08.10.202609:19 Forex Analysis & Reviews: محضر اجتماع الفيدرالي وارتفاع أسعار النفط يبقيان الذهب في حالة ترقب

ارتفع الذهب بنسبة 0.8% ليقترب من 4,140 دولارًا للأونصة. وزادت الفضة بنسبة 0.3% إلى 59.97 دولارًا بعد تراجعها 2.5% في اليوم السابق؛ كما سجل كل من البلاتين والبلاديوم مكاسب أيضًا.

ساهم عامِلان في حركة الارتداد. يوم الأربعاء، تعرّضت ناقلة لضربات بمقذوفات قبالة سواحل قطر — وهو هجوم نادر في هذا العمق داخل الخليج الفارسي — كما ظهرت تقارير تفيد بأن البيت الأبيض يدرس خيارات لتوجيه ضربات لأهداف إيرانية قبل انتخابات منتصف الولاية في نوفمبر. كذلك عاد المشترون الصينيون من عطلة استمرت أسبوعاً، ما أعاد النشاط إلى الأسواق الآسيوية. اللافت أن هذه الحزمة من الأخبار رفعت أسعار المعادن بأقل من 1%: السوق يتعامل مع العوامل الجيوسياسية كمبرر لالتقاط الأنفاس على المدى القصير، لا كنقطة تحوّل هيكلية.

سبب ضعف الذهب لم يتغيّر. فمنذ تجدّد التصعيد في الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أواخر فبراير، تراجع المعدن بنحو الخُمس، لأن الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة عزّز التضخم ودفع البنوك المركزية نحو التشديد النقدي — العدو الرئيسي لأصل لا يدر عائداً مثل الذهب. ويُقدَّر أن تدفقات الخام من الشرق الأوسط قريبة من مستويات ما قبل الحرب، لكن ارتفاع المخاطر دفع تكاليف الشحن إلى مستويات قياسية، كما أضافت عاصفة في الخليج مزيداً من الضغط على إمدادات الطاقة. التضخم ما زال مرتفعاً، وبالتالي تبقى أسعار الفائدة عند مستويات عالية، وهو ما يبقي الذهب تحت الضغط.

محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر عزّز هذه الصورة. جميع الأعضاء التسعة عشر في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أيّدوا رفع سعر الفائدة، وترى الأغلبية أن رفعاً آخر سيكون على الأرجح مناسباً بحلول نهاية العام. ويُسعِّر المستثمرون احتمالاً بنحو 20% لرفع في اجتماع أواخر أكتوبر، وحوالي 80% في ديسمبر.

رأيي: من المرجّح أن يتداول الذهب في نطاق ضيّق مع ميل طفيف إلى الهبوط في الجلسات المقبلة. قد تؤدي ضربات جديدة ضد إيران أو هجمات على السفن إلى طفرات قصيرة في الأسعار، لكن مع اقتراب الدولار من أعلى مستوياته هذا العام واحتمال يبلغ 80% لرفع في ديسمبر، تبدو فرصة انعكاس مستدامة محدودة. من أجل موجة صعود متينة، تحتاج إلى عوائد أقل، ودولار أضعف، وأسعار نفط أدنى — وهي تركيبة لم تتبلور بعد. المحفزات الأساسية التي ينبغي مراقبتها هي قراءات التضخم في الولايات المتحدة واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر.

الصورة الفنية: يحتاج المشترون إلى تجاوز مستوى المقاومة القريبة عند 4,186 دولار لاستهداف 4,249 دولار، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أمراً صعباً. أما الهدف البعيد فيقع عند منطقة 4,304 دولار. وعلى الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 4,124 دولار. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيلحق ضرراً كبيراً بالمشترين، ويدفع الذهب نحو 4,062 دولار، مع احتمال الوصول إلى 4,047 دولار.