02.05.202421:40 Forex Analysis & Reviews: JPY desí obchodníkov

Intervencia na devízovom trhu je účinná, keď sa vykoná včas. Japonsko si toto umenie časom osvojilo. Menové orgány vstúpili na devízový trh druhýkrát rozsiahlymi nákupmi jenu voči americkému doláru v súvislosti s rýchlym rastom kurzu USD/JPY po tlačovej konferencii Jeroma Powella po zasadaní FOMC. Predseda Fedu investorov nevystrašil náznakmi zvyšovania sadzby federálnych fondov, čo tlačilo výnosy štátnych dlhopisov nadol. To umožnilo ďalšiu menovú intervenciu japonského ministerstva financií na páre USD/JPY.

Obchodníci medzitým so zatajeným dychom sledujú boj medzi finančnými trhmi a centrálnymi bankami. Regulačné orgány nie vždy zaznamenávajú úspech. Ľudia si ešte stále pamätajú príbeh Georgea Sorosa, ktorý v 90. rokoch minulého storočia položil na kolená Bank of England. Finančné inštitúcie vtedy postupovali príliš priamočiaro. Teraz sú centrálne banky rafinované a vynaliezavé.

Japonská vláda o intervencii na devízovom trhu mlčí a obchodníci musia zistiť, či k nej došlo, a posúdiť jej rozsah. V prvom prípade išlo s najväčšou pravdepodobnosťou o 5 biliónov jenov, čo zodpovedá 35 miliardám USD. V druhom prípade intervencie sa objem hotovostných injekcií mohol zvýšiť. Pár USD/JPY skĺzol pod úroveň 153, po ktorej menový pár opäť vzrástol.

Dynamika USD/JPY a devízové intervencie

Za takýchto podmienok je držanie dlhých pozícií v americkom dolári voči japonskej mene mimoriadne nebezpečné. Napriek tomu, že námestník ministra financií Masato Kanda sa zdráha priamo odpovedať na otázku, či k intervencii skutočne došlo, opakuje, že Japonsko bude konať kedykoľvek, či už počas ázijskej, európskej alebo americkej seansy. Hrozba vyzerá vážne a po dvoch prudkých poklesoch kurzu USD/JPY si špekulanti dvakrát rozmyslia, než sa do nejakého rizika pustia.

Menové intervencie navyše prinášajú vláde neočakávané zisky. Krajina nadobudla zahraničné aktíva v čase, keď bol jen slabší, a teraz ich predáva s využitím princípu "nakupovať na minimách, predávať na maximách". Úradníci ministerstva financií to však sotva budú mať na pamäti.

Rastúci trend páru USD/JPY, ktorý vychádza z fundamentálnych údajov je stále platný. Rozdiel v úrokových sadzbách medzi Federálnym rezervným systémom a Bank of Japan predstavuje 500 bázických bodov. Takže peniaze naďalej prúdia z Ázie do Severnej Ameriky. Zvesti o tom, že Kazuo Ueda by mohol zvýšiť náklady na pôžičky na 0,5 % v roku 2024 a 1 % v roku 2025, ak bude jen naďalej oslabovať, môžu mať určité opodstatnenie, ale pri úrovni štátneho dlhu 250 % HDP by to Tokio mohlo vyjsť draho. Tieto dlhy je potrebné obsluhovať.

Preto budú menové orgány pokračovať v menových intervenciách, ktoré sa neskončia pri dvoch. Hedžové fondy sa nezľakli a nemienia sa vzdať. Naopak, umiestňujú čakajúce príkazy nižšie, aby mohli lacnejšie nakupovať americký dolár. Domnievam sa, že rovnakú stratégiu by mal použiť aj bežný obchodník.

Z technického hľadiska sa na dennom grafe USD/JPY zopakoval príbeh prudkého prepadu nástroja a jeho následného oživenia, ktorý pripomína realizáciu formácie Adam a Eva. Príkazy limit buy je možné umiestniť z úrovní 154,0, 153,4 a 152,4.