20.05.202609:39 Форекс анализи и прегледи: Пазарът се връща към реалността, тъй като ралитo на S&P 500 се препъва заради страхове от стагфлация

Пазарите могат да бележат ръст дори в стагфлационна среда, ако корпоративните печалби го позволяват, а компаниите могат да бъдат възнаградени с поскъпване на акциите, аргументираха наскоро от Yardeni Research — един от най-изявените „бикове“ за S&P 500 на Wall Street. Тази гледна точка сега изглежда закъсняла. Широкият индекс действително продължи да се изкачва нагоре, докато конфликтът в Близкия изток засилваше инфлационните рискове, подкрепен по онова време от сезона на отчетите и динамика тип FOMO (fear of missing out – страх да не изпуснеш възможността). С наближаването на края на пролетта обаче алчността отстъпва място на страха.

Редицa големи банки преминават към по-предпазлива позиция. Wells Fargo Securities посъветва клиентите си да бъдат бдителни през втората половина на годината, като посочи като фактори инфлацията, финансовото напрежение и междинните избори в САЩ. Исторически, когато тези фактори съвпаднат, S&P 500 отчита спадове от 10 процента или повече през втората половина в 71 процента от случаите, в сравнение с 44 процента през други години.

Bank of America предупреди, че прекомерната концентрация в американски акции може да предизвика реализиране на печалби. Нейното проучване показва, че нетното претегляне в полза на акциите сред управителите на активи се е повишило от 13 процента през април до 50 процента – ниво, последно наблюдавано през януари 2022 г. Паричните наличности са спаднали до 3,9 процента, най-ниското ниво от февруари 2024 г.

Разходите за хеджиране на експозицията към американски акции се повишиха, което сигнализира за нараснало търсене на застраховка срещу допълнителни спадове. Инвеститорите проявяват особен интерес към защитни деривати, обвързани с Russell 2000, което отразява притесненията, че по-строгата политика на Федералния резерв ще засегне непропорционално силно акциите на компании с малка пазарна капитализация.

Солидните корпоративни резултати за известно време успокоиха вниманието на пазара, но трейдърите започват да се изправят пред по-неблагоприятна перспектива. Ценообразуването на дериватите повиши подразбиращата се вероятност за увеличение на лихвения процент по Fed funds през 2026 г. до около 57 процента – най-високото ниво от цикъла на затягане на Фед през 2022–23 г. Подобна перспектива е неблагоприятна за акциите.

Въпросът е дали силните резултати на пазарни лидери като NVIDIA ще бъдат достатъчни, за да спасят ралито. Инвеститорите може да се опитат да приложат класическата стратегия „buy-the-dip“. Ако тази стратегия не успее да изтласка широкия индекс до нови исторически върхове, това ще е сигнал за слабост на „биковете“ и може да предизвика мащабни разпродажби.

Технически погледнато, S&P 500 се е върнал към възходящата си тренд линия на дневната графика. Категорично пробиване и затваряне под ключовата подкрепа на 7 365 би увеличило риска от допълнителни спадове към 7 200 и 7 130 и вероятно би ускорило натиска при продажбите.