Directorii marilor companii energetice din SUA avertizează că este deja în desfășurare o criză globală de combustibil la scară largă. Așa cum a declarat CEO-ul Chevron, Mike Wirth, într-un interviu pentru The Wall Street Journal, mecanismele tradiționale de piață care anterior ajutau la atenuarea riscurilor de preț și logistice sunt în mare parte epuizate, iar condițiile de pe piață nu pot fi îmbunătățite rapid. Stocurile comerciale globale de combustibil sunt în scădere continuă de mai bine de șase luni, iar posibilitățile de noi eliberări din rezervele strategice sunt extrem de limitate.
Situația a fost agravată critic de atacul asupra conductei de petrol a Arabiei Saudite, construită pentru a ocoli Strâmtoarea Ormuz, care a scos aproape peste noapte cel puțin 2,5 milioane de barili pe zi de pe piața globală. În ultimele trei săptămâni, prețurile țițeiului american au crescut cu 19%, apropiindu-se de 101 dolari pe baril, în timp ce prețul motorinei în Statele Unite a urcat la un record de 6,23 dolari pe galon, iar al benzinei la 4,32 dolari. O presiune suplimentară asupra prețurilor vine din China, care, după câteva luni de reducere agresivă a stocurilor interne, a fost nevoită să reia achizițiile de țiței la scară mare pe piața internațională.
Criza în aprofundare depășește problema deja cunoscută a prețurilor mai ridicate ale țițeiului și se transformă în:
* Deficite acute fizice de produse petroliere rafinate
* Capacitate de rafinare insuficientă
* Lipsa unor coridoare logistice sigure
Spre deosebire de țiței, care poate fi, teoretic, redirecționat din alte regiuni relativ repede, rafinării noi, capacitate de transport maritim suplimentară și noi volume de motorină finită nu pot fi puse în funcțiune în câteva zile. Motorina reprezintă, în același timp, o componentă fundamentală de cost „ascunsă” pentru aproape toate sectoarele majore ale economiei globale, inclusiv:
* Transport rutier de marfă și feroviar
* Agricultură
* Extracția de materii prime
* Industrie grea
Joacă, de asemenea, un rol esențial în transportul alimentelor și bunurilor de consum către clienții finali. Mecanismul de transmitere a șocului este direct: creșterea prețurilor la combustibil majorează costurile de transport, companiile transferă aceste costuri în prețurile de vânzare, iar inflația primește un nou impuls, lăsând băncilor centrale mai puțin spațiu de manevră pentru reducerea dobânzilor. În același timp, energia scumpă erodează veniturile populației, declanșând scăderea cererii de consum și împingând economia către o stagflație clasică, în care declinul producției este însoțit de creșteri persistente de prețuri.
Schimbarea peisajului de piață impune o abordare selectivă a activelor. Creșterea profiturilor este cel mai probabil să favorizeze companiile petroliere și de gaze cu producție fiabilă în afara regiunilor problematice, precum și rafinăriile cu acces garantat la materie primă. În schimb, următoarele sectoare sunt susceptibile să se confrunte cu o presiune semnificativă:
* Logistică
* Companii aeriene
* Chimie
* Retail
* Construcții
Un nou val inflaționist ar susține randamentele obligațiunilor și ar pune presiune pe acțiunile de creștere scumpe. Indicatorii cheie de urmărit includ nivelurile stocurilor de distilate medii, ratele de utilizare a rafinăriilor și opririle acestora, calendarul reparațiilor la conducta saudită, traficul de petroliere prin Strâmtoarea Ormuz, volumele de achiziții ale Chinei și marjele de rafinare. Factorul determinant nu este prețul maxim al unui baril, ci durata penuriei. Rezervele strategice pot cumpăra doar un timp limitat; ele nu pot repara infrastructura și nu pot construi o capacitate nouă de rafinare.
Pe frontul geopolitic, totuși, au apărut unele semne de detensionare. Arabia Saudită este așteptată să restabilească în totalitate, în viitorul apropiat, fluxurile de tranzit energetic prin conducta sa East-West. Între timp, vicepreședintele SUA, J.D. Vance, a declarat pentru The New York Post că în lunile următoare conflictul dintre Washington și Teheran va intra într-o fază cu totul diferită. Potrivit lui Vance, prima etapă a confruntării a fost deja încheiată. Aceasta a constat în:
* Eliminarea completă a programului nuclear al Iranului
* Distrugerea principalelor obiective aparținând forțelor armate convenționale ale țării
* Lipsirea Republicii Islamice de capacitatea de a-și proiecta puterea la nivel regional
Scopul viitoarei a doua etape este de a păstra stabilitatea globală maximă și de a împiedica Iranul să-și refacă capacitățile militare. Vance a subliniat că doar președintele Donald Trump, în calitate de comandant suprem, decide când încep și când se încheie conflictele militare, adăugând că Statele Unite nu desfășoară în prezent operațiuni ofensive.
Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, se pregătește, de asemenea, să se întâlnească cu vicepremierul chinez He Lifeng. Ambele părți continuă pregătirile pentru un summit între Donald Trump și Xi Jinping, programat pentru 24 septembrie în Statele Unite. Deși piețele se așteaptă ca dialogul să contribuie la detensionare și la îmbunătățirea relațiilor economice dintre cele două mari puteri ale lumii, investitorii rămân foarte precauți. Motivele acestei rețineri includ incertitudinea persistentă legată de tarifele reciproce, restricțiile prin sancțiuni și tensiunile geopolitice concentrate în jurul Taiwanului și Orientului Mijlociu.
17 septembrie, 12:00 / Zona euro / *** / Indicele prețurilor de consum (CPI) în august (final) / Anterior: 2,8% / Actual: 2,9% / Prognoză: 3,3% / EUR/USD – În creștere
Inflația anuală de consum în zona euro a accelerat la 2,9% în iulie, atingând cel mai ridicat nivel de după toamna trecută. Dinamica prețurilor a fost determinată de:
* Un salt al inflației la energie până la 14,3% pe fondul tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu
* Creșteri mai rapide ale prețurilor la alimente neprocesate și bunuri industriale
* Încetinirea inflației în servicii la un minim al ultimelor patru luni, de 3,0%
* Scăderea inflației de bază la 2,4%
În august, piețele anticipează o accelerare suplimentară a inflației. Creșterea așteptată a prețurilor va întări așteptările privind o politică mai restrictivă a BCE, susținând moneda europeană.
17 septembrie, 14:00 / Regatul Unit / *** / Decizia privind rata dobânzii de politică monetară a Bank of England / Anterior: 3,75% / Actual: 3,75% / Prognoză: 3,75% / GBP/USD – Volatil
Bank of England a menținut neschimbată rata cheie la 3,75%. Decizia a fost determinată de următorii factori:
* Menținerea poziției „hawkish” a băncii centrale pe fondul riscurilor inflaționiste în creștere și al prețurilor mai ridicate
* Existența unor membri ai Comitetului de Politică Monetară care au susținut o majorare imediată a ratei cu 25 de puncte de bază
* Încetinirea ritmului de înăsprire cantitativă care implică vânzarea de obligațiuni guvernamentale
Pentru perioada următoare, analiștii se așteaptă ca parametrii politicii monetare să rămână neschimbați. În același timp, poziția „hawkish” a băncii centrale va crea condiții pentru întărirea lirei sterline.
17 septembrie, 15:30 / Statele Unite / ** / Autorizații de construire în august / Anterior: 1,374 milioane / Actual: 1,433 milioane / Prognoză: 1,410 milioane / USDX (Indice USD față de 6 valute) – În scădere
Numărul autorizațiilor de construire emise în Statele Unite a crescut cu 4,3% în iulie, arătând o evoluție solidă. Activitatea în domeniul autorizațiilor a fost susținută de:
* Creșterea autorizațiilor pentru locuințe multifamiliale (+7,3%) și case unifamiliale (+2,5%)
* Creștere în Midwest (+10,8%) și Sud (+5,6%)
* O scădere localizată a autorizațiilor emise în Nord-Est (-1,9%)
În august, piețele anticipează o scădere moderată a numărului de autorizații de construire emise. Datele mai slabe din sectorul construcțiilor vor crea riscuri de depreciere pentru dolarul american.
17 septembrie, 15:30 / Statele Unite / ** / Locuințe începute în august / Anterior: 1,145 milioane / Actual: 1,239 milioane / Prognoză: 1,310 milioane / USDX (Indice USD față de 6 valute) – În creștere
Numărul de locuințe începute în SUA a scăzut cu 12,4% în iulie, coborând la niveluri apropiate de minimele ultimilor ani. Declinările de pe piața imobiliară au fost determinate de:
* O scădere de 15,6% în construcțiile multifamiliale și un declin de 9,9% în sectorul privat
* Scăderi în Midwest (-27,6%), Vest (-13,8%) și Sud (-12,6%)
* O creștere localizată a construcțiilor de locuințe în Nord-Est (+17,1%)
În august, analiștii se așteaptă la o revenire a activității în construcțiile rezidențiale. Îmbunătățirea condițiilor din sectorul dezvoltărilor imobiliare va susține dolarul american.
17 septembrie, 15:30 / Statele Unite / ** / Cereri inițiale de șomaj / Anterior: 207.000 / Actual: 206.000 / Prognoză: 208.000 / USDX (Indice USD față de 6 valute) – În scădere
Numărul noilor cereri pentru indemnizații de șomaj în Statele Unite a scăzut în prima săptămână din septembrie, menținându-se aproape de minimele recente. Condițiile de pe piața muncii au fost caracterizate de:
* O scădere cu 1.000 a numărului de cereri continue, până la 1,774 milioane
* O creștere moderată a cererilor inițiale depuse de angajații guvernamentali, până la 388
* Menținerea stabilității generale a pieței muncii și semne de ocupare ridicată
Pentru perioada următoare, analiștii se așteaptă la o creștere moderată a cererilor inițiale de șomaj. O ușoară slăbire a stabilității pieței muncii ar putea pune presiune pe dolarul american.
17 septembrie, 15:30 / Statele Unite / ** / Indicele Philadelphia Fed al activității de afaceri în sectorul manufacturier în septembrie (indicator anticipativ) / Anterior: 41,4 pct / Actual: 47,4 pct / Prognoză: 30,5 pct / USDX (Indice USD față de 6 valute) – În scădere
Indicele activității din sectorul manufacturier al regiunii Philadelphia a înregistrat o creștere puternică în august, atingând cel mai ridicat nivel de după primăvara anului 2021. Redresarea sectorului a fost susținută de:
* Creșterea ocupării în producție până la maximele ultimilor ani
* O moderată atenuare a presiunilor asupra prețurilor la materii prime și produse finite
* Un salt de 39 de puncte al indicelui activității viitoare, datorat optimismului puternic al producătorilor
În septembrie, analiștii se așteaptă la o încetinire corectivă a activității de afaceri din sectorul manufacturier. O creștere mai lentă ar putea pune presiune pe dolarul american.
17 septembrie, 17:00 / Statele Unite / ** / Pending Home Sales Index în august / Anterior: -0,3% / Actual: -2,2% / Prognoză: -0,7% / USDX (Indicele USD față de 6 valute) – În creștere
Numărul tranzacțiilor imobiliare aflate în stadiu de „pending” în SUA a continuat să scadă în iulie. Deteriorarea a fost determinată de:
* O scădere a tranzacțiilor în curs în regiunile West, South și Northeast
* O creștere localizată a activității cumpărătorilor în Midwest
În august, analiștii se așteaptă ca ritmul de scădere a vânzărilor de locuințe în stadiu de „pending” să se tempereze. O redresare a activității pe piața imobiliară va crea condiții pentru întărirea dolarului american.
18 septembrie, 2:30 / Japonia / *** / Indicele Prețurilor de Consum (CPI) în august / Anterior: 1,6% / Actual: 2,0% / Prognoză: 2,1% / USD/JPY – În scădere
Inflația de consum în Japonia s-a accelerat în iulie, atingând cel mai ridicat nivel de la sfârșitul anului trecut. Creșterea prețurilor a fost determinată de:
* O încetinire a scăderii prețurilor la electricitate, pe fondul reducerii subvențiilor guvernamentale
* Prețuri mai ridicate la alimente, transport, bunuri pentru gospodărie și servicii medicale
* O creștere a inflației de bază (excluzând alimentele proaspete) până la 1,8%
În august, piețele anticipează o nouă accelerare a inflației de consum. Presiunile inflaționiste mai puternice vor crește probabilitatea unei politici mai restrictive din partea Bank of Japan și vor întări yenul, împingând perechea USD/JPY în jos.
18 septembrie, 6:00 / Japonia / *** / Decizia Bank of Japan privind rata dobânzii / Anterior: 1,00% / Actual: 1,00% / Prognoză: 1,25% / USD/JPY – În scădere
La ședința din 31 iulie, Bank of Japan a menținut neschimbată dobânda pe termen scurt la 1,00%. Decizia a fost însoțită de următorii factori:
* Un avertisment privind riscul ca inflația de bază să depășească ținta de 2%
* O majorare a prognozei de inflație pentru exercițiul financiar 2027 la 2,4% și a prognozei de creștere a PIB la 0,8%
* O propunere alternativă din partea unui membru al consiliului, care a cerut o creștere imediată a dobânzii
Pentru perioada următoare, analiștii se așteaptă ca Bank of Japan să majoreze rata-cheie. Așteptările de înăsprire a politicii monetare vor susține yenul japonez și vor împinge USD/JPY în jos.
18 septembrie, 9:00 / Germania / ** / Indicele Prețurilor de Producător (PPI) în august / Anterior: 1,8% / Actual: 3,0% / Prognoză: 4,1% / EUR/USD – În creștere
Inflația industrială în Germania s-a accelerat pentru a patra lună consecutiv în iulie, atingând cel mai ridicat nivel de la începutul primăverii 2023. Creșterea costurilor de producție a fost determinată de:
* O creștere de 5,4% a prețurilor bunurilor intermediare, pe fondul saltului cotațiilor la metale și cupru
* Un avans de 3,8% al prețurilor la energie, în contextul scumpirii petrolului, gazelor și carburanților auto
* Prețuri mai ridicate pentru echipamente, utilaje și automobile
În august, piețele se așteaptă la o accelerare semnificativă a prețurilor de producător. Menținerea unei inflații ridicate la nivel angro va întări moneda europeană și va împinge EUR/USD în sus.
18 septembrie, 9:00 / Regatul Unit / ** / Vânzări cu amănuntul în august / Anterior: 3,8% / Actual: 1,6% / Prognoză: 1,9% / GBP/USD – În creștere
Ritmul anual de creștere a vânzărilor cu amănuntul în Regatul Unit a încetinit semnificativ în iulie, ajungând la cel mai slab nivel de la mijlocul primăverii. Sectorul de consum a fost afectat de:
* O activitate a consumatorilor mai reținută după avansul puternic din iunie
* Rezultate sub așteptările inițiale ale pieței
* Continuarea comportamentului prudent al gospodăriilor, pe fondul costurilor ridicate
În august, analiștii se așteaptă la o accelerare moderată a creșterii vânzărilor cu amănuntul. Dacă aceste așteptări se confirmă, lira sterlină va primi susținere, împingând GBP/USD în sus.
18 septembrie, 11:00 / Zona euro / *** / Așteptările de inflație ale consumatorilor (ECB) în august / Anterior: 3,0% / Actual: 2,9% / Prognoză: 3,0% / EUR/USD – În creștere
Valoarea mediană a așteptărilor privind inflația consumatorilor pentru următoarele 12 luni în zona euro a scăzut în iulie, revenind de la nivelurile anterioare. Indicatorul a fost influențat de:
* O scădere a așteptărilor de inflație pe trei ani la 2,7%, în timp ce reperul pe cinci ani a rămas stabil la 2,4%
* Menținerea unei incertitudini ridicate din cauza riscurilor din Orientul Mijlociu
* Îngrijorări mai pronunțate privind inflația în rândul gospodăriilor cu venituri reduse
* O ușoară diminuare a pesimismului în ceea ce privește activitatea economică generală
Se anticipează o reluare a creșterii așteptărilor de inflație în august. Dacă acest scenariu se confirmă, moneda europeană ar putea primi un impuls de apreciere.
18 septembrie, 12:00 / Zona euro / ** / Producția în construcții în iulie / Anterior: 0,7% / Actual: -0,7% / Prognoză: -1,0% / EUR/USD – În scădere
Sectorul construcțiilor din zona euro a reluat scăderea în iunie, revenind în teritoriu negativ. Deteriorarea sectorului a fost determinată de:
* O contracție profundă și continuă în construcțiile rezidențiale și comerciale (-6,5%)
* O încetinire bruscă în lucrările de inginerie civilă (+0,3%) și în activitățile de construcții specializate
* O scădere semnificativă a activității din construcții în Spania (-8,5%), Franța (-4,5%) și Belgia (-4,1%)
În iulie, analiștii se așteaptă ca declinul sectorului construcțiilor să se adâncească. Persistența tendințelor negative va pune presiune asupra monedei europene.
18 septembrie, 16:15 / Statele Unite / *** / Producția industrială în august / Anterior: 1,29% / Actual: 1,10% / Prognoză: 1,00% / USDX (Indicele USD față de 6 valute) – În scădere
Ritmul anual de creștere a producției industriale din SUA a încetinit în iulie, rămânând semnificativ sub media istorică pe termen lung de 3,44%. Indicatorul semnalează o răcire treptată a activității de producție din țară. În august, analiștii se așteaptă ca încetinirea creșterii industriale să continue. Răcirea activității din sector ar putea conduce la un dolar american mai slab.
17 septembrie, 10:00 / Zona euro / Discurs al lui Philip Lane, membru al Comitetului Executiv al ECB / EUR/USD
18 septembrie, 13:30 / Zona euro / Discurs al președintei ECB, Christine Lagarde / EUR/USD
18 septembrie, 16:30 / Statele Unite / Discurs al lui Michelle Bowman, membră a Board of Governors al Federal Reserve / USDX
În aceste zile sunt programate și discursuri ale reprezentanților principalelor bănci centrale. Comentariile lor generează, de regulă, volatilitate pe piața valutară, deoarece pot oferi semnale privind planurile viitoare ale autorităților de reglementare în materie de rate de dobândă.
Recenziile analitice InstaSpot vă vor face pe deplin conștient de tendințele pieței! Fiind client InstaSpot, vi se oferă un număr mare de servicii gratuite pentru tranzacționare eficientă.
