15.02.202421:58 Форекс анализи и прегледи: EUR/USD: Кой ще намали лихвите първи – Фед или ЕЦБ?

Числата се движат в правилната посока, но не сме там, където искаме да бъдем. Тези думи на президента на Бундесбанк Йоахим Нагел са вярни както за Европейската централна банка, така и за Федералния резерв. Въпреки че основната инфлация в САЩ се повиши с 3,9% през януари, същото колкото през декември, тенденцията продължава да е намаляваща. Същото важи и за еврозоната, където потребителските цени паднаха от 10,6% през есента на 2022 г. на 2,8%. Въпреки това, и двете показатели все още са далеч от целта от 2%. Централните банки не са свършили работата си, а най-интересната част за EUR/USD едва започва.

Свлачването на основната валутна двойка е свързано с това как официалните лица интерпретират настоящата ситуация. Докато президентът на Чикагския федерален резерв Аустин Гулсби твърди, че забавянето на облекчаването на паричната политика може да доведе до рязък ръст на безработицата, Германия има различно становище. Според Нагел, бързината прави загуба. Историята има примери за предсрочни обявления за победа над инфлацията, които са довели до двоен спад, както се вижда от развитието на американската икономика през 1970-те години.

Гулсби е "гълъб", Нагел е "ястреб". Ако други служители на Федералния резерв и ЕЦБ приемат техните позиции, би било безопасно да се купи EUR/USD. Франкфурт ще продължи да се "притежава", поне до юни, докато Вашингтон ще намали лихвите още в май, дори и през март. Все пак, централната банка не е еднолицев спектакъл. Нейните представители имат различни виждания за бъдещето. Затова въпросът за това кой започва първи остава открит.

От икономическа гледна точка ЕЦБ трябва да бъде тази, която започва. Европейската комисия намали прогнозите за БВП за валутния блок през 2024 г. от 1,2% на 0,8% и през 2025 г. от 1,6% на 1,5%. Очакваният растеж от 0,5% през 2023 г. в тези две години ще бъде по-слаб от очаквания. Въпреки това, забележителната стабилност на пазара на труда, растежът на реалните доходи и забавянето на инфлацията ще й позволят да се осъществи.

Динамика и прогнози за БВП на Еврозоната

Следователно, ако приемем, че и Федералната резервна система и Европейската централна банка ще започнат цикли на парично разширение през юни, значителната слабост на икономиката на Еврозоната спрямо американската предоставя основа за продажба на EUR/USD. Това противоречи на гледищата на ръководителите на Бундесбанк и Чикагската федерална резервна система. Ще бъде интересно да видим посоката, в която ще се движи основната валутна двойка.

Според мен, две от трите козове на американския долар са вече използвани или са готови да бъдат използвани. Това се отнася до схващането на пазара за съдбата на федералните фондове и прогнозите на FOMC, както и постепенното забавяне на икономиката и загубата на факторите, които предизвикват доксексът на USD, като американското изключителност. Доларът може да използва своята роля на сигурно пристанище, но бързото възстановяване на акцийните индекси указва увеличен апетит за риск. Имащите доверие активи страдат в такива условия.

Технически, на дневния график, EUR/USD може да образува обръщателен модел, наречен "Anti-Turtles". В този случай, повишаването на цитати над $1.076 би било основание да се купи еврото, особено ако основната валутна двойка успее да се върне в разумния ценови диапазон от 1.077–1.091.