23.09.202611:16 Forex Analysis & Reviews: Piața identifică rămășițele

Avântul tehnologiei AI a revenit. Acest lucru este evident nu doar din sprijinul venit din partea Casei Albe, ci și din reapariția dinamicilor de concentrare pe piața de acțiuni. De la apariția ChatGPT în 2022, Nasdaq 100 a depășit în mod constant omologul său ponderat în mod egal. Asta înseamnă că raliul său a fost alimentat de un număr redus de companii, în timp ce restul pieței nu reușește să țină pasul. Noul maxim istoric al indicelui confirmă încă o dată acest lucru.

Dinamicile Nasdaq 100 vs. indicele ponderat în mod egal

Jumătate din creșterea pe cinci zile a Nasdaq 100 până la noul maxim istoric a venit doar din cinci nume — Micron, AMD, Nvidia, Intel și Meta Platforms. Acțiunile acestor companii urcau în timp ce alte 32 de componente scădeau. Imaginea este una clasică de rotație, determinată de doi factori principali.

În primul rând, acțiunile cu capitalizare mică au fost preferate mai devreme în cursul anului. În iunie, indicele Russell 2000 a avut o performanță superioară față de S&P 500 cu aproximativ 11 puncte procentuale. Acest ecart s-a redus acum la circa 2 puncte. Această inversare reflectă scăderea apetitului pentru companiile sensibile la dobânzi, pe măsură ce contractele futures indică o probabilitate de 54% pentru o majorare în octombrie și de aproximativ 40% pentru două mișcări de înăsprire în 2026. Tot mai mulți membri ai FOMC își exprimă îngrijorarea cu privire la persistența inflației, astfel că readucerea inflației la țintă probabil necesită un ciclu de înăsprire continuă.

În al doilea rând, există temeri tot mai mari că progresele în domeniul AI vor înlocui o parte din sectorul financiar. Agenții AI pot oferi consultanță de investiții și fiscală și pot mișca rapid capitalul — o dinamică ce ar putea afecta societățile de brokeraj care pierd din flux. Prin urmare, nu este deloc surprinzător că lansarea de către Meta a agentului său Muse a împins multe nume din sectorul financiar în coloana performerilor slabi.

Performanța sectoarelor din cadrul S&P 500

Vești bune pentru S&P 500 vin dinspre mărfuri și venituri fixe. Petrolul și-a reluat avansul după ce președintele SUA, Donald Trump, a descris discuțiile purtate pe holurile summitului ONU cu reprezentanți iranieni drept „productive”, iar zvonurile au început să circule că Iranul ar putea redeschide Strâmtoarea Hormuz dacă SUA ar ridica blocada. Petrolul Brent a fost, de asemenea, susținut de repunerea în funcțiune, mai rapidă decât se aștepta, a tranzitului prin oleoductul Est–Vest al Arabiei Saudite — estimările anterioare indicau o întârziere de șapte săptămâni.

Dacă Brent nu reușește să urce în mod sustenabil peste 100 USD/baril, riscul de creștere a inflației ar trebui să se tempereze, iar Fed s-ar putea să nu fie nevoită să înăsprească politica monetară la fel de agresiv precum anticipează în prezent piețele.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 formează un model 20–80 care ar putea declanșa o corecție pe termen scurt. Totuși, trendul ascendent de bază rămâne intact, astfel că scăderile ar trebui privite ca oportunități de cumpărare, cu țintele deja menționate la 7.830 și 7.980.