ظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن موجة هابطة محلية منذ 17 أبريل، في حين كانت تحركات الأسعار على مدار الأسابيع الأربعة الماضية محدودة للغاية. لم يظهر في السوق نشاط ملحوظ إلا في اليومين الماضيين، بدفع أساسي من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. للتذكير، أعاد Kevin Warsh مساء الأربعاء تسليط الضوء على مشكلة التضخم المرتفع في الولايات المتحدة، لكنه لم يكن مقنعًا بما يكفي عند توضيح الخطوات التالية للبنك المركزي. كان المتداولون يتوقعون من Warsh أن يقدّم، إن لم يكن وعدًا صريحًا برفع الفائدة في سبتمبر، فعلى الأقل نبرة متشددة أكثر تجيب بوضوح عن السؤال: هل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتشديد السياسة النقدية هذا الخريف؟ بدلًا من ذلك، أحال Warsh الأمر إلى البيانات الاقتصادية القادمة، ونعلم جميعًا أن أحدث أرقام سوق العمل كانت ضعيفة نسبيًا. ونتيجة لذلك، قد يجادل Warsh في سبتمبر ببساطة بأن أوضاع سوق العمل لا تسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. بالتالي، حصلت القوى الشرائية على دعم غير متوقع، وأكملت جولة جديدة من جمع السيولة، ومن المفترض الآن أن تبدأ الحركة الصاعدة التي كنت شخصيًا أتوقعها خلال الشهر الماضي. إذا لم يسجل اليورو هبوطًا حادًا بحلول نهاية جلسة اليوم، فسيتم تكوين اختلال صعودي جديد. والاختلال الصعودي في حد ذاته يُعد إشارة محتملة على حركة صاعدة، وهو أفضل من غياب الإشارات تمامًا.
يجدر التذكير بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما زالت في نهاية المطاف مجرد توقعات سوقية. جاءت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكي ضعيفة نسبيًا، في حين أظهر تقرير التضخم تباطؤًا في وتيرة ارتفاع الأسعار. لذا، فإن تباطؤ التوظيف وتراجع الضغوط التضخمية يثيران الشكوك حول قدرة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على رفع أسعار الفائدة في المستقبل المنظور. وعلى المستوى الشخصي، أشك في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ بالضرورة تشديد السياسة هذا العام، وحتى إن فعل، أرى أن التحرك سيكون على الأرجح لمرة واحدة فقط، بهدف عدم استفزاز Donald Trump بشكل مفرط.
تظل الجغرافيا السياسية عاملًا ثانويًا. فقد انسحبت كل من طهران وواشنطن من اتفاق 17 يونيو، لكن هذا التطور لم يكن مفاجئًا للمتداولين. أعاد Donald Trump فرض العقوبات على النفط الإيراني وأعاد العمل بحظر الشحن الإيراني، بينما أغلقت إيران مجددًا مضيق هرمز وهاجمت السفن التي تحاول العبور ضمن ما تعتبره مرورًا غير مصرح به. قبل شهر، لم نرَ التراجع المتوقع في الدولار الأمريكي عقب تراجع حدّة التوترات الجيوسياسية، ولم نشهد أيضًا ارتفاعًا في اليورو بعد أن قام البنك المركزي الأوروبي بتشديد السياسة النقدية قبل نحو ستة أسابيع. لا يزال البائعون ممسكين بزمام المبادرة رغم الخلفية الأساسية والجيوسياسية. في الوقت الحالي، تواصل التطورات الجيوسياسية خذلان مشتري اليورو، ما يمنح البائعين مبررات رسمية لتجديد الضغوط البيعية. من وجهة نظري، لم تعد توترات العلاقات بين إيران والولايات المتحدة وحدها كافية لتبرير موجة هابطة جديدة.
تشير الصورة الفنية الحالية باستمرار إلى الموجة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل. لم يتم بعد اختبار Bearish Imbalance 17، في حين تم إلغاء Imbalance 18 بعد بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة. قد يتشكل اليوم اختلال صعودي جديد، والذي يمكن أن يصبح، إلى جانب جولتَي جمع السيولة الأخيرتين من جانب المشترين، نقطة الانطلاق لموجة صعودية جديدة. في رأيي، السوق قد قام فعليًا بتسعير احتمال تشديد السياسة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بينما لا يزال يتجاهل الموقف المتزايد تشددًا للبنك المركزي الأوروبي.
كان جدول البيانات الاقتصادية ليوم الخميس حافلًا بالإصدارات المهمة. ورغم أن معظم التركيز انصبّ على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإنه من الجدير بالذكر أيضًا أن الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا في الربع الثاني جاء أعلى من التوقعات، وكذلك الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني لمنطقة اليورو. بالإضافة إلى ذلك، تسارع التضخم السنوي في ألمانيا من 2.3% إلى 2.8% بدلًا من 2.7% المتوقعة. ونتيجة لذلك، تسارع التضخم من جديد في يوليو، ما يوفّر أساسًا لتوقع جولة أخرى من تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر. جاءت البيانات الاقتصادية في مصلحة اليورو، كما أن التضخم صب في مصلحة اليورو، بينما جاءت نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف ضد الدولار الأمريكي.
لا تزال لدى المشترين أسباب عديدة لإطلاق موجة صعودية مستدامة في عام 2026، ولم يؤدِ الصراع في الشرق الأوسط إلى تقليص هذه الأسباب إلا بشكل طفيف. على الصعيدين الهيكلي والأساسي، لم تتغير سياسات Trump التي أدت العام الماضي إلى تراجع ملحوظ في قيمة الدولار الأمريكي. حاليًا، لا أرى سوى عدد محدود من مصادر الدعم ذات المغزى للعملة الأمريكية، على الرغم من الموقف المتشدد للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. ومع ذلك، لا يزال البائعون في موقع الهجوم، في حين ما زالت الإشارات الفنية الصعودية غائبة.
31 يوليو: تتضمن المفكرة الاقتصادية إصدارين مجدولين، ويُعد تقرير التضخم في منطقة اليورو الحدث الأبرز. وعليه، قد تؤثر البيانات الكلية على مزاج السوق يوم الجمعة.
في رأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي. ورغم أن الخلفية الأساسية تحوّلت بشكل حاد لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، فإنه لا يمكن اعتبار الاتجاه الأكبر لزوج اليورو/الدولار الأمريكي باطلًا أو منتهيًا بعد. لذلك، يمكن للقوى الشرائية أن تطلق موجة ارتفاع جديدة بعد جولتي جمع السيولة الأخيرتين أسفل القيعان الواضحة. ومع ذلك، فإن فتح صفقات شراء في هذه المرحلة سيكون غير عملي ومحفوفًا بالمخاطر وغير مبرر فنيًا. فأي افتراض لا يستند إلى تأكيد فني لا يعدو كونه نوعًا من التكهنات. حاليًا، لا توجد نماذج فنية صعودية على الرسم البياني. فقط إغلاق اليوم اليومي قد ينتج عنه اختلال صعودي جديد. إن حدث ذلك، فسيحصل المتداولون على منطقة محددة بوضوح يمكن منها دراسة فرص الشراء. لا يزال أمام اليورو العديد من الأهداف الصعودية، في حين لا يمتلك البائعون في الوقت الراهن سوى Bearish Imbalance 17 كهدف واضح.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
