty – navíc posilují očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky ze strany Fedu. To tlačí výnosy amerických dluhopisů na mnohaletá maxima. Například výnos 10letých amerických státních dluhopisů se nachází na úrovni, která nebyla zaznamenána od července 2007, což podporuje dolar a omezuje růstový potenciál zlata. Nejistota ohledně budoucího vývoje konfliktu mezi USA a Íránem rovněž posiluje pozici dolaru jako bezpečného přístavu a nabádá investory sázející na růst zlata (tzv. býky na páru XAU/USD) k opatrnosti.

Z nedávných událostí stojí za zmínku prohlášení Donalda Trumpa z počátku tohoto týdne, v němž uvedl, že zvažoval tvrdý vojenský zásah proti Íránu. Íránský prezident Masúd Pezeškiján mezitím prohlásil, že Írán nadále trvá na svém jaderném programu, což vytváří rizika pro mírové řešení konfliktu. Eskalaci dále přiživují kroky jemenských Hútíů, kteří provedli raketové údery a útoky na strategická zařízení v Saúdské Arábii. To udržuje geopolitickou rizikovou přirážku na významné úrovni a znovu zdůrazňuje potenciál posílení dolaru.

Z technického hlediska zůstává krátkodobý výhled pro zlato medvědí, dokud se cena drží pod 200denním jednoduchým klouzavým průměrem. K oslabení medvědího sentimentu by bylo zapotřebí rozhodného proražení nad tuto zónu. Oscilátory jsou negativní a potvrzují převahu medvědů.

Níže uvedená tabulka znázorňuje procentuální změnu kurzu amerického dolaru vůči hlavním měnám v průběhu tohoto týdne. Nejvýraznějšího zhodnocení zaznamenal americký dolar vůči australskému dolaru.