12.08.202600:39 Форекс анализи и прегледи: AUD/USD. „Гълъбовият“ RBA не беше чак толкова гълъбов

Reserve Bank of Australia, след срещата във вторник през август, без изненада остави основния лихвен процент без промяна на ниво 4,35%. Решението беше предвидимо и единодушно, но придружаващата го реторика и актуализираните прогнози отразиха смекчаване на позицията на централната банка. RBA призна, че паричната политика остава „донякъде рестриктивна“, а условията на пазара на труда са „отслабнали повече от очакваното“ през последните месеци. В същото време актуализираните прогнози на централната банка предполагат по-висока безработица и по-ниска базисна инфлация.

Поради тази причина първоначалната реакция на австралийския долар на решението на RBA беше негативна. Валутната двойка AUD/USD, в частност, обнови локалното дъно (0,7040), отразявайки общото отслабване на Aussie на пазара.

Самото решение на RBA през август не донесе нищо ново за пазара: параметрите на паричната политика останаха без промяна, напълно в съответствие с очакванията на инвеститорите. Все пак реториката в съпътстващото изявление разочарова „ястребите“, тъй като централната банка даде ясно да се разбере, че досегашното затягане вече оказва търсения ефект върху икономиката и че пространството за допълнителни повишения на лихвите забележимо се е стеснило.

Най-важната промяна в заключителното комюнике беше корекцията на формулировката относно условията за допълнително затягане на паричната политика. По-рано Управителният съвет заявяваше готовност да повиши лихвата „ако е необходимо“, докато сега повишение ще има, ако възходящите рискове за инфлацията се реализират. На пръв поглед разликата във формулировката може да изглежда малка, но за пазарите тя е фундаментално важна. Предишната формулировка предполагаше, че повишаването на лихвата остава един от лесно достъпните инструменти на политиката. Обновеното изказване на практика поставя този сценарий в условна категория — първо трябва да се появят допълнителни доказателства за нарастващ инфлационен натиск. И всичко това на фона на забавяне на общата инфлация през първото тримесечие (общият CPI спадна до 0.6% на тримесечна база, след ръст от 1.0% през първото тримесечие).

Значим сигнал (не в полза на Aussie) бяха актуализираните прогнози. RBA повиши прогнозата си за безработицата, като едновременно с това понижи прогнозите за trimmed-mean инфлацията, която е ключов показател за централната банка при оценката на устойчивостта на ценовия натиск.

С други думи, централната банка вече допуска по-изразено охлаждане на пазара на труда, докато очаква по-благоприятна траектория за базисната инфлация. Този прогностичен сценарий намалява необходимостта от допълнително затягане на паричната политика, поне в контекста на следващото заседание.

Въпреки това пресконференцията на управителя на RBA Michele Bullock на практика обърна първоначално мекото възприемане на резултатите от заседанието: акцентът се измести от напредъка по инфлацията към устойчивите инфлационни рискове. Bullock ясно заяви, че опцията за допълнително повишаване на лихвите остава „на масата“, тъй като австралийската икономика продължава да работи над своя потенциал. Освен това управителят подчерта, че за устойчиво намаляване на инфлационния натиск агрегираното търсене трябва да остане достатъчно слабо, за да облекчи напрежението върху производствения капацитет.

Позицията на Bullock подейства като студен душ за продавачите на AUD/USD, които очевидно очакваха по-меки сигнали от ръководителя на централната банка. Стана ясно, че само по себе си намаляването на инфлационните прогнози не означава, че RBA е приключила цикъла на затягане.

Заслужава да се отбележи и че управителят не отдаде особена тежест на отслабването на австралийския пазар на труда и не го разглежда като аргумент за смекчаване на реториката. Освен това коментарите на Bullock подсказват, че RBA все още не приема охлаждането на пазара на труда като достатъчна причина за облекчаване на политиката. По нейно мнение икономиката продължава да функционира при свръхтърсене, така че дори при влошаване на пазара на труда остава рискът от възобновяване на нарастването на инфлационния натиск.

В обобщение, RBA действително стана по-предпазлива в текстовите си формулировки, но не е станала „гълъб“ в класическия смисъл. Де факто инфлацията остава твърде висока за централната банка и при подновен възходящ ценови натиск RBA запазва възможността отново да повиши лихвата.

Така формалните резултати от августовското заседание на RBA се оказаха по-меки, отколкото пазарът очакваше. В същото време реториката на управителя на централната банка не позволи на трейдърите напълно да изключат повишение на лихвите в обозримо бъдеще. Затова възстановяването на AUD/USD във вторник изглежда естествено и оправдано.

На четиричасовата графика двойката се намира между средната и горната линия на Bollinger Bands и над всички линии на Ichimoku, което е формирало бичи сигнал „Парад на линиите“. На дневната графика двойката също е между средната и горната Bollinger Bands, над Tenkan-sen и Kijun-sen, но в рамките на облака Kumo. Най-близката цел за възходящото движение е 0.7090 (горната лента на Bollinger на H4). Пробив над това ниво ще отвори пътя за AUD/USD към зоната около 0.71.