14.08.202600:26 Форекс анализи и прегледи: GBP/USD. В капана на търговията в рейндж: защо паундът игнорира данните за БВП на Обединеното кралство

Паунд-долар се търгува в сравнително тесен диапазон 1.3460–1.3530, като реагира импулсивно на текущия поток от новини. Публикуваните данни за ръста на икономиката на Обединеното кралство не промениха ситуацията – паундът остава в посочения ценови диапазон, което отразява колебанието както сред купувачите, така и сред продавачите на GBP/USD.

Ако погледнем напред, трябва да се отбележи, че британската икономика продължи да нараства през второто тримесечие, но темпът на растеж забележимо се забави, а структурата на растежа остава доста неравномерна. Секторът на услугите продължава да бъде основен стълб, докато индустрията като цяло стагнира, строителството на практика е спряло (след силно начало на годината), а външният сектор продължава да бъде „слабото звено“.

И така, според публикуваните данни, БВП на Обединеното кралство е нараснал с 0.4% на тримесечна база през второто тримесечие, след ръст от 0.6% през предходния отчетен период. На годишна база икономиката на страната е нараснала с 1.2%. БВП на глава от населението също се е увеличил – с 0.4% за тримесечието и с 1.0% на годишна база.

С други думи, няма основания да се говори за стагнация или (още по-малко) за рецесия на британската икономика. Освен това второто тримесечие на текущата година се превърна в седмия пореден тримесечен период на растеж. От друга страна, динамиката на растежа очевидно губи инерция. Съдете сами: +0.8% за трите месеца до април, 0.6% до май и 0.4% до юни.

В същото време, през самия юни британската икономика е нараснала с 0.3% на месечна база след нулев растеж през май и спад от 0.1% през април. Така второто тримесечие завърши с ускоряване, докато повечето анализатори очакваха да видят нулев резултат – както през предходния месец.

Структурата на месечния отчет показва, че услугите са нараснали с 0.4%, докато производството е намаляло с 0.2%, а строителството – с 0.1%. Както виждаме, резултатът за юни отново е постигнат основно благодарение на услугите. По същество това се превръща в характерна особеност на британската икономика: външният и индустриалният сектор изглеждат значително по-слаби от вътрешния сектор на услугите.

Връщайки се към тримесечните данни, един интересен момент е, че отчетената индустриална стагнация не означава пълна липса на динамика в преработващата промишленост. Напротив, преработващият сектор отчита съвсем приличен тримесечен резултат. Проблемът е, че този растеж се „изяжда“ от енергийния сектор и комуналните услуги. В същото време добивната промишленост е нараснала с 5.1%. Това частично е компенсирало спада в останалите компоненти.

С други думи, индустрията наистина не е източник на ускоряване за британската икономика – но все още е рано да се говори за дълбок индустриален спад.

На този фон строителният сектор изглежда видимо по-слаб, с далеч по-нестабилна динамика. Например, през юни строителството е спаднало с 0.3%. Най-рязък спад е отчетен в сегмента на новото строителство на обществени сгради (-11%). Този резултат е бил най-лош в жилищния сегмент, значително надхвърляйки свиването в частното строителство. Сред причините е рязкото съкращаване (с цели 75%) на новите обществени и комунални проекти (включително местна инфраструктура). Броят на подписаните общи договори е намалял с 64%.

В резултат на това строителният сектор, който в началото на годината беше един от двигателите на възстановяването, към края на второто тримесечие почти беше престанал да подкрепя икономиката.

Както беше споменато по-горе, услугите остават основният двигател на британската икономика. Този сектор осигури по-голямата част от тримесечния ръст на БВП. Растежът беше сравнително широко разпределен: през трите месеца положителна динамика е отчетена в 10 от 14 подотрасъла. Сред тях най-силен растеж показаха информационните и комуникационните услуги (главно разработката на софтуер), професионалните, научните и техническите дейности, както и транспортът и складирането.

Ако обобщим всички „плюсове“ и „минуси“, публикуваният в четвъртък отчет съдържа както позитивни, така и негативни елементи. От една страна, БВП на Обединеното кралство нараства за второ поредно тримесечие, а резултатът за юни беше относително силен. БВП на глава от населението се увеличи и секторът на услугите продължава да се разширява уверено. От друга страна, тримесечният икономически растеж се забави, индустрията като цяло стагнира, строителството отслабва, а търговският дефицит остава доста значителен.

Поради това е малко вероятно последният отчет да накара Bank of England да промени текущия си курс. Икономиката е достатъчно стабилна, за да не изисква спешни стимули, но не е достатъчно силна, за да накара централната банка да се откаже от по-нататъшно облекчаване на паричната политика.

Затова по тази причина паундът игнорира публикуваните данни. След спад от едва 20 пипса, двойката GBP/USD се върна към предишните нива в рамките на няколко часа. Образно казано, споменатите по-горе плюсове и минуси на отчета се „балансираха“ взаимно, така че трейдърите по двойката предпочетоха да заемат предпазлива позиция, изчаквайки данните за PPI в САЩ и развръзката на следващия етап от преговорите между САЩ и Иран. При такива условия, според мен, е разумно да се разглежда търговия в рейндж в рамките на посочения ценови диапазон 1.3460–1.3530.