В продължение на месеци Уолстрийт беше изцяло фокусиран върху един ключов въпрос: точно колко пъти Федералният резерв ще понижи лихвените проценти тази година – два, три или повече? Инвеститори и анализатори внимателно разчитаха всяка реч на председателя на Fed Джеръм Пауъл в търсене на сигнали за предстоящо парично облекчаване. Последният инфлационен отчет на Bureau of Labor Statistics обаче напълно преобърна дискусиите на пазара и принуди участниците да се подготвят за противоположния сценарий.
Според данните индексът на потребителските цени се е повишил с 0.6% през април, след скока от 0.9% през март. На годишна база инфлацията се ускори до 3.8% – най-високото ниво от май 2023 г. Вместо очакваното охлаждане, икономиката на САЩ показва ново инфлационно оживление. В резултат на това сценарият, при който Fed е принуден не да намалява, а отново да повишава лихвите, вече не изглежда нереалистичен. Това представлява фундаментална заплаха за финансовите пазари, които са оценили настъпването на епоха на евтини пари и лесни финансови условия.
Дори потенциалните кадрови промени начело на централната банка губят предишното си значение. Доналд Тръмп нееднократно е критикувал Пауъл, че се бави с понижаването на лихвените проценти, докато неговият вероятен кандидат за председател на Fed, Кевин Уорш, беше възприеман от пазарите като привърженик на по-агресивни стимули. Покачващите се цени обаче оставят на регулатора все по-малко пространство за маневри. Данни от prediction exchange платформата Kalshi показват бързо преоценяване на риска: вероятността от повишение на лихвите от Fed до края на 2027 г. вече е достигнала 27% (месец по-рано вероятността за повишение през 2026 г. беше оценявана на едва 18.2%), шансът за повишение до юли 2027 г. е 41%, а до края на 2028 г. – 77%.
Текущата макроикономическа ситуация се формира от редица фундаментални фактори, които ограничават Fed и създават рискове за икономиката на САЩ:
Въз основа на анализа на представените данни нашата прогноза относно бъдещите действия на Fed и състоянието на финансовите пазари е следната:
В краткосрочен до средносрочен план инвеститорите трябва напълно да изключат от базовите си сценарии всякакъв вариант за бързи и агресивни понижения на лихвените проценти. Очакванията за лесна парична политика отстъпват място на период на продължителна несигурност и строги финансови условия.
Ключов определящ фактор ще бъде траекторията на цените на петрола и развитието на конфликта около Иран. Ако геополитическото напрежение в Близкия изток се запази или засили, енергийният компонент ще продължи да оказва натиск върху CPI, правейки целта от 2% недостижима. В този случай Fed, с вероятност, надвишаваща текущите 27–41%, ще бъде принуден да премине от пауза към реално повишаване на лихвите, за да предотврати вкореняването на инфлационните очаквания.
За капиталовите пазари това сигнализира промяна в психологическия парадигма: периодът на оптимизъм, подхранван от надежди за евтини пари, приключи. Акциите и облигациите ще трябва да се адаптират към условия, при които заемният ресурс остава скъп значително по-дълго, отколкото Уолстрийт очакваше, а рискът от нов цикъл на затягане ще се превърне в определящ фактор за волатилността през следващите години.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
