23.07.202622:27 Forex Analysis & Reviews: Euro čelí novému útoku

História má tendenciu sa opakovať, len v novom prostredí. Práve keď si investori začali myslieť, že Irán a USA vypália pár výstrelov a potom zasadnú za rokovací stôl, Húti na seba opäť upozornili svojím prvým útokom za posledné mesiace na obchodné lode v úžine Bab el-Mandeb. Formálne ide o úzke miesto na ústí Červeného mora; v praxi je to však po Hormuzskom prielive druhá najdôležitejšia tepna svetového obchodu s ropou. Stále nie je jasné, do akej miery boli lode poškodené, niektoré tankery však už začali prieliv obchádzať. Cena ropy Brent na to reagovala nárastom na takmer 99 dolárov za barel, čo predstavuje nárast o približne 40 % od začiatku júla, kedy konflikt opäť vypukol.

Pár EUR/USD reagoval na túto správu ešte pred rozhodnutím ECB. Nákup eura na základe špekulácií o postoji Christine Lagardeovej zameranom na sprísnenie menovej politiky sa zmenil na predaj na základe faktov ešte predtým, ako začala jej tlačová konferencia po zasadnutí Rady guvernérov. Investori sa rozhodli veriť skôr pohybu ceny ropy ako predsedníčke centrálnej banky.

Európska centrálna banka pravdepodobne ponechá depozitnú sadzbu na úrovni 2,25 %. Ani analytici, ani trh s futures neočakávali, že banka po júnovom rozhodnutí zvýši sadzby druhýkrát po sebe. Podľa prieskumu agentúry Bloomberg ekonómovia očakávajú, že cyklus sprísňovania menovej politiky ECB vyvrcholí septembrovým zvýšením. ING však nevylučuje, že by k "nečakanému kroku" mohlo predsa len dôjsť, ak bude cena ropy naďalej rásť.

Výnosy nemeckých dlhopisov

Výnos 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisov vzrástol na najvyššiu úroveň od roku 2011, keď posilnil o tri bázické body na 3,21 %. Trh s futures očakáva až dve zvýšenia úrokových sadzieb zo strany ECB do konca roka a swapy naznačujú 75 % pravdepodobnosť dvoch krokov Fedu smerujúcich k sprísneniu menovej politiky. Joachim Nagel minulý týždeň varoval, že dynamika cien energií zostáva rozhodujúcim faktorom pre budúcu infláciu, a preto bude regulačný orgán naďalej zachovávať ostražitý postoj.

Korelácia medzi dlhovými a ropnými trhmi sa obnovila v plnej sile, hoci výnosy krátkodobých dlhopisov sa ukázali ako odolnejšie než počas májového rastu. Signál je jasný: čím vyššie stúpa cena ropy Brent, tým silnejší je tlak na dlhopisy aj akcie.

Útok Hútiov dosiahol viac ako týždne diplomacie – vrátil na trhy strach. Pokiaľ Washington a Teherán nepreukážu ochotu sadnúť si za rokovací stôl, existuje riziko, že menový pár EUR/USD sa bude naďalej riadiť pravidlami ropného trhu skôr než pravidlami menovej politiky. Nie je načase priznať, že o osude eura sa nerozhoduje vo Frankfurte, ale v Červenom mori?

Páru EUR/USD sa na dennom grafe nepodarilo dosiahnuť reálnu hodnotu, po ktorom nasledoval prudký pohyb smerom k dolnej hranici pásma 1,138 – 1,145. To svedčí o sile predávajúcich a poskytuje základ pre predaj, ak sa ceny v blízkej budúcnosti nevrátia na úroveň 1,1425. Ďalším impulzom pre otváranie krátkych pozícií by bolo rozhodné prelomenie podpory na úrovni 1,138.