19.03.202413:59 Форекс анализи и прегледи: Йената подписа капитулация

Всичко има свой край по-рано или по-късно. Експериментът на централните банки с отрицателни лихви приключи. Банката на Япония стана последната, която ги изостави. На своето заседание през март, тя повиши нощните лихви от -0,1% на 0%, обяви края на контрола на доходната крива и престана да закупува борсово търгувани фондове като част от своята програма за количествено смякчаване. Все пак тези събития бяха в голяма степен вече включени в цитатите на USD/JPY, което, заедно с сигналите за поддържане на ултра-свободна монетарна политика, изтласка парните цитати над 150.

След като стана известно, че синдикатите се споразумяха с компаниите за най-голямото увеличение на заплатите през последните 33 години, 90% от анкетираните от Bloomberg експерти започнаха да прогнозират, че Банката на Япония ще се откаже от отрицателните лихви вече през март. Реториката на губернатора на BoJ Казуо Уеда и фактът, че само седем от членовете на Съвета на управителите гласуваха за повишаване на лихвите, позволиха на биковете на USD/JPY да започнат бърза атака.

Динамика на заплатите в Япония

Изявлението на Уеда, че финансовите условия остават акомодативни, убеди пазарите, че цикълът на монетарно стегане няма да бъде толкова бърз, както на другите централни банки през 2021–2023 г. Банката на Япония показа, че е готова да измери седем пъти преди да направи намаляване. Лесно се разбира защо: съществуват рискове, че инфлацията в Япония ще забави още повече. Предвид зависимостта на политиката от данни, BoJ се нуждае от внимание и предпазливост.

Подобни мисли възникват, когато се разгледа разделението в гласовете на Управителния съвет: 7 срещу 2. Очевидно има и "ястреби", и "гълъби" там. Последните определено ще се противопоставят на агресивното олекотяване на монетарната политика.

Динамика на инфлацията в Япония

Бавното движение на Токио е съпроводено от растящите очаквания, че Вашингтон няма да бърза с валутно разширение. Фючърсният пазар вижда намаление на федералната фондова лихва до 4,7% през 2024 г. Това е по-малко намаление, отколкото е посочено в прогнозата на Декември ФОМС. Неудивително, че на фона на устойчивата икономика на САЩ и два поредни месеца на инфлационно налягане - през януари и февруари.

Федералният резерв може да стимулира вълната на USD/JPY, като повиши консенсусната оценка за лихвата до 4.9% и по-висока. Това подразбира не три акта на монетарно разширение през 2024 година, а с един по-малко. Ако това е така, ще има спад на американските фондови индекси, ще се увеличат доходностите на облигациите на Трезора и доларът ще се укрепи спрямо основните световни валути. И юенът няма да е изключение.

Технически, на дневния график на USD/JPY, бързото пробиване от биковете на динамичната съпротива във форма на движещи средни и връщането на котировките към справедлива стойност в момента указват сериозността на намеренията на купувачите. Бъдещето на двойката ще зависи от тяхната способност да запазят позициите, които са постигнали. Затварянето над 150.35 ще увеличи рисковете за продължаване на нагоре към 151.9 и 153.3. Обратно, спад под важното ниво ще бъде причина за продажба.