21.08.202609:52 Forex Analysis & Reviews: زائد 11% خلال الشهر: الذهب يرتفع رغم العوائد المرتفعة

ارتفع الذهب اليوم بنسبة 1 في المئة إلى 4,563.99 دولار للأونصة، متجهاً نحو تحقيق مكاسبه الأسبوعية الثالثة على التوالي، ومنهِياً الأسبوع على ارتفاع يناهز 4 في المئة تقريباً. كما صعدت الفضة بنسبة 1.3 في المئة إلى 68.98 دولار، وارتفعت أيضاً أسعار كل من البلاتين والبلاديوم.

كان المحفّز للارتفاع هو القرار غير المتوقع من وزارة الخزانة الأميركية بزيادة وتيرة إعادة شراء الديون الحكومية طويلة الأجل، الذي أُعلن يوم الأربعاء، وسط مخاوف بشأن عبء الدين في البلاد. هذا الضخ للسيولة دفع العوائد والدولار إلى الانخفاض، وفي الوقت نفسه دفع بالذهب إلى الصعود. يوم الخميس، أعرب وزير الخزانة Scott Bessent عن استعداده لتوسيع نطاق إعادة شراء الإصدارات الأعلى تكلفة، وأعلن أن الإدارة ستطرح قريبًا مبادرة مالية لمعالجة أعلى تكاليف اقتراض تُسجَّل منذ سنوات.

ومن اللافت أن العوائد عوّضت إلى حدّ كبير تراجعها الناجم عن إعادة الشراء بحلول نهاية الأسبوع؛ غير أن هذا التحرك بحدّ ذاته يعكس المخاوف المتعلقة بالتزايد السريع في الدين الحكومي. هذا الموضوع كان في السابق محركًا لموجة ارتفاع متعددة السنوات في الذهب، إذ سعى المستثمرون إلى أصول ملاذ آمن بديلة، وها هو يعود مجددًا إلى واجهة الاهتمام.

ومن المثير للاهتمام أن الذهب تمكّن من الحفاظ على مكاسبه رغم بقاء عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل عند مستويات مرتفعة نسبيًا. وهذا يُشير إلى أن موجة الصعود ترتبط بشكل متزايد بضعف الدولار ومستوى الثقة في السياسة المالية أو النقدية الأميركية، وليس بمجرد سردية تراجع العوائد.

إذا أغلق الذهب فوق متوسطه المتحرك لـ 200 يوم، الذي يبلغ نحو 4,514 دولارًا للأونصة، فسيُقدّم إشارة تقنية مهمّة بعد عدّة محاولات غير ناجحة لاستعادة الزخم.

ومع ذلك، قد يكون الارتفاع البالغ نحو 11 بالمئة منذ بداية الشهر محدودًا بفعل عودة ارتفاع أسعار الطاقة، التي تُبقي مخاطر التضخم والرهانات على تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي مطروحة. كما أن النفط يتجه أيضًا نحو ارتفاع أسبوعي حاد بعد تهديد الرئيس ترامب بتوجيه ضربة أكبر للاقتصاد الإيراني، وهو تهديد طغى على الآمال بعقد اتفاق مرتقب لإعادة فتح مضيق هرمز.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للذهب، يحتاج المشترون إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 4,607 دولارات. سيسمح لهم ذلك باستهداف مستوى 4,656 دولارات، والذي سيكون تجاوزه صعبًا نوعًا ما. أما الهدف الأبعد فسيكون قرب 4,708 دولارات. في حال هبوط الذهب، سيحاول البائعون انتزاع السيطرة عند مستوى 4,546 دولارات. وإذا نجحوا في ذلك، فإن اختراق هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الشراء، ويدفع الذهب للانخفاض إلى مستوى 4,481 دولارات مع احتمال الوصول إلى 4,432 دولارات.