Stratégovia spoločnosti JPMorgan Chase & Co. výrazne znížili svoj cieľ pre index S&P 500 na konci roka zo 7 500 na 7 200 bodov. Tím analytikov pod vedením Fabia Bassiho varoval, že blokáda Hormuzského prielivu vyvolala veľký šok na strane ponuky, ktorý môže spomaliť globálny hospodársky rast a vyvolať novú vlnu inflácie.

Revidovanie prognózy prišlo uprostred výrazného napätia na akciových trhoch. SPDR S&P 500 ETF Trust zaznamenal štvrtý týždenný pokles v rade, čo je jeho najdlhšia séria strát za viac ako rok. Primárnym rizikom pre akcie sú podľa JPMorgan viaceré „stlačenia“, čo núti investorov prehodnotiť vyhliadky likvidity a predpoklady rastu v prostredí, v ktorom sa ropa obchoduje za 110 USD za barel.

Bassi odhaduje, že ak trojciferné ceny ropy pretrvajú do konca roka, konsenzuálne prognózy zisku na akciu pre spoločnosti v indexe S&P 500 by sa mohli znížiť o 2–5 %. Stratégovia banky poukazujú na historický precedens: štyri z piatich veľkých ropných šokov od 70. rokov skončili recesiou, čo je vzorec, ktorý podľa nich trhy vo veľkej miere ignorujú. Obchodníci sa zaoberajú inými otázkami, od odpisov súkromných úverov až po obavy z umelej inteligencie, a môžu podceňovať riziko vážneho hospodárskeho poklesu.

Nový cieľ na úrovni 7 200 stále znamená 11 % nárast oproti súčasným hodnotám, inštitucionálni investori však nadobúdajú opatrnejší postoj. JPMorgan odporúča klientom, aby si zachovali expozíciu voči akciám a zároveň výrazne zvýšili hedžingové pozície.

Banka poukázala na to, že vojenská operácia USA a Izraela v Iráne nevykazuje žiadne známky skorého ukončenia a že doterajšia mierna korekcia trhu v tomto roku nezohľadňuje skutočnosť, že ceny palív zostávajú dlhodobo vysoké. JPMorgan varuje, že mierne spomalenie ekonomiky je vďaka stagflačnej kombinácii stagnujúcej aktivity a rastúcich nákladov nepravdepodobné. Pokiaľ bude Hormuzský prieliv naďalej nestabilný, implicitná energetická daň pre amerických spotrebiteľov a priemysel bude do konca roka 2026 pôsobiť ako brzda na valuácie akcií.