16.09.202507:31 Forex Analysis & Reviews: Ropný trh před zasedáním Fedu a novými sankcemi

Futures na ropu Brent v pondělí vzrostly na 67,2 USD za barel, a pokračovaly tak v růstovém trendu, který začal v pátek kvůli obavám z narušení dodávek ruské ropy způsobených zesílenými ukrajinskými útoky na energetickou infrastrukturu a obtížemi při mírových jednáních. To zvýšilo riziko dalších sankcí ze strany Západu.

Celkově se Brent nadále pohybuje v širokém bočním rozpětí mezi 65 a 67,4 USD za barel. Současná dynamika odráží rozpory, které formují trh. Na jedné straně geopolitika: požáry v ruských rafineriích, Trumpovy výroky o možných tvrdých sankcích proti ruské ropě a tlak na Indii a Čínu prostřednictvím formátu G7 vytvářejí na ceně rizikovou přirážku. Jakýkoli náznak narušení dodávek posiluje support Brentu.

Na druhé straně fundamentální obraz působí tíživěji. Zásoby v USA rostou rychleji, než se očekávalo, sezónní poptávka slábne a Saúdská Arábie spolu s dalšími producenty se připravují na zvýšení exportu. Přidávají se i nejnovější makroekonomické údaje z Číny – průmyslová výroba a maloobchodní tržby rostly pod očekávání.

To je klíčový signál: největší spotřebitel ropy ztrácí tempo a vyhlídky poptávky jsou stále méně přesvědčivé.

Investoři rovněž berou v úvahu snížení long pozic na ropě ze strany hedgeových fondů na historické minimum. To je známka toho, že velcí hráči nevidí důvody sázet na udržitelný růst.

Výsledkem je, že rovnováha zůstává křehká: trh se drží díky nervózní rizikové přirážce, ale skutečný obraz nabídky a poptávky naklání misky vah směrem k tlaku dolů.

Ropa: technický obraz

Brent se konsolidoval v pásmu 65–67,4 USD. Dolní hranice (65 USD) funguje jako zóna nákupů, zatímco horní hranice (67,4 USD) jako zóna prodejů. Průraz nad 67,4 USD by otevřel cestu k 68–69 USD a nakonec k 200dennímu klouzavému průměru na 70,3 USD, ale trh na takový pohyb zatím evidentně není připraven.

Naopak, testování úrovně 65 USD se zdá být pravděpodobnějším scénářem v případě slabých amerických dat nebo potvrzení růstu zásob ze strany EIA. Silným hybatelem bude nadcházející zasedání Fedu: uvolnění měnové politiky by podpořilo komodity, ale bez něj hrozí, že ropa zůstane v bočním pásmu.

Plyn: fundamentální obraz

Trh s plynem se opět dostal pod tlak statistik. Zásoby vzrostly během týdne o 71 mld. kubických stop – výrazně nad pětiletý průměr. I přes prognózy teplejšího počasí a potenciálně vyšší spotřeby zůstává přebytek v zásobnících klíčovým omezujícím faktorem.

Vývoz LNG rovněž stagnuje: zářijové dodávky dosáhly v průměru 15,6 mld. kubických stop denně oproti 15,8 mld. v srpnu.

Mírný pokles produkce v kontinentálních 48 státech na 107,3 mld. kubických stop trh téměř ignoroval. Nabídka zůstává blízko rekordních úrovní, a to stačí k tomu, aby jakýkoli pokus o růst cen byl pouze dočasný.

Plyn: technický obraz

Futures na plyn korigovaly k supportu na 2,921 USD a odrazily se směrem nahoru. Další rezistence se nachází na 3,022 USD. Pokud bude tato úroveň překonána, ceny budou mít šanci vrátit se k 3,177 USD.

Technická struktura zatím nevytváří spolehlivý krátkodobý trend: trh balancuje mezi přebytkem zásob a snahou kupců udržet cenu nad hranicí 3 USD. Průraz pod 2,921 USD by otevřel cestu k 2,865 USD, což by vrátilo trh k srpnovým minimům.

Oba trhy vstupují do týdne plného významných událostí. Pro Brent bude klíčovým momentem zasedání Fedu: uvolnění měnové politiky by mohlo poskytnout šanci na průlom z bočního pásma, ale bez podpory ze strany poptávky a při rostoucích zásobách to bude velmi obtížné.

Plyn zůstává plně závislý na úrovni zásob: nadměrné zásoby a klesající exporty nadále zatěžují trh a pouze dočasné povětrnostní faktory dávají šanci na krátkodobé odrazy.